Beleggers vrezen het eind van dit bekende bedrijf, koers op laagste niveau in jaren

In het kort

• De gloriejaren van PayPal liggen achter het bedrijf, terwijl de concurrentie juist sterker wordt.

• De betaalwereld verschuift richting mobiele wallets, embedded payments en AI-gestuurde aankopen.

• Toch verwerkt PayPal nog altijd bijna twee biljoen dollar aan betalingen per jaar.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

PayPal behoort tot de bekendste namen binnen digitale betalingen. Het bedrijf begon ooit als pionier van online afrekenen en groeide uit tot een wereldwijd netwerk met honderden miljoenen actieve gebruikers. Wanneer consumenten online een betaling doen, fungeert PayPal als tussenlaag tussen koper, verkoper en financiële instellingen. Het bedrijf verdient geld door transacties te verwerken, aanvullende betaaldiensten aan te bieden en financiële producten zoals gespreid betalen beschikbaar te stellen.

Koers Paypal

Bron: Google Finance

Jarenlang was het verhaal eenvoudig. De wereldwinkel verhuisde naar internet en PayPal stond precies op het kruispunt van die ontwikkeling. Naarmate e-commerce groeide, groeide PayPal mee. Dat model werkte uitstekend zolang online winkelen relatief jong was en alternatieven beperkt waren.

Omzet

Bron: Seeking Alpha

Die situatie ziet er tegenwoordig heel anders uit. Apple Pay heeft zich stevig genesteld op de iPhone. Shopify biedt steeds uitgebreidere betaaloplossingen voor webwinkels. Adyen groeide uit tot een belangrijke speler voor grote ondernemingen. Tegelijkertijd verwerken veel bedrijven betalingen steeds vaker rechtstreeks via hun eigen systemen. De betaalmarkt is daardoor een stuk drukker geworden dan tijdens de opmars van PayPal.

Dat is zichtbaar in de cijfers. Het aantal actieve accounts groeit nog nauwelijks en de omzetgroei ligt ver onder het niveau dat beleggers jarenlang gewend waren. Een bedrijf dat ooit werd gezien als een uitgesproken groeiverhaal wordt tegenwoordig vaker besproken als een onderneming die vooral haar bestaande positie probeert te verdedigen.

Winstverwachting

Bron: Seeking Alpha

De kern van het probleem ligt bij de traditionele PayPal-knop op webwinkels. Die knop vormde jarenlang het hart van het verdienmodel. Consumenten herkenden het logo, vertrouwden het merk en rekenden snel af. Inmiddels beschikken veel gebruikers over opgeslagen betaalkaarten in hun smartphone of browser. Daardoor verdwijnt een deel van het voordeel dat PayPal vroeger bezat.

Daarnaast verandert de samenstelling van het bedrijf. Onder de PayPal-paraplu vallen ook Braintree en Venmo. Braintree levert betaalverwerking voor grote ondernemingen. Dat onderdeel groeit nog redelijk stevig. Venmo blijft populair onder consumenten in de Verenigde Staten. Beide activiteiten zorgen voor betalingsvolume, al ligt de winstgevendheid doorgaans lager dan bij de klassieke PayPal-checkout.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Juist dat verschil is belangrijk. Beleggers kijken vaak naar het totale betalingsvolume. Dat cijfer stijgt nog steeds. De vraag is echter hoeveel winst uit die extra transacties voortkomt. Wanneer groei vooral afkomstig is uit activiteiten met lagere marges, ontstaat druk op de winstgevendheid. Dat mechanisme speelt momenteel een belangrijke rol binnen PayPal.

Tegen die achtergrond kreeg het bedrijf eerder dit jaar een nieuwe topman. Enrique Lores, afkomstig van HP, trof een organisatie aan die volgens het management te complex was geworden. Een belangrijk onderdeel van zijn plan draait om vereenvoudiging. PayPal verwacht de komende jaren miljarden dollars aan kostenbesparingen te realiseren via organisatorische aanpassingen en een grotere inzet van kunstmatige intelligentie.

Die focus op AI gaat verder dan kostenbesparingen. Binnen PayPal wordt gewerkt aan het herschrijven van oude software, het automatiseren van programmeerwerk en het moderniseren van de technologische infrastructuur. Dat klinkt technisch, maar heeft directe gevolgen voor het bedrijf. Een betaalplatform draait op enorme hoeveelheden transacties waarbij snelheid, betrouwbaarheid en veiligheid cruciaal zijn. Een moderner systeem kan sneller nieuwe functies ondersteunen en efficiënter opereren.

De technologieachterstand vormt namelijk een reëel aandachtspunt. Verschillende onderdelen van PayPal zijn gebouwd in een tijdperk waarin cloudinfrastructuur nog nauwelijks bestond. Het vervangen van zulke systemen lijkt op het vernieuwen van de motor van een vliegtuig tijdens de vlucht. Het werk kost jaren en vraagt veel investeringen voordat de voordelen zichtbaar worden.

Ondertussen ontstaat alweer een nieuwe uitdaging. Kunstmatige intelligentie verandert mogelijk ook de manier waarop consumenten winkelen. Grote technologiebedrijven experimenteren met AI-assistenten die producten zoeken, vergelijken en uiteindelijk aankopen uitvoeren. Wanneer het koopproces zich steeds vaker binnen zo'n digitale assistent afspeelt, verdwijnt een deel van het traditionele internetverkeer waarop PayPal jarenlang kon meeliften.

Dat risico ziet het bedrijf zelf ook. Daarom sluit PayPal samenwerkingen met partijen die actief zijn binnen AI-gedreven commerce. Het doel is duidelijk: aanwezig blijven op de plekken waar toekomstige transacties plaatsvinden. De vraag hoeveel waarde uiteindelijk bij PayPal terechtkomt, blijft voorlopig open.

Toch beschikt het bedrijf nog altijd over sterke troeven. Het wereldwijde netwerk is omvangrijk. De merknaam is bekend. De infrastructuur verwerkt enorme aantallen transacties. Venmo heeft een sterke positie onder jonge gebruikers in de Verenigde Staten. Braintree onderhoudt relaties met grote ondernemingen. Daarnaast beschikt PayPal over expertise op het gebied van identiteitscontrole, fraudeherkenning en risicobeheer. Dat zijn onderdelen die steeds belangrijker worden naarmate digitale handel complexer wordt.

Het negatieve narratief rond PayPal draait daardoor minder om de vraag of het bedrijf verdwijnt. De discussie draait vooral om de vraag hoeveel groeipotentieel nog aanwezig is binnen een markt die volwassen is geworden. Waar beleggers vroeger keken naar snelle expansie, draait het gesprek nu veel vaker om efficiëntie, marktaandeel en operationele uitvoering.