Dit uitzonderlijke aandeel verslaat de S&P 500 al meer dan 10 jaar lang

Jelger Sparreboom
4 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort

Cybercriminaliteit is een groeimarkt waar niemand vrijwillig klant van wil zijn.
Fortinet verdient geld aan digitale beveiliging op het moment dat netwerken steeds complexer worden.
Achter de schermen draait het bedrijf op een model dat hardware, software en abonnementen met elkaar verweeft.
Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.

Fortinet behoort al jaren tot de vaste namen binnen de wereld van cybersecurity. Toch blijft het voor veel beleggers een bedrijf dat lastig te doorgronden is. Dat komt deels doordat cybersecurity vaak wordt gepresenteerd als een verzameling technische producten. In werkelijkheid draait het bij Fortinet om een vrij eenvoudig uitgangspunt: organisaties willen hun digitale infrastructuur beschermen terwijl die infrastructuur steeds groter wordt.

Koers Fortinet

Het bedrijf werd in 2000 opgericht door Ken Xie en groeide uit tot een van de grootste leveranciers van netwerkbeveiliging ter wereld. De bekendste producten zijn de FortiGate-systemen. Dat zijn beveiligingsapparaten die fungeren als controlepost voor dataverkeer binnen bedrijfsnetwerken. Ze beoordelen welke verbindingen veilig zijn en welke risico’s vormen. Die positie binnen het netwerk maakt Fortinet voor veel klanten een strategische leverancier.

Wat Fortinet onderscheidt van een groot deel van de concurrentie is de combinatie van eigen hardware en eigen software. Veel softwarebedrijven bouwen hun producten op standaardchips van andere leveranciers. Fortinet ontwikkelt juist gespecialiseerde chips die specifiek zijn ontworpen voor beveiligingstaken. Daardoor kan het bedrijf grote hoeveelheden netwerkverkeer verwerken met relatief beperkte energieconsumptie en lage vertraging. Dat voordeel wordt steeds relevanter nu datacenters meer capaciteit nodig hebben en energiekosten een grotere rol spelen.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.

Het verdienmodel bestaat uit verschillende lagen. De eerste laag is de verkoop van beveiligingsapparatuur. Daarbovenop komen softwarefuncties en abonnementen voor ondersteuning, dreigingsinformatie en aanvullende beveiligingsdiensten. Die terugkerende inkomsten vormen inmiddels het grootste deel van de omzet. Daardoor ontstaat een bedrijf dat profiteert van zowel nieuwe installaties als langdurige klantrelaties.

Winstverwachtingen

De afgelopen jaren verschoof Fortinet steeds verder van een leverancier van firewalls naar een aanbieder van een breder beveiligingsplatform. Dat platform draait op FortiOS, het eigen besturingssysteem van het bedrijf. Klanten kunnen daardoor verschillende beveiligingsfuncties binnen één omgeving beheren. Vanuit bedrijfsperspectief levert dat eenvoud op. Vanuit Fortinet bekeken ontstaat een aantrekkelijk ecosysteem waarin klanten meerdere producten combineren.

Een belangrijke groeidrijver is de toenemende hoeveelheid netwerkverkeer binnen organisaties. Bedrijven gebruiken meer cloudtoepassingen, meer verbonden apparaten en steeds meer digitale processen. Daardoor groeit de behoefte aan beveiliging van interne netwerken. Lange tijd lag de nadruk vooral op bescherming van de buitenkant van het bedrijfsnetwerk. Inmiddels verschuift de aandacht naar beveiliging binnen de eigen digitale omgeving. Dat speelt Fortinet in de kaart, omdat het bedrijf juist sterk vertegenwoordigd is in netwerkbeveiliging.

Een tweede groeigebied is Secure Access Service Edge, meestal afgekort tot SASE. Dat concept combineert netwerkverbindingen met beveiligingsfuncties. Voor veel organisaties ontstaat zo één geïntegreerde omgeving voor medewerkers die vanaf verschillende locaties werken. Fortinet heeft hier een relatief sterke positie doordat het deze functionaliteit kan combineren met bestaande producten die al bij klanten aanwezig zijn.

Ook operationele technologie vormt een interessante markt. Daarmee worden systemen bedoeld die machines, productielijnen, energievoorzieningen en andere fysieke infrastructuur aansturen. Zulke omgevingen waren vroeger vaak gescheiden van het internet. Tegenwoordig zijn ze steeds vaker verbonden met digitale netwerken. Dat creëert nieuwe beveiligingsuitdagingen. Fortinet investeert al jaren in oplossingen voor deze markt en rapporteert hier groeicijfers die duidelijk boven het gemiddelde van de onderneming liggen.

Europa vormt ondertussen een bijzonder interessante regio. Nieuwe regelgeving rond digitale veiligheid dwingt organisaties om hun beveiliging structureel te verbeteren. Daarnaast groeit de aandacht voor datasoevereiniteit. Overheden, financiële instellingen en andere grote organisaties willen steeds vaker controle houden over waar gegevens worden opgeslagen en verwerkt. Fortinet speelt daarop in met oplossingen die binnen de eigen infrastructuur van klanten kunnen draaien.

Op financieel vlak laat het bedrijf een opvallende combinatie zien van groei en winstgevendheid. Veel technologiebedrijven kiezen jarenlang voor maximale omzetgroei ten koste van marges. Fortinet heeft juist een reputatie opgebouwd als onderneming die groei weet te combineren met stevige kasstromen. De terugkerende inkomsten uit abonnementen dragen daar sterk aan bij. Bovendien genereert het bedrijf voldoende vrije kasstroom om omvangrijke aandeleninkoopprogramma’s uit te voeren.

Vrije kasstroom

De aantrekkingskracht van Fortinet ligt uiteindelijk in de positie die het inneemt binnen een structureel groeiende markt. Cybersecurity is geen tijdelijke trend die afhankelijk is van consumentengedrag of economische modeverschijnselen. Naarmate organisaties digitaler worden, neemt het belang van beveiliging verder toe. Fortinet heeft zich in die omgeving ontwikkeld tot een leverancier die hardware, software en diensten samenbrengt in één geïntegreerd platform.