Waarom Jamie Dimon plots miljoenen beleggers probeert te overtuigen van deze megabeursgang

In het kort

• SpaceX wil via een beursgang 75 miljard dollar ophalen tegen een waardering van 1,75 biljoen dollar, wat het direct tot een van de grootste beursbedrijven van de VS zou maken.

• Wall Street zet zwaar in op het succes van de introductie; zelfs JPMorgan-topman Jamie Dimon promoot de beursgang actief vanwege het belang voor toekomstige grote tech- en AI-noteringen.

• Analisten plaatsen vraagtekens bij de hoge waardering en de agressieve promotie, waardoor beleggers voorzichtig moeten blijven ondanks de sterke marktpositie van SpaceX.

De beursgang van SpaceX belooft een van de meest spraakmakende financiële gebeurtenissen van het decennium te worden. Het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk wil maar liefst 75 miljard dollar ophalen tegen een waardering van ongeveer 1,75 biljoen dollar. Daarmee zou SpaceX direct uitgroeien tot een van de tien meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven van de Verenigde Staten.

Space X

Toch draait het verhaal niet alleen om SpaceX zelf. Achter de schermen lijkt Wall Street ongewoon hard te werken om beleggers enthousiast te krijgen voor de beursgang. Zelfs Jamie Dimon, de invloedrijke CEO van JPMorgan Chase, heeft zich persoonlijk aangesloten bij de promotietour rond de introductie. Dat is opmerkelijk, want topbankiers van zijn kaliber bemoeien zich normaal gesproken niet rechtstreeks met het verkopen van individuele beursgangen.

Jamie Dimon stapt persoonlijk in de schijnwerpers

Volgens verschillende Amerikaanse media zal Dimon tijdens speciale bijeenkomsten met vermogende klanten en particuliere beleggers de beursgang van SpaceX onder de aandacht brengen. Daarbij verschijnt hij samen met SpaceX-bestuurders om de kansen van het bedrijf toe te lichten.

Jamie Dimon

Dat een van de machtigste bankiers ter wereld zijn reputatie verbindt aan een beursintroductie, onderstreept hoe belangrijk deze deal voor Wall Street is geworden. Naar verwachting verdienen de betrokken zakenbanken gezamenlijk ongeveer 500 miljoen dollar aan begeleidingskosten. Meer dan twintig banken zijn betrokken bij de beursgang, aangevoerd door Goldman Sachs en Morgan Stanley.

Voor Wall Street staat er echter meer op het spel dan alleen de inkomsten uit deze deal. De beursgang van SpaceX wordt gezien als een belangrijke test voor de markt. Later dit jaar zouden ook AI-giganten zoals Anthropic en OpenAI mogelijk richting de beurs trekken. Een succesvolle introductie van SpaceX kan de deur openen voor een nieuwe golf aan megabeursgangen.

Een beursgang die de regels herschrijft

Wat de situatie extra bijzonder maakt, is dat SpaceX verschillende traditionele beursregels lijkt te omzeilen. Zo werd de introductieprijs van 135 dollar per aandeel al ruim vooraf vastgesteld. Normaal gesproken bepalen banken samen met institutionele beleggers pas vlak voor de beursgang de definitieve prijs op basis van de vraag in de markt.

Door die gebruikelijke prijsvorming grotendeels over te slaan, neemt SpaceX een ongebruikelijke positie in. De verantwoordelijkheid verschuift daardoor naar de banken, die nu voldoende kopers moeten vinden voor een van de grootste aandelenverkopen uit de geschiedenis.

Ook de omvang van de beursgang zorgt voor uitdagingen. Geen enkele beursintroductie heeft ooit 75 miljard dollar opgehaald. Daardoor kunnen banken niet uitsluitend vertrouwen op institutionele beleggers zoals pensioenfondsen en hedgefondsen. Ook particuliere beleggers moeten worden overtuigd om in te stappen.

De waardering roept vragen op

Hoewel SpaceX zonder twijfel een indrukwekkend bedrijf is, kijken sommige analisten kritisch naar de huidige waardering. Op basis van de beschikbare cijfers wordt het bedrijf gewaardeerd op ongeveer honderd keer de jaarlijkse omzet. Dat is uitzonderlijk hoog, zelfs binnen de technologiesector.

Daarnaast heeft SpaceX sinds 2023 geen traditionele investeringsronde meer gehouden. De waardering is sindsdien vooral gestegen door interne transacties en de fusie van xAI, een ander bedrijf van Elon Musk. Critici stellen daarom dat de huidige waardering minder stevig onderbouwd is dan bij veel andere grote beursintroducties.

Ook zijn er vragen over de winstgevendheid. Volgens verschillende rapporten voldoet SpaceX nog niet aan alle gebruikelijke voorwaarden die bedrijven normaal gesproken moeten halen voordat ze worden opgenomen in belangrijke beursindices zoals de S&P 500. Toch lijkt Musk erop aan te sturen dat indexfondsen het aandeel vanaf dag één opnemen.

Waarom beleggers voorzichtig moeten blijven

De enorme aandacht rond SpaceX maakt het verleidelijk om direct in te stappen. Het bedrijf heeft immers sterke posities opgebouwd in ruimtevaart, satellietinternet en kunstmatige intelligentie. Bovendien blijft Elon Musk voor veel beleggers een magneet die kapitaal aantrekt.

Toch leert de geschiedenis dat grote beursgangen niet altijd direct succes opleveren voor nieuwe aandeelhouders. Zowel Meta, destijds Facebook, als Uber noteerden na hun beursdebuut lange tijd onder hun introductieprijs. Zelfs uitstekende bedrijven kunnen te duur naar de beurs worden gebracht wanneer de verwachtingen te hoog oplopen.

Juist daarom kijken sommige marktkenners met argwaan naar de agressieve promotiecampagne rond SpaceX. Wanneer topbankiers persoonlijk de weg op moeten om beleggers te overtuigen, kan dat ook betekenen dat de deal minder vanzelfsprekend is dan het op het eerste gezicht lijkt.

De grootste test voor Wall Street in jaren

De komende weken zullen duidelijk maken of beleggers bereid zijn de ambitieuze waardering van SpaceX te accepteren. Slaagt de beursgang, dan kan dit het startschot zijn voor een nieuwe generatie tech- en AI-introducties. Mislukt de operatie of valt de koers na de introductie terug, dan kan dat gevolgen hebben voor de hele markt voor groeibedrijven.

Voor beleggers blijft daarom één vraag centraal staan: is SpaceX werkelijk de kans van het decennium, of probeert Wall Street vooral de grootste beursgang uit de geschiedenis koste wat kost tot een succes te maken?

Lees ook: Dit is hoeveel Nederlandse Miljonairs erbij zijn gekomen dit jaar

Advertorial

De discussie rond de waardering van SpaceX laat zien hoe belangrijk het is om naast groeiverhalen ook aandacht te besteden aan beleggingen met tastbare activa en voorspelbare inkomsten. Vastgoed kan daarbij een rationele aanvulling vormen voor beleggers die waarde hechten aan spreiding en stabiele kasstromen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, waarbij de huurinkomsten afkomstig zijn van een breed gespreide groep solide huurders. Het fonds realiseerde een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd; bovendien geldt deze maand een actie met een minimale deelname van € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.