Dit bekende Amerikaanse aandeel daalt 9%: koopkans?
- Kevin S
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Walmart overtrof de verwachtingen voor omzet en winst, maar de groei van de vergelijkbare Amerikaanse winkelverkopen viel flink tegen.
Hogere brandstofprijzen lijken consumenten voorzichtiger te maken, terwijl e-commerce en het operationele resultaat juist sterk blijven groeien.
De koersdaling van 9% kan een koopkans bieden, maar de voorzichtige vooruitzichten en nog altijd belangrijke waardering maken een blijvende groeivertraging tot een risico.
Het aandeel Walmart kreeg deze week een flinke tik op de beurs. De koers daalde met ongeveer 9% nadat de Amerikaanse retailgigant zijn kwartaalcijfers presenteerde. Op het eerste gezicht lijkt dat opvallend, want Walmart wist zowel de omzet als de winstverwachtingen van analisten te overtreffen. Toch schrokken beleggers vooral van de ontwikkeling van de verkopen in bestaande winkels. Die groei viel duidelijk lager uit dan verwacht. Tegelijkertijd waarschuwde Walmart dat Amerikaanse consumenten steeds vaker keuzes moeten maken vanwege de hogere brandstofprijzen.
Koers Walmart:
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Walmart verslaat verwachtingen
Walmart presteerde in het afgelopen kwartaal op verschillende belangrijke punten beter dan analisten hadden verwacht. De omzet steeg met bijna 6% naar 187,9 miljard dollar. De markt rekende op ongeveer 186 miljard dollar.
Omzet Walmart:
Ook aan de onderkant van de winst-en-verliesrekening wist het bedrijf te verrassen. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 0,81 dollar, tegenover een verwachting van 0,74 dollar. Op basis van alleen deze cijfers zou je dus niet direct een koersdaling van 9% verwachten. Het probleem zit vooral in de onderliggende ontwikkeling van de Amerikaanse winkels.
De vergelijkbare omzet in de Verenigde Staten steeg met 2,6%. Analisten hadden gerekend op een groei van 3,7%. Bovendien was dit de langzaamste groei van de Amerikaanse vergelijkbare winkelverkopen sinds het vierde kwartaal van 2020.
Dat is voor Walmart een belangrijk signaal. Het bedrijf wordt gezien als een belangrijke graadmeter voor de Amerikaanse consument en de bredere retailsector. Wanneer de groei bij Walmart afzwakt, kan dat beleggers aan het denken zetten over de kracht van de Amerikaanse consument.
Consumenten maken steeds vaker keuzes
Een belangrijke verklaring voor de zwakkere ontwikkeling lijkt de stijging van de brandstofprijzen te zijn.
Walmart-topman John David Rainey gaf tijdens de toelichting op de cijfers aan dat het bedrijf gedurende het kwartaal duidelijk kon zien wanneer de brandstofprijzen boven de 4 dollar per gallon uitkwamen. Volgens hem lijkt dat invloed te hebben gehad op het gedrag van consumenten.
Vooral in juni werd dat volgens Walmart duidelijk zichtbaar. Consumenten gingen meer afwegen waar ze hun geld aan uitgaven. Dat is belangrijk, omdat Walmart juist profiteert van consumenten die op hun uitgaven letten. Het bedrijf staat bekend om zijn relatief lage prijzen en brede assortiment. Wanneer consumenten minder te besteden hebben, kunnen zij juist vaker voor Walmart kiezen.
Maar er zit ook een andere kant aan dat verhaal. Als de kosten voor brandstof, boodschappen en andere dagelijkse uitgaven stijgen, kan zelfs een prijsvechter als Walmart merken dat klanten minder producten kopen.
De lagere groei betekent daarom niet automatisch dat consumenten massaal naar concurrenten vertrekken. Het kan er ook op wijzen dat huishoudens simpelweg voorzichtiger worden met hun uitgaven.
Niet alle onderdelen van Walmart vertragen
Hoewel de Amerikaanse winkelverkopen tegenvielen, was het kwartaal zeker niet overal zwak. De online activiteiten van Walmart blijven bijvoorbeeld sterk groeien. De wereldwijde e-commerceverkopen stegen met 23%. In de Verenigde Staten kwam de groei zelfs uit op 24%.
Dat is een belangrijk onderdeel van het verhaal. Walmart probeert al jaren zijn positie tegenover online spelers verder uit te bouwen. De sterke groei van e-commerce laat zien dat het bedrijf daar vooruitgang boekt.
De boodschappenactiviteiten lieten eveneens een groei in de midden-enkelcijferige percentages zien. Vooral persoonlijke verzorging, beautyproducten en producten voor huisdieren deden het goed.
De verkoop van algemene merchandise groeide daarentegen slechts met lage enkelcijferige percentages. Dat past bij het beeld van een consument die selectiever wordt met niet-noodzakelijke aankopen.
Walmart heeft bovendien duizenden producten goedkoper gemaakt, waaronder rundvlees, chips en frisdrank. Daarmee probeert het bedrijf marktaandeel te winnen bij prijsbewuste consumenten.
Winstgevendheid blijft opvallend sterk
Een van de interessantste onderdelen van de cijfers is de ontwikkeling van het bedrijfsresultaat. Het operationele resultaat steeg met ongeveer 21% ten opzichte van een jaar eerder. De brutomarge verbeterde met 158 basispunten. De aangepaste winst per aandeel steeg met 19% naar $0,81.
Winst per aandeel Walmart:
Dat is aanzienlijk sterker dan de omzetgroei. Walmart weet dus op dit moment meer winst uit zijn omzet te halen.
Een deel van deze verbetering kwam door terugbetalingen van Amerikaanse importheffingen. Tegelijkertijd investeert Walmart juist extra in lagere prijzen. Ook de hogere brandstofkosten drukken op de resultaten.
Daarmee is het belangrijk om de sterke winstgroei niet volledig als structureel te beschouwen. Een deel van de verbetering komt door omstandigheden die niet ieder jaar terugkomen.
Vooruitzichten zijn voorzichtig
Misschien wel de belangrijkste reden voor de stevige koersdaling is de vooruitblik van Walmart. Voor het derde kwartaal verwacht het bedrijf een omzetgroei van 3% tot 3,75%. De aangepaste winst per aandeel wordt geraamd op 0,62 tot 0,64 dollar.
Voor heel boekjaar 2027 rekent Walmart op een omzetgroei van 4% tot 5%. De aangepaste winst per aandeel moet uitkomen tussen 2,80 en 2,87 dollar.
Die verwachting is relatief voorzichtig. Analisten gingen vooraf uit van een omzetgroei die dichter bij 5% lag en een aangepaste winst per aandeel van ongeveer 2,97 dollar. Daarmee geeft Walmart feitelijk aan dat de groei mogelijk wat afzwakt. Voor een bedrijf dat door beleggers jarenlang als een zeer betrouwbare groeier is gezien, kan zo'n verandering grote gevolgen hebben voor de waardering.
Een aandeel kan immers duur lijken wanneer beleggers bereid zijn een hoge prijs te betalen voor toekomstige groei, terwijl die groei vervolgens minder sterk blijkt te zijn.
De rol van de consument wordt cruciaal
Voor Walmart is de ontwikkeling van de Amerikaanse consument de komende kwartalen waarschijnlijk een van de belangrijkste factoren. Het bedrijf bevindt zich daarbij in een interessante positie. Wanneer consumenten financieel onder druk komen te staan, kunnen zij overstappen naar goedkopere winkels. Dat kan Walmart helpen om marktaandeel te winnen.
Maar wanneer de consument in het algemeen minder gaat uitgeven, is het moeilijker om sterke omzetgroei te realiseren. Walmart kan dan wel klanten van concurrenten aantrekken, maar tegelijkertijd kan de totale markt kleiner worden.
De hogere brandstofprijzen maken dit effect mogelijk sterker. Een huishouden dat meer geld kwijt is aan benzine, heeft uiteindelijk minder geld over voor andere aankopen. Dat Walmart dit gedrag al in zijn cijfers terugziet, is daarom iets wat beleggers serieus moeten nemen.
Is de koersdaling van 9% een koopkans?
De koersdaling maakt Walmart op het eerste gezicht interessanter. Het bedrijf heeft een enorme schaal, een sterke positie in de Amerikaanse retailmarkt en een snelgroeiende online activiteit. Daarnaast blijft Walmart investeren in lage prijzen. Dat kan juist aantrekkelijk zijn wanneer consumenten prijsbewuster worden.
Toch is een daling van 9% niet automatisch een koopkans. De markt reageert niet alleen op de cijfers van het afgelopen kwartaal, maar vooral op de verwachtingen voor de komende jaren.
Als de omzetgroei structureel terugvalt en consumenten minder gaan uitgeven, kan de winstgroei eveneens onder druk komen te staan. Daarbij is Walmart historisch gezien geen aandeel dat je uitsluitend koopt omdat het bedrijf goedkoop lijkt na een daling.
De waardering blijft belangrijk. Een kwalitatief sterk bedrijf kan nog steeds een onaantrekkelijke belegging zijn wanneer de prijs te hoog is.
Aan de andere kant zijn er ook duidelijke argumenten voor een positieve langetermijnvisie. Walmart blijft marktaandeel winnen, de online verkopen groeien hard en het bedrijf heeft voldoende schaal om prijzen laag te houden. Ook de sterke groei van het operationele resultaat laat zien dat de onderneming financieel nog altijd krachtig is.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Opmerkingen