Deze beurslieveling verloor 50% en beleggers blijven verkopen

In het kort

• Lululemon verloor sinds 2025 meer dan 50% aan beurswaarde doordat de groei in de VS stagneert en het groeiverhaal hapert.

• Nieuwe importtarieven en hogere kosten zetten de traditioneel hoge marges onder druk, wat beleggers extra afschrikt.

• Analisten rekenen op 2026 als overgangsjaar met lagere winst, terwijl een CEO-vertrek en activistische aandeelhouders voor extra onzekerheid zorgen.

Lululemon Athletica was jarenlang een van de grote succesverhalen op de beurs. Het sport- en lifestylemerk wist sterke groei te combineren met uitzonderlijk hoge marges en een krachtig merkimago. Beleggers waren bereid een forse premie te betalen voor dat succes. In de loop van 2025 sloeg het sentiment echter volledig om. Het aandeel verloor meer dan vijftig procent van zijn waarde en ook begin 2026 blijft de druk onverminderd groot.

De scherpe daling laat zien hoe snel een beurslieveling uit de gratie kan raken wanneer het groeiverhaal begint te haperen. Bij Lululemon komen meerdere negatieve factoren samen, waardoor beleggers het aandeel opnieuw zijn gaan waarderen met een veel kritischere blik.

Groeipijn in de Verenigde Staten

De belangrijkste oorzaak van de koersdaling ligt in de thuismarkt. De Verenigde Staten zijn veruit de grootste markt voor Lululemon, maar juist daar begint de groei te stokken. In de meest recente kwartaalcijfers, gepubliceerd aan het einde van 2025, liet het bedrijf zien dat de omzet in de Amerika’s met enkele procenten is gedaald.

Voor beleggers was dat een harde tegenvaller. Lululemon werd jarenlang gezien als een onderneming die vrijwel vanzelf dubbelcijferige groei liet zien. Nu die motor hapert, verandert ook het beeld dat de markt van het bedrijf heeft. De Amerikaanse consument is selectiever geworden door inflatie en hogere kosten voor levensonderhoud en kiest vaker voor goedkopere alternatieven. Merken als Gap en Alo Yoga profiteren daarvan, terwijl Lululemon juist actief is in het hogere prijssegment.

De tariefmuur en druk op de marges

Naast de tegenvallende groei speelt ook de kostenkant een steeds grotere rol. Lululemon produceert een groot deel van zijn kleding in Azië, onder meer in Vietnam en China. De nieuwe importtarieven die door de regering-Trump zijn aangekondigd, raken het bedrijf direct.

Lululemon waarschuwde zelf dat deze heffingen de winst in 2025 en 2026 met honderden miljoenen dollars kunnen drukken. Dat vooruitzicht heeft beleggers nerveus gemaakt. De kracht van het bedrijf lag altijd in de extreem hoge brutomarge, die jarenlang boven de 55 procent uitkwam. Nu die marge onder druk staat, verdwijnt een belangrijk onderdeel van het oorspronkelijke groeiverhaal.

Beleggers zijn doorgaans weinig vergevingsgezind wanneer marges bij groeiaandelen beginnen te krimpen. De forse koersreactie weerspiegelt die angst.

Lees ook: Lululemon aandeel crasht - analisten trekken opvallende conclusies

Leiderschapswissel zorgt voor extra onzekerheid

Alsof dat nog niet genoeg was, kwam daar eind 2025 een onverwachte leiderschapswissel bij. In december kondigde CEO Calvin McDonald aan dat hij per eind januari 2026 vertrekt. Op dat moment was er nog geen definitieve opvolger aangewezen, wat zorgde voor onzekerheid over de strategische koers van het bedrijf.

In een periode waarin de resultaten onder druk staan, is zo’n leiderschapsvacuüm extra gevoelig. Beleggers vrezen dat belangrijke beslissingen worden uitgesteld en dat de focus tijdelijk verloren gaat. Die onzekerheid werd verder versterkt door de toetreding van de activistische belegger Elliott Management, die inmiddels een groot belang heeft opgebouwd en hervormingen eist.

Op de lange termijn kan dat positief uitpakken, maar op de korte termijn zorgt het vooral voor onrust en extra verkoopdruk op het aandeel.

De recente koersontwikkeling

Begin januari 2026 is die onrust duidelijk zichtbaar in de koers. In de eerste dagen van het jaar zakte het aandeel verder weg richting de zone rond 200 dollar. Op 9 januari noteerde Lululemon rond 201 dollar, na een scherpe daling die eerdere herstelpogingen volledig tenietdeed.

Bron: Tradingview

Het koersverloop laat een patroon zien van lagere toppen en lagere bodems. Elke opleving wordt snel aangegrepen om posities af te bouwen. Dat wijst op aanhoudend wantrouwen onder beleggers en een gebrek aan overtuigde kopers. Ten opzichte van begin 2025 is de schade fors, met een koersverlies van meer dan vijftig procent.

Wat analisten verwachten

Ondanks de koerszwakte blijven analisten Lululemon nauwgezet volgen. Voor het lopende kwartaal rekenen gemiddeld twintig analisten op een winst per aandeel van ongeveer 4,78 dollar. Dat ligt duidelijk onder het niveau van een jaar eerder en bevestigt dat de winstgevendheid tijdelijk onder druk staat.

Analysts verwachtingen

Bron: Yahoofinance

Voor het volgende kwartaal dalen de verwachtingen verder. Voor heel 2026 rekenen analisten op een winst per aandeel van ongeveer 13 dollar, lager dan in 2025. Dat maakt duidelijk dat de markt uitgaat van een overgangsjaar waarin groei en marges eerst moeten stabiliseren voordat herstel mogelijk is. Voor 2027 wordt voorzichtig gerekend op verbetering, al lopen de schattingen daar nog sterk uiteen.

Ook aan de omzetkant is het beeld gemengd. Voor het lopende kwartaal wordt een omzet van ongeveer 3,6 miljard dollar verwacht, iets lager dan een jaar eerder. Voor heel 2026 voorzien analisten beperkte groei richting 11 miljard dollar, met een lichte versnelling in 2027.

Verwachtingen omzet analysten

Bron: Yahoofinance

Van groeiverhaal naar herpositionering

De cijfers laten zien dat analisten het vertrouwen in het merk Lululemon niet volledig zijn kwijtgeraakt. Tegelijkertijd is het beeld duidelijk veranderd. Waar het aandeel jarenlang werd beoordeeld als een bijna onaantastbaar groeiverhaal, ligt de focus nu op stabilisatie, kostenbeheersing en strategische keuzes.

Voor beleggers is Lululemon daarmee veranderd van een vanzelfsprekende favoriet in een complex dossier. De lat ligt lager dan in de jaren van uitbundige groei, maar het pad naar herstel is onzeker en afhankelijk van meerdere factoren. De komende kwartalen zullen moeten uitwijzen of Lululemon erin slaagt het vertrouwen terug te winnen, of dat de herwaardering nog niet ten einde is.

Ook bij individuele aandelen zoals Lululemon wordt duidelijk hoe sterk kosten, timing en discipline het uiteindelijke rendement bepalen. Voor particuliere beleggers betekent dit dat niet alleen de aandelenkeuze telt, maar ook de efficiëntie waarmee transacties worden uitgevoerd en posities worden beheerd, zeker bij internationale beleggingen.

In dat kader is MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.