Beleggers opgelet: dit verklappen banken over het 2e kwartaal

Arne Verheedt
10 jul
4 minuten om te lezen

In het kort

De grote Amerikaanse banken trappen op 16 juli het cijferseizoen af met de publicatie van hun resultaten over het tweede kwartaal.
Beleggers verwachten gematigde winstgroei en omzetstijgingen, ondanks neerwaartse bijstellingen van sommige analisten.
De markt kijkt scherp naar signalen over margedruk, rente-inkomsten en vooruitzichten voor investment banking en kredietverlening.

Als traditionele poortwachters van het Amerikaanse cijferseizoen trekken de grote systeembanken opnieuw de aandacht. Op 16 juli publiceren Morgan Stanley, Goldman Sachs en Bank of America hun boeken voor het tweede kwartaal van 2025. Verwachtingen lopen uiteen, maar één ding is duidelijk: beleggers rekenen op winstgroei en stabiele inkomstenstromen, ondanks signalen van analisten dat verrassingseffecten dit kwartaal beperkt blijven.

In een financiële sector die kampt met stijgende kapitaalkosten, geopolitieke onzekerheid en een veranderend renteklimaat, zijn beleggers vooral geïnteresseerd in signalen over de winstgevendheid van kernactiviteiten zoals investment banking, vermogensbeheer en retailbankieren. De komende week biedt helderheid.

Voorzichtige vooruitzichten voor Morgan Stanley

Morgan Stanley staat aan de vooravond van een kwartaalpublicatie waarin analisten een winst per aandeel van $1,95 verwachten, een toename van 7,1% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De omzet zal naar schatting uitkomen op $15,89 miljard, wat een groei van 5,8% betekent. Deze cijfers wijzen op een robuuste prestatie, maar onder de oppervlakte broeit enige onzekerheid.

De winstverwachting is de afgelopen maand licht neerwaarts bijgesteld met 1,35%, wat voorzichtigheid in de markt weerspiegelt. Een belangrijke indicator, de Earnings ESP, is gedaald naar -2,07%, wat duidt op lagere recente schattingen ten opzichte van het gemiddelde.

Toch heeft Morgan Stanley een sterk trackrecord: de afgelopen vier kwartalen overtrof de bank telkens de winstverwachtingen, met in het vorige kwartaal een verrassing van +16,59%. De vraag is nu of dat momentum standhoudt te midden van meer marktonzekerheid.

EPS Morgan Stanley Q2: consensus vs. actual (blauw)

Solide kwartaal Goldman Sachs, maar geen verrassing verwacht

Goldman Sachs zal vermoedelijk rapporteren over een winst van $9,37 per aandeel, goed voor een jaar-op-jaar groei van 8,7%, bij een omzet van $13,5 miljard (+6%). Deze stabiele groei komt vooral uit M&A-activiteiten en vermogensbeheer.

Toch is de winstprognose in de afgelopen maand met 1,18% neerwaarts bijgesteld, wat kan duiden op druk op marges of een vertraagde dealflow. Dit vergroot de kans dat resultaten in lijn blijven met verwachtingen.

Goldman heeft een sterke reputatie als het gaat om winstverrassingen: de afgelopen vier kwartalen wist de bank telkens beter te presteren dan analisten verwachtten, met een verrassing van +11,09% in het vorige kwartaal. De volatiliteit in investment banking maakt een nieuwe outperformance echter minder waarschijnlijk.

EPS Goldman Sachs Q2: consensus vs. actual (blauw)

Bank of America zoekt evenwicht in rente-inkomsten

Voor Bank of America wordt een winst van $0,86 per aandeel voorzien, een stijging van 3,6% ten opzichte van een jaar geleden. De omzet zal volgens ramingen $26,61 miljard bedragen, een toename van 4,9%. Deze groei komt vooral uit rente-inkomsten en consumentenbankieren.

Hoewel de winstverwachting de afgelopen maand met 0,53% is verhoogd, ligt de meest recente schatting onder het consensusniveau, wat op voorzichtigheid wijst bij analisten.

De bank presteerde de afgelopen vier kwartalen consequent beter dan verwacht, met een verrassing van +11,11% in het vorige kwartaal. De komende cijfers zullen aantonen of die trend houdbaar is nu de rentemarge onder druk staat en voorzieningen voor kredietverliezen toenemen.

EPS Bank of America Q2: consensus vs. actual (blauw)

Beleggers opgelet bankencijfers sturen financiële sector

Beleggers opgelet, de kwartaalresultaten van deze drie banken vormen een cruciale graadmeter voor de staat van de Amerikaanse financiële sector. Hun prestaties geven inzicht in het vertrouwen van consumenten en bedrijven en laten zien hoe veerkrachtig banken zijn in een veranderend macro-economisch klimaat.

In een omgeving van dalende rente-inkomsten, afgenomen dealactiviteit en strengere regelgeving is de druk op marges voelbaar. Toch blijven vermogensbeheer en institutionele dienstverlening met name bij Goldman Sachs en Morgan Stanley stabiele inkomstenbronnen die tegenwicht bieden.

Hoewel de verwachtingen gematigd zijn en analisten weinig verrassingen voorzien, kunnen kleine signalen tijdens conference calls, bijvoorbeeld over kostenbeheersing of kredietrisico’s, de richting van het marktvertrouwen bepalen in de tweede helft van het jaar.

Wat deze resultaten extra relevant maakt, is hun mogelijke invloed op het bredere beurssentiment. Banken fungeren als vroege indicatoren van economische activiteit, en hun cijfers worden vaak gezien als barometer voor de gezondheid van andere sectoren. Sterke cijfers kunnen beleggers geruststellen over de economische veerkracht, terwijl tegenvallende prestaties negatieve implicaties hebben voor aandelenkoersen, kredietmarkten en renteverwachtingen. In een markt die al gevoelig is voor inflatie, geopolitiek en rentebeleid van de Federal Reserve, kunnen zelfs kleine afwijkingen van de verwachtingen grote volatiliteit veroorzaken.

Voor beleggers geldt dus: scherp letten op de details. Niet alleen de cijfers zelf, maar ook de nuance in toelichting en toonzetting van het management kan bepalend zijn voor koersontwikkelingen in een markt waar het vertrouwen broos en snel te beïnvloeden blijft.