Dit aandeel crasht, maar Michael Burry kocht juist bij
- J. van den Poll
- 3 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Lululemon daalde nabeurs bijna 11% na een zwakkere outlook, ondanks een omzet van 2,5 miljard dollar en beter dan verwachte winst.
De grootste zorg zit in Noord-Amerika, waar de consument voorzichtiger is en de concurrentie van merken als Alo Yoga, Vuori, Nike en Adidas toeneemt.
Michael Burry ziet blijkbaar waarde en vergrootte zijn positie, maar voor beleggers blijft Lululemon vooral een watchlist-aandeel tot de groei stabiliseert.
Lululemon kreeg een flinke tik op de beurs nadat het bedrijf een teleurstellende outlook presenteerde. Het aandeel verloor nabeurs bijna circ 11%, ook al waren de kwartaalcijfers op het eerste gezicht niet dramatisch. Dat maakt de situatie interessant voor beleggers. Is dit een koopkans in een sterk merk, of begint het groeiverhaal van Lululemon duidelijk te verzwakken?
De fabrikant van premium sport- en lifestylekleding rapporteerde in het eerste kwartaal een omzet van 2,5 miljard dollar. Dat was iets beter dan Wall Street had verwacht. Ook de winst per aandeel lag boven de analistenverwachting. Toch reageerde de markt negatief, omdat beleggers vooral keken naar de vooruitzichten voor de rest van het jaar.
Lululemon verlaagde de winstverwachting voor boekjaar 2025 naar 14,58 tot 14,78 dollar per aandeel. Analisten rekenden eerder op ongeveer 14,89 dollar per aandeel. De omzetprognose bleef grotendeels overeind, maar de waarschuwing over een zwakkere consument in Noord-Amerika zorgde voor onrust.
Koers Lululemon staat voorbeurs circa -11%
Noord-Amerika is de zwakke plek
Lululemon was jarenlang een van de sterkste groeiverhalen binnen de retailsector. Het bedrijf maakte van sportkleding een lifestyleproduct. Leggings, hoodies en sporttops werden niet alleen gedragen in de sportschool, maar ook op straat, op kantoor en in cafés.
Dat model werkt nog steeds, maar de groei is minder vanzelfsprekend geworden. Vooral in Noord-Amerika, de belangrijkste markt van Lululemon, staat de omzet onder druk. Consumenten zijn voorzichtiger geworden met uitgaven aan niet-essentiële producten. Tegelijk is de concurrentie sterker dan vroeger.
Merken als Alo Yoga, Vuori, Nike en Adidas richten zich steeds nadrukkelijker op dezelfde klant. Daardoor moet Lululemon harder werken om zijn premiumpositie te behouden. Voor een merk dat lange tijd bijna onaantastbaar leek, is dat een belangrijke verandering.
Internationaal blijft er groei
Buiten Noord-Amerika ziet het beeld er beter uit. Vooral China blijft een belangrijke groeimotor voor Lululemon. Daar is de merkbekendheid nog lager dan in de Verenigde Staten en Canada, waardoor er meer ruimte is om te groeien.
Ook andere internationale markten kunnen op termijn bijdragen aan de omzetgroei. De grote vraag is alleen of die groei sterk genoeg is om de vertraging in Noord-Amerika op te vangen. Voor beleggers is dat een belangrijk punt, omdat de waardering van Lululemon lange tijd was gebaseerd op stevige en voorspelbare groei.
Michael Burry ziet blijkbaar waarde
Opvallend is dat Michael Burry juist interesse toont in Lululemon. Burry werd bekend door zijn succesvolle weddenschap tegen de Amerikaanse huizenmarkt voorafgaand aan de financiële crisis van 2008.
Uit recente 13F-documenten blijkt dat zijn fonds Scion Asset Management eerder zijn positie in Lululemon vergrootte. Het aantal aandelen werd ongeveer verdubbeld. Dat betekent niet dat particuliere beleggers hem blind moeten volgen. Zulke rapportages lopen achter en laten niet zien of er hedges zijn gebruikt of dat de positie later alweer is aangepast.
Toch is het signaal interessant. Burry lijkt Lululemon niet te zien als een kapot bedrijf, maar eerder als een afgestrafte kwaliteitsnaam. Precies daar zit de kern van de discussie rond dit aandeel.
De positieve kant van het verhaal
Voor optimistische beleggers blijft Lululemon een sterk bedrijf. Het merk heeft nog steeds een trouwe klantenbasis, hoge marges en een duidelijke positie in het premiumsegment. Bovendien verkoopt het bedrijf veel via eigen winkels en online kanalen. Daardoor heeft Lululemon meer controle over prijzen, klantrelaties en merkbeleving dan veel concurrenten.
Ook de bredere trend richting athleisure blijft relevant. Consumenten willen comfortabele kleding die sportief, casual en sociaal acceptabel is. Die trend lijkt niet tijdelijk. Lululemon past daar nog altijd goed in.
Als de zwakte in Noord-Amerika vooral komt door een tijdelijke terughoudendheid bij consumenten, kan de koersdaling later overdreven blijken. In dat scenario blijft het merk sterk en kan internationale groei opnieuw meer vertrouwen geven.
De risico’s zijn duidelijk
Tegelijk zijn de risico’s niet te negeren. Lululemon werd jarenlang gewaardeerd als een groeiaandeel. Zodra de groei afzwakt, verandert ook de manier waarop beleggers naar het bedrijf kijken.
Dan gaat de aandacht niet meer alleen naar merksterkte, maar ook naar voorraden, margedruk, kortingen en concurrentie. Dat is vooral belangrijk bij een premiummerk. Als Lululemon te veel moet leunen op kortingen om producten te verkopen, kan dat niet alleen de winst raken, maar ook de exclusieve uitstraling van het merk.
Daarom worden de komende kwartalen belangrijk. Beleggers willen zien of Noord-Amerika stabiliseert en of het bedrijf zijn premiumpositie kan vasthouden zonder te veel concessies te doen aan prijzen.
Europa biedt ruimte, maar is nog geen hoofdmarkt
In Europa heeft Lululemon inmiddels meer bekendheid gekregen, maar het merk is hier nog lang niet zo dominant als in de Verenigde Staten en Canada. In Nederland en andere Europese landen zie je Lululemon vooral bij sportieve stedelijke consumenten, expats, boutique gyms en mensen die bewust kiezen voor premium sportkleding.
Dat biedt groeikansen. Tegelijk moet Lululemon nog bewijzen dat het in Europa dezelfde culturele status kan bereiken als in Noord-Amerika. Voor beleggers is dat belangrijk, omdat internationale groei een steeds grotere rol speelt in het verhaal rond het aandeel.
Conclusie
De koersdaling van Lululemon is begrijpelijk. De outlook was zwakker dan gehoopt en de vertraging in Noord-Amerika roept terechte vragen op. Een aandeel dat jarenlang werd gezien als sterke compounder, krijgt nu te maken met meer twijfel.
Toch is Lululemon niet zomaar afgeschreven. Het bedrijf blijft winstgevend, heeft een sterk merk en beschikt over internationale groeikansen. De balans tussen risico en potentieel is daardoor interessanter geworden na de forse daling.
Voor beleggers lijkt Lululemon vooral een aandeel voor de watchlist. De komende kwartalen moeten duidelijk maken of de problemen tijdelijk zijn of dat de groeimotor echt begint te haperen. Michael Burry lijkt alvast te rekenen op herstel, maar de markt wil eerst bewijs zien.
Advertorial
De koersdaling van Lululemon laat zien hoe snel het sentiment rond groeiaandelen kan kantelen wanneer verwachtingen worden bijgesteld. Voor beleggers die kansen zoeken in afgestrafte kwaliteitsnamen kan het tegelijk zinvol zijn om een deel van hun vermogen tijdelijk flexibel beschikbaar te houden tegen een vooraf bekende rente.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
