Dit bekende aandeel is historisch goedkoop en kan 30% stijgen
- Mika Beumer
- 4 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Disney noteert tegen een historisch lage waardering met een koers-winstverhouding onder de 15
De pretparken draaien sterk en streaming begint eindelijk winstgevend te worden
Analisten zien meer dan 30 procent opwaarts potentieel voor het aandeel
Disney is jarenlang gezien als een groeibedrijf met sterke merken, maar het aandeel heeft de afgelopen 3 jaar weinig gedaan. Terwijl technologieaandelen hard stegen, bleef Disney achter en bewoog de koers nauwelijks. Juist daardoor ontstaat nu een opvallende situatie. Steeds meer analisten stellen dat het aandeel simpelweg te goedkoop is geworden om te negeren, zeker gezien de verbeterende fundamenten binnen het bedrijf.
De aandelenkoers van Disney over de afgelopen 10 jaar laat een piek in 2021 zien
Pretparken worden opnieuw de motor van groei
Een van de belangrijkste redenen voor het hernieuwde optimisme ligt bij de divisie Parks & Experiences. Deze tak van Disney presteerde recent beter dan verwacht en laat zien dat de vraag naar fysieke entertainmentervaringen nog altijd sterk is. In het afgelopen kwartaal behaalde deze divisie zowel hogere omzet als winst dan analisten hadden voorspeld.
De pretparken zijn inmiddels uitgegroeid tot een van de belangrijkste pijlers van Disney. Ze zijn goed voor een steeds groter deel van de totale omzet en laten bovendien stabiele groei zien. Dat is belangrijk, omdat deze inkomsten minder volatiel zijn dan bijvoorbeeld filmreleases of streamingabonnees. Voor beleggers zorgt dat voor meer voorspelbaarheid.
Disney investeert daarnaast fors in uitbreiding. Nieuwe themagebieden rond populaire franchises zoals Frozen, Avatar en Marvel moeten de komende jaren voor extra bezoekers zorgen. Ook wordt de cruise-divisie uitgebreid, wat een nieuwe groeimotor kan worden. Deze investeringen laten zien dat Disney niet alleen leunt op bestaande parken, maar actief bouwt aan toekomstige groei.
Wat extra opvalt, is dat de nieuwe CEO afkomstig is uit deze divisie. Dat onderstreept hoe belangrijk Disney het parkensegment vindt voor de toekomst. Analisten verwachten dat deze focus kan leiden tot verdere optimalisatie en hogere marges binnen deze tak.
De verdeling van de omzet over de verschillende segmenten
Streaming draait eindelijk richting winstgevendheid
Waar streaming jarenlang een zorgenkind was, begint hier nu een duidelijke omslag zichtbaar te worden. Disney heeft fors geïnvesteerd in Disney+, Hulu en ESPN, wat lange tijd druk zette op de winstgevendheid. Inmiddels beginnen die investeringen zich uit te betalen.
De streamingdivisie draaide recent voor het eerst structureel winst en die winst groeit snel.
De operationele winst steeg op jaarbasis aanzienlijk en de verwachting is dat de marges verder verbeteren. Voor dit jaar rekent het bedrijf op een marge van ongeveer 10 procent, waar dat vorig jaar nog rond de 5 procent lag.
Dit is een belangrijk kantelpunt voor beleggers. Zolang streaming verlieslatend was, werd het gezien als een risico en een kostenpost. Nu het winstgevend wordt, verandert dat beeld volledig. Streaming wordt daarmee niet alleen een groeiverhaal, maar ook een winstgenerator.
Daarnaast lijkt Disney steeds beter in staat om de balans te vinden tussen groei en kosten. De investeringen stabiliseren en de focus verschuift naar efficiëntie. Dat betekent dat toekomstige groei waarschijnlijk minder kapitaalintensief zal zijn dan in de opbouwfase.
De combinatie van sterke content, een groot wereldwijd publiek en verbeterende marges maakt streaming opnieuw een aantrekkelijk onderdeel van het Disney-verhaal. Voor beleggers is dit een van de belangrijkste redenen waarom het sentiment rond het aandeel begint te draaien.
Historisch lage waardering biedt kansen
Misschien wel het meest opvallende aan Disney op dit moment is de waardering. Het aandeel wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding onder de 15, wat historisch gezien laag is voor een bedrijf van deze kwaliteit. In de afgelopen jaren lag dit gemiddelde aanzienlijk hoger, vaak rond de 20 tot 25.
De PE ratio van Disney over de afgelopen 3 jaar laat een historisch laag punt zien
Deze lage waardering komt niet doordat het bedrijf structureel zwakker is geworden, maar vooral door onzekerheid in de markt. Beleggers maakten zich zorgen over de hoge kosten van streaming, de toekomst van lineaire televisie en de economische impact op consumentenbestedingen. Veel van die zorgen lijken nu echter af te nemen.
Tegelijkertijd blijft Disney sterke kasstromen genereren. Voor dit jaar wordt een operationele cashflow van meer dan 19 miljard dollar verwacht. Dat geeft het bedrijf ruimte om aandeelhouders te belonen via dividend en aandeleninkoop. Er ligt al een plan voor een aandeleninkoopprogramma van ongeveer 7 miljard dollar.
Het dividendrendement is met ongeveer 1,5 procent niet extreem hoog, maar groeit wel gestaag. In combinatie met aandeleninkoop zorgt dit voor een aantrekkelijk totaalrendement voor beleggers. Zeker als de winst blijft groeien, kan dit op termijn verder oplopen.
Wall Street is zeer positief over het potentieel van Disney
Analisten zijn dan ook overwegend positief. Het gemiddelde koersdoel ligt ruim 30 procent boven de huidige koers, met sommige schattingen die nog hoger uitvallen. De belangrijkste drijfveren zijn de verbeterende winstgevendheid van streaming, de sterke prestaties van de pretparken en de mogelijkheid tot verdere herwaardering van het aandeel.
Dat betekent niet dat er geen risico’s zijn. Economische tegenwind kan de vraag naar pretparken beïnvloeden en de concurrentie in streaming blijft intens. Toch lijkt het risico-rendementsprofiel momenteel in het voordeel van beleggers te zijn.
Disney bevindt zich op een interessant punt. Het bedrijf combineert sterke merken en stabiele inkomsten met een waardering die historisch laag is. Nu meerdere onderdelen van het bedrijf tegelijk verbeteren, zien steeds meer analisten dit als een kans die moeilijk te negeren is.
Advertorial
De herwaardering van aandelen zoals Disney laat zien hoe snel sentiment kan draaien wanneer fundamenten verbeteren. Tegelijk kiezen veel beleggers ervoor om niet volledig afhankelijk te zijn van de markt en een deel van hun vermogen tijdelijk apart te zetten. In zo’n situatie kan het interessant zijn om te kijken hoe je spaargeld toegankelijk blijft én toch rendement oplevert.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
