Dit aandeel wordt genegeerd, maar kan beleggers verrassen

In het kort

• Volkswagen verkoopt meer auto’s en realiseerde in 2025 een omzet van 238,7 miljard euro maar zag de winst en marges sterk terugvallen door hoge investeringen

• Het aandeel is sinds 2021 fors gedaald en noteert rond 105 euro terwijl de waardering extreem laag is met een forward P/E onder 2

• Bij herstel van marges en succesvolle uitvoering van de elektrische strategie ligt er voor langetermijnbeleggers een duidelijke herstelkans

Volkswagen behoort tot de grootste autobouwers ter wereld en heeft met merken als Volkswagen, Audi. Porsche, Skoda en Seat een sterke en gediversifieerde marktpositie. Ondanks deze solide basis is het aandeel de afgelopen jaren fors gedaald. Sinds de piek in 2021 is de beurskoers teruggevallen tot rond 105 euro. Deze ontwikkeling weerspiegelt het negatieve sentiment rond de auto-industrie en specifiek de zorgen over marges investeringen en concurrentie. Tegelijkertijd tonen de cijfers aan dat Volkswagen operationeel nog steeds een zeer omvangrijk en relevant bedrijf is.

Ontwikkeling van de beurskoers

Bron: Tradingview

De koersdaling van Volkswagen is aanzienlijk geweest. Van niveaus boven 300 euro in 2021 is het aandeel gedaald naar iets boven de 100 euro eind 2025. In de afgelopen maanden lijkt de daling te zijn gestabiliseerd. De koers beweegt in een relatief smalle bandbreedte wat erop kan wijzen dat veel negatief nieuws inmiddels is ingeprijsd. Historisch gezien ontstaan juist in zulke fases kansen voor langetermijnbeleggers.

Operationele prestaties in 2024 en 2025

Kijkend naar de recente bedrijfsresultaten valt op dat de kernactiviteiten stabiel zijn gebleven. In de periode januari tot en met september 2025 steeg het aantal leveringen aan klanten van 6.524 duizend naar 6.604 duizend voertuigen wat overeenkomt met een groei van 1,2 procent. De voertuigverkopen namen toe van 6.463 duizend naar 6.581 duizend een stijging van 1,8 procent. De omzet groeide licht van 237,3 miljard euro naar 238,7 miljard euro een toename van 0,6 procent. Deze cijfers laten zien dat de vraag naar voertuigen van Volkswagen op peil blijft ondanks een uitdagende markt omgeving.

Bron: Volkswagen

Tegenover deze stabiele omzetontwikkeling staat een duidelijke verslechtering van de winstgevendheid. Het operationeel resultaat daalde in dezelfde periode van 12,8 miljard euro naar 5,4 miljard euro. De operationele marge kwam daarmee terug van 5,4 procent naar 2,3 procent. Deze terugval wordt vooral veroorzaakt door hoge kosten voor elektrificatie softwareontwikkeling herstructureringen en prijsdruk in verschillende markten. Hoewel dit een zwak punt is in de huidige cijfers gaat het grotendeels om investeringen en aanpassingen met een meerjarig karakter.

Lees ook: Beleggen in de S&P 500 op recordhoogte: een verstandige keuze?

Strategische transitie naar Duitse batterijen

Volkswagen bevindt zich midden in een ingrijpende strategische transitie waarbij de focus ligt op elektrische modellen batterijtechnologie en eigen softwareplatformen. Een belangrijk onderdeel hiervan is dat een groter deel van de productie van elektrische voertuigen en kerntechnologieën in Duitsland zal plaatsvinden. Hiermee wil Volkswagen meer controle krijgen over kwaliteit kosten en kennis binnen de eigen keten. Deze keuze leidt op korte termijn tot hogere investeringen en drukt de marges maar versterkt op langere termijn de industriële basis van het concern. Door productie en ontwikkeling te concentreren kan Volkswagen schaalvoordelen realiseren processen vereenvoudigen en sneller innoveren. Dit vergroot de kans op structureel herstel van de winstgevendheid en versterkt de concurrentiepositie in een snel veranderende auto-industrie.

Waardering en winstverwachtingen

De huidige waardering van Volkswagen is opvallend laag. Analisten verwachten voor boekjaar 2025 een winst per aandeel van circa 7,16 euro en voor 2026 zelfs ongeveer 13,89 euro. Op basis van de huidige koers resulteert dit in een forward koers winstverhouding van ongeveer 1,75 voor 2025 en zelfs rond 0,9 voor 2026. Dit impliceert dat de markt uitgaat van aanhoudend zwakke resultaten of structurele problemen. Indien Volkswagen erin slaagt de marges te stabiliseren of te verbeteren biedt deze lage waardering aanzienlijk opwaarts potentieel.

Verwachte Earnings Per SHare & Forward P/E

Bron: SeekingAlpha

Sterke fundamenten ondanks tegenwind

Een belangrijk pluspunt blijft de schaal en diversiteit van het concern. Volkswagen is actief in vrijwel alle grote automarkten en bedient zowel het massasegment als het premium en luxesegment. Deze spreiding vermindert de afhankelijkheid van individuele markten en vergroot de veerkracht in economisch zwakkere periodes. Daarnaast beschikt het bedrijf over sterke merken met hoge naamsbekendheid en loyale klanten.

Risico’s en aandachtspunten

Tegelijkertijd zijn de risico’s niet te onderschatten. De concurrentie vanuit vooral Chinese fabrikanten neemt toe en zet druk op prijzen en marges. Ook blijft onzeker hoe snel elektrische voertuigen structureel winstgevend worden. Economische vertragingen en geopolitieke spanningen kunnen de autoverkopen negatief beïnvloeden. Beleggers moeten rekening houden met aanhoudende volatiliteit.

Conclusie

Volkswagen bevindt zich in een uitdagende maar ook kansrijke fase. De recente cijfers laten zien dat de omzet en verkoopvolumes stabiel zijn terwijl de winst tijdelijk onder druk staat door strategische investeringen. De zeer lage waardering weerspiegelt een groot wantrouwen van de markt maar creëert tegelijkertijd ruimte voor herstel wanneer de resultaten verbeteren. Voor langetermijnbeleggers met geduld en realistische verwachtingen kan Volkswagen daarmee een professionele en rationele kans bieden in een sector die zich opnieuw aan het uitvinden is.

Ook voor particuliere beleggers die kansen zien in herstelverhalen zoals Volkswagen, is niet alleen de analyse van het aandeel bepalend voor het uiteindelijke rendement. Handelskosten, valutakosten en toegang tot internationale markten spelen op de lange termijn een minstens zo grote rol. Zeker bij langetermijnposities kunnen kleine kostenverschillen het resultaat substantieel beïnvloeden.

In dat licht is het relevant dat MEXEM door Brokerskiezen.nl is uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er met slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.