Beleggers jagen massaal op dit aandeel – koers +86% in afgelopen jaar
- Rens Boukema
- 20 sep
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Het bedrijf kondigde aan dat het de komende drie jaar zo’n 380 miljard yuan, omgerekend ruim 52 miljard dollar, zal investeren in cloud‑ en AI‑infrastructuur.
In het meest recente kwartaal steeg de omzet met circa 8 procent op jaarbasis naar 280,15 miljard yuan, mede dankzij sterke groei in de clouddivisie en AI‑gerelateerde producten.
De aandelenkoers is het afgelopen jaar al met 86 procent gestegen, aangejaagd door optimisme rond AI, cloudgroei, strategische samenwerkingen en herwonnen vertrouwen onder beleggers.
In de begindagen van het internet in China wist Alibaba zich razendsnel te positioneren als hét e‑commerceplatform van het land. Met Taobao en Tmall veroverde het de huishoudens, terwijl het zakelijke platform Alibaba.com zich ontpopte tot een onmisbare schakel in internationale handel. Betaaldiensten als Alipay versterkten de ecosystemen rond het moederbedrijf en maakten van Alibaba een technologiereus die in één adem genoemd werd met Amazon en eBay.
In de jaren na 2014 beleefde Alibaba zijn absolute groeispurt met een beursgang in New York die destijds de grootste ooit was. De ambitie kende geen grenzen, vertaald in een forse koersgroei in de jaren daarna:
De koers van Alibaba sinds de beursgang in 2014:
Maar juist op het moment van wereldwijde expansie begon de binnenlandse druk toe te nemen. Eerst kwam er toenemende concurrentie van nieuwe spelers zoals Pinduoduo en ByteDance, die het koopgedrag van jongeren wisten te beïnvloeden via innovatieve e‑commercevormen, zoals livestreamshopping.
Daarna werd het politieke klimaat in China merkbaar grilliger. In oktober 2020 uitte Jack Ma, medeoprichter van Alibaba, tijdens een toespraak in Shanghai openlijk kritiek op de Chinese financiële toezichthouders. Die uitspraken, waarin hij het regelgevend systeem als ouderwets en beperkend omschreef, bleken het startschot voor een harde reactie vanuit Beijing.
Begin november 2020 werd de geplande beursgang van Ant Group, destijds gewaardeerd op circa 300 miljard dollar, op het allerlaatste moment afgeblazen, slechts enkele dagen voor de notering in Shanghai en Hongkong. Wat volgde was een periode van intensief toezicht op Alibaba en andere grote techbedrijven.
In april 2021 kreeg Alibaba een recordboete opgelegd van 18,2 miljard yuan, omgerekend zo’n 2,8 miljard dollar, wegens vermeend misbruik van marktmacht in zijn e-commerceactiviteiten. Deze gebeurtenissen markeerden niet alleen het begin van een bredere technologische terugslag in China, maar ook een scherpe breuk met de periode waarin Alibaba onbetwist als nationaal succesverhaal werd gevierd.
Daarmee kwam de machtspositie van Alibaba onder druk te staan. De groei vlakte af, het vertrouwen van beleggers kalfde af en intern werden er strategische fouten gemaakt, zoals de vertraging van innovatie in een snel veranderende markt.
De omzetgroei van Alibaba sinds 2014:
Beleggers worden nu weer steeds positiever over Alibaba, en dat heeft meerdere duidelijke oorzaken. Na een turbulente periode van regulatoire druk en concurrentiestrijd in de e-commerce, is het bedrijf bezig aan een indrukwekkende comeback, wat vooral waarbij beleggers aangetrokken lijken te worden door de relatief lage waarderingen, waarbij we zien dat Alibaba na een lange underperformance nu plots Amazon inhaalt qua rendement:
De AI‑pivot: opnieuw uitvinden als kernstrategie
Het tij keerde pas echt eind 2023, toen duidelijk werd dat Alibaba een nieuwe richting insloeg. Waar het vroeger draaide om e‑commerce, is de focus nu verlegd naar technologie-infrastructuur, kunstmatige intelligentie en clouddiensten. Deze strategiewijziging kwam niet uit de lucht vallen. Intern was men al langer bezig met AI-ontwikkeling, maar de doorbraak van generatieve AI wereldwijd, met name sinds de opkomst van ChatGPT, gaf de investeringsagenda een enorme impuls.
Alibaba kondigde aan dat het in de komende drie jaar meer dan 380 miljard yuan, omgerekend ruim 52 miljard dollar, wil steken in de verdere ontwikkeling van cloud- en AI-infrastructuur. Dat bedrag overtreft het totale investeringsvolume van de meeste andere Chinese techbedrijven, en wordt zelfs vergeleken met het kapitaalniveau van Amerikaanse giganten als Amazon en Google.
Die ambitie vertaalt zich in concrete projecten. Zo investeerde Alibaba recent meer dan 100 miljoen dollar in een startup die humanoïde robots ontwikkelt en nog eens tientallen miljoenen in een platform voor AI-gegenereerde video’s. Daarnaast bouwt het bedrijf in rap tempo datacentra, ontwikkelt het eigen AI-taalmodellen die inmiddels in de top tien staan op internationale open-sourceplatforms, en worden AI-toepassingen uitgerold binnen de eigen producten en diensten, van slimme brillen tot bedrijfssoftware.
Dit alles wordt ondersteund door een nog steeds aanzienlijke cash-positie:
Wat opvalt is de radicale omslag in bedrijfscultuur en focus. Voorheen was Alibaba vooral een verkoopmachine, nu profileert het zich als kerntechnologiebedrijf. De interne structuur werd herschikt, management werd gewisseld, en de clouddivisie kreeg een prominente rol in de strategische koers.
Beleg je in volatiele groeisectoren zoals tech en zoek je een stabieler fundament voor de lange termijn? Vastgoedfondsen bieden voorspelbare inkomsten en bescherming tegen inflatie. Bekijk hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Volgens kenners is deze wending niet alleen ingegeven door marktdynamiek, maar ook door politieke logica. Waar de overheid eerder kritisch was op het consumentgerichte verdienmodel van grote techspelers, worden investeringen in AI en nationale technologie-infrastructuur juist aangemoedigd. Alibaba beweegt zich dus met deze koerswijziging ook weer in de richting van de beleidsdoelen van Beijing.
Wat betekent dit voor de toekomst?
Het is zeldzaam dat een techbedrijf van deze omvang zich zó fundamenteel weet te heruitvinden. Alibaba heeft het pad gekozen van technologiebedrijf pur sang. Waar eerder de omzet draaide op verkoop en transacties, is het nu data, infrastructuur en kunstmatige intelligentie die de motor vormen van groei. De waardering ten opzichte van een gigant als Amazon is wat veel beleggers momenteel aantrekt:
Hoewel Alibaba vaak wordt bestempeld als de ‘Amazon van China’, is die vergelijking slechts gedeeltelijk terecht. De bedrijven delen overeenkomsten qua schaal en marktdominantie in hun respectievelijke landen, en beiden beschikken over omvangrijke clouddivisies. Maar hun bedrijfsmodellen, groeistrategieën en marktomgevingen verschillen fundamenteel.
Amazon is in de kern een first-party verkoper: het verkoopt zelf producten, heeft enorme eigen voorraden en runt grootschalige distributienetwerken. Alibaba daarentegen is voornamelijk een platformbedrijf dat derden faciliteert via marktplaatsen zoals Taobao en Tmall. Het verdient zijn geld vooral via commissie, advertenties en diensten, met aanzienlijk minder kapitaalintensieve voorraden of logistiek.
Ook op het gebied van cloud computing verschillen de bedrijven van karakter. Amazon Web Services (AWS) is wereldwijd marktleider en genereert structureel hoge marges. Alibaba Cloud is daarentegen sterk gericht op de binnenlandse markt en focust zich steeds meer op geïntegreerde AI-oplossingen voor Chinese bedrijven en overheden. De schaal en internationale footprint van AWS liggen aanzienlijk hoger, maar Alibaba Cloud groeit sneller binnen zijn thuismarkt, gedreven door binnenlands overheidsbeleid en de explosieve AI-vraag.
Bovendien is Alibaba ingebed in een andere politieke en economische context. Terwijl Amazon opereert in een relatief stabiele, transparante marktomgeving, moet Alibaba voortdurend laveren tussen commerciële belangen en overheidsbeleid, waarbij strategische keuzes vaak worden afgestemd op nationale prioriteiten.
Maar, deze strategische draai van Alibaba biedt absoluut kansen. Als China daadwerkelijk AI grootschalig inzet in bedrijfsleven en overheid, en Alibaba weet zich daar als toeleverancier van infrastructuur, cloudcapaciteit en slimme modellen te positioneren, kan het bedrijf een spilfunctie vervullen in de technologische toekomst van het land. Tegelijkertijd maken deze ambities het bedrijf gevoeliger voor geopolitieke fricties, internationale afhankelijkheden en interne kostendruk.
Wat opvalt is hoe het narratief rond Alibaba in korte tijd is gekanteld. Van zorgenkindje van de Chinese techsector naar potentieel nationaal kampioen in de wereldwijde AI-wedloop. De markt gelooft opnieuw in Alibaba, maar de verwachtingen zijn hoog. De komende jaren zullen moeten uitwijzen of het bedrijf deze nieuwe rol waar kan maken, in een tijd waarin technologie, politiek en marktcomplexiteit meer dan ooit met elkaar verweven zijn.
Opmerkingen