Dit aandeel balanceert tussen recordwinsten en regelgevende ramp
- Arne Verheedt
- 7 sep
- 4 minuten om te lezen
In het kort
$32 miljard aan Amerikaanse advertentie-inkomsten in 2025, met een ARPU van $250.
De FTC-antitrustzaak kan leiden tot een gedwongen afsplitsing, maar recente rechtspraak maakt dat minder waarschijnlijk.
Dit bedrijf investeert $72 miljard in AI in 2025 en kan Google in 2026 inhalen als grootste advertentiebedrijf wereldwijd.
De aandelenkoers van Meta Platforms staat onder druk door één specifiek risico: de antitrustzaak van de Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC), die kan uitmonden in een gedwongen verkoop van Instagram en/of WhatsApp. Voor beleggers is deze rechtszaak al jaren een dreiging, maar de spanning bereikt nu een hoogtepunt. Tegelijk wijst alles erop dat een dergelijke uitkomst steeds minder waarschijnlijk wordt. Meta blijft ondertussen groeien, investeren in AI op ongekende schaal en boekt recordwinsten in zijn kernactiviteiten. De hamvraag luidt dus: wat gebeurt er als deze juridische mist optrekt?
Dreiging van gedwongen afsplitsing houdt beleggers in de greep
De FTC daagde Meta in 2020 voor de rechter wegens vermeende monopolievorming door de overnames van Instagram en WhatsApp. De zaak ging in april 2025 eindelijk van start en eindigde na zes weken op 27 mei. De rechter doet naar verwachting pas eind 2025 uitspraak. In die periode blijft onzekerheid het sentiment rond Meta domineren.
Meta onder vuur: antitrustzaak werpt schaduw over groeiverhaal
Een van de zwaarste mogelijke remedies zou zijn dat Meta verplicht wordt om Instagram en/of WhatsApp af te stoten. Dergelijke structurele remedies zijn zeldzaam in het Amerikaanse mededingingsrecht, maar niet onmogelijk. Meta heeft zich fel verdedigd met het argument dat concurrentie van TikTok, YouTube en andere platforms hevig is. Analisten wijzen erop dat de definitie van de relevante markt die de FTC gebruikt ‘friends and family’ apps kunstmatig beperkt is. Hierdoor komt Meta dominanter over dan het in werkelijkheid is.
Een recente uitspraak in de antitrustzaak tegen Google biedt hoop. De rechter in die zaak wees een verzoek van het ministerie van Justitie af om Chrome af te splitsen en koos voor lichtere gedragsmaatregelen. Die uitspraak is niet bindend in Meta’s zaak, maar geeft wel een duidelijk signaal: Amerikaanse rechters zijn terughoudend met het opleggen van structurele sancties aan Big Tech.
Instagram: de financiële motor die Meta aandrijft
Het belang van Instagram voor Meta’s omzetgroei kan moeilijk overschat worden. Volgens analisten zal het platform dit jaar goed zijn voor $32 miljard aan advertentie-inkomsten in de VS alleen al, een stijging van ruim 24% ten opzichte van 2024. De jaarlijkse omzet per gebruiker (ARPU) in de VS ligt op $250 ruim boven Facebook ($207), TikTok ($132) en YouTube ($40).
Instagram drijvende kracht achter Meta’s advertentie-inkomsten:
Instagram heeft wereldwijd naar schatting 2 miljard maandelijkse gebruikers, waarvan 500 miljoen dagelijks actief zijn. Het platform is de ruggengraat van Meta’s advertentie-ecosysteem, mede dankzij de opmars van Reels en de integratie met Threads. Analisten schatten dat Reels samen met Threads zo’n 9,6% van de wereldwijde omzet van Meta vertegenwoordigt, zonder zelfs rekening te houden met het scenario van een TikTok-verbod in de VS, wat Instagram verder zou kunnen versterken.
Een afsplitsing van Instagram zou dan ook niet minder dan een strategische ramp betekenen. Niet alleen zou een aanzienlijk deel van de omzet verdwijnen, het zou ook het hele advertentie-ecosysteem van Meta ontwrichten.
Whatsapp: minder omzet, maar strategisch onmisbaar
WhatsApp levert op dit moment een relatief bescheiden bijdrage aan Meta’s omzet. In het tweede kwartaal van 2025 rapporteerde Meta $583 miljoen aan overige inkomsten binnen de ‘Family of Apps’, een stijging van 50% op jaarbasis, vooral dankzij WhatsApp-berichtenverkeer en Meta Verified-abonnementen.
Toch speelt WhatsApp een cruciale rol in het bredere ecosysteem. Veel advertenties op Facebook en Instagram leiden via een 'click to message'-formaat naar een WhatsApp-chat. In 2023 had dit advertentieformaat een omzetrunrate van meer dan $10 miljard. Hoewel Meta sindsdien geen update gaf, lijkt een dubbelcijferige groei aannemelijk.
WhatsApp blijft onbenut goudmijn binnen Meta’s ecosysteem:
De echte potentie van WhatsApp ligt echter in toekomstige ontwikkelingen: advertenties in de ‘status’ en ‘channels’, abonnementsmodellen en verdere integratie met AI-functies. CFO Susan Li gaf recent aan dat de ARPU op WhatsApp voorlopig lager blijft dan op andere platforms, onder meer door een focus op opkomende markten en minder advertentiegegevens. Toch blijft de strategische waarde van het platform onbetwist.
Meta’s AI-offensief: $72 miljard voor de toekomst
Meta investeert in 2025 maar liefst $72 miljard in AI, met als speerpunt een $50 miljard datacenter in Louisiana, het grootste ter wereld. Tegelijk bouwt het bedrijf aan de Meta Superintelligence Labs, geleid door Alexandr Wang, om het beste AI-talent aan te trekken met geruchten over contracten tot $1,5 miljard per persoon.
Doel: een AI-platform ontwikkelen dat niet alleen advertenties optimaliseert, maar ook persoonlijke assistenten integreert in Facebook, Instagram en WhatsApp. Met een bereik van bijna 4 miljard gebruikers is het model direct schaalbaar en monetiseerbaar.
Meta-aandeel tussen onzekerheid en waarderingskans
Als de rechter eind dit jaar oordeelt dat een afsplitsing van Instagram of WhatsApp niet nodig is, kan de onzekerheid die het aandeel nu drukt in één klap verdwijnen. Gezien de fundamentele kracht van het bedrijf, de stevige AI-investeringen en de strategische verwevenheid van zijn platformen, ligt een forse herwaardering van het aandeel binnen handbereik.
Meta balanceert daarmee op een messcherp koord tussen recordwinsten en regelgevende ramp. Aan de ene kant torenhoge advertentie-inkomsten, ongekende schaal en een AI-strategie die miljarden opslokt maar ook miljarden kan opleveren. Aan de andere kant een antitrustzaak die het fundament van dat model kan ondermijnen. Voor beleggers die dit risico kunnen dragen, kan deze spanningsboog juist het moment markeren waarop de grootste kansen ontstaan.
Opmerkingen