Dit aandeel maakt een duikvlucht en keldert -30%
- Jelger Sparreboom
- 20 sep
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Ondanks een koersval van -30% laat LSEG stevige omzetgroei en een winst per aandeel +20% zien.
De brutomarges naderen 90% en de kasstromen stromen rijkelijk terug naar aandeelhouders via dividend en buybacks.
De waardering is teruggevallen naar een meerjarig dieptepunt, terwijl de strategische groei en Microsoft-partnerschap juist aan kracht winnen.
Beleggers kijken vaak met een mengeling van verbazing en schrik toe wanneer een aandeel plots -30% beurswaarde verliest. Zo’n scherpe daling suggereert vaak dat er iets fundamenteel mis is, dat een bedrijf zijn koers kwijt is of dat een marktdisruptie dreigt. Toch leert de geschiedenis dat zulke duikvluchten vaak ontstaan door een botsing tussen verwachtingen en perceptie, niet door harde cijfers. Het recente koersverloop van de London Stock Exchange Group (LSEG) vormt daar een schoolvoorbeeld van.
Koers LSEG:
Ondanks een jaar waarin de groep recordomzetten boekt, marges uitbreidt en aandeelhouders royaal beloont, staat de koers stevig onder druk. Analisten wijzen naar angst voor kunstmatige intelligentie die de kernactiviteiten zou kunnen bedreigen, naar concurrentie in de werkplekoplossingen of naar valutawinden die de gerapporteerde groei temperen. Maar wie voorbij die headlines kijkt, ziet een onderneming die in de afgelopen jaren sterker is geworden, die zich in een razendsnel veranderende markt met succes heeft heruitgevonden en die vandaag opereert met brutomarges waar andere bedrijven slechts van kunnen dromen.
Groei door transformatie
De London Stock Exchange Group staat bekend als de eigenaar van de Londense beurs, een symbool van de Britse financiële geschiedenis. Maar wie de onderneming reduceert tot een klassieke beursuitbater, mist het grotere plaatje. Sinds de miljardenovername van Refinitiv in 2021 is LSEG veranderd in een datagigant met wereldwijde schaal. Data-analyse, indices en risico-informatie maken vandaag bijna driekwart van de omzet uit, terwijl traditionele beursactiviteiten minder dan vijf procent vertegenwoordigen.
De cijfers van het eerste halfjaar 2025 spreken boekdelen. De omzet groeide met bijna 8% organisch, ruim boven de doelstellingen. Alle divisies droegen bij: Data & Analytics, FTSE Russell, Risk Intelligence en zelfs de marktenafdeling met haar clearing- en handelsinfrastructuur. Het resultaat? Een EBITDA-marge die verder opliep tot bijna 50%, hoger dan veel Amerikaanse sectorgenoten die doorgaans als de gouden standaard gelden.
In dezelfde periode steeg de winst per aandeel met meer dan 20%, een zeldzame prestatie in een omgeving waar veel financiële instellingen worstelen met volatiliteit en druk op kosten.
Die groei gaat niet alleen over cijfers. Het gaat ook over strategische wendingen. Zo werd de Workspace-omgeving, de opvolger van Refinitiv Eikon, met succes uitgerold naar ruim 350.000 gebruikers.
Beleg je in volatiele groeisectoren zoals tech en zoek je een stabieler fundament voor de lange termijn? Vastgoedfondsen bieden voorspelbare inkomsten en bescherming tegen inflatie. Bekijk hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Het was een van de grootste migraties in de geschiedenis van financiële software. Dat een dergelijk project zonder grote incidenten werd afgerond, bewijst de operationele slagkracht van de groep. Daarnaast blijft LSEG innoveren in indices, clearing en risk management, vaak in samenwerking met zwaargewichten als Microsoft en StepStone.
Toch lijkt de markt dit alles te negeren. Sinds de zomer verloor het aandeel ruim een kwart van zijn waarde. De groep tuimelde uit de top tien van grootste FTSE 100-bedrijven en noteert tegen een waardering die sinds eind 2022 niet meer zo laag is geweest. Het is alsof beleggers collectief besloten hebben dat groei in omzet en winst er niet toe doet. Maar is dat wel terecht?
EV/EBIT LSEG:
Marges, cash en waardering
Wie dieper kijkt, ziet dat de fundamenten eerder sterker dan zwakker zijn geworden. De brutomarges bevinden zich op een bijna onaantastbaar niveau van bijna 90%. Die marges zijn niet enkel een cijfer op papier, ze vertellen een verhaal over schaal, efficiëntie en prijszettingsmacht. In Risk Intelligence groeien producten als World-Check en fraudedetectie dubbelcijferig, terwijl FTSE Russell nieuwe ETF’s en indices lanceert die een constante stroom van terugkerende inkomsten verzekeren.
Brutowinstmarge LSEG:
Daar komt bij dat LSEG uitblinkt in kasgeneratie. In de eerste helft van 2025 werd ruim een miljard pond teruggegeven aan aandeelhouders via dividenden en aandeleninkopen. Voor de tweede helft is nog eens een miljard aangekondigd. Het schuldratio daalde naar 1,6 keer de EBITDA, bijna het laagste niveau in de bandbreedte die het management hanteert. Dit geeft de onderneming niet alleen ruimte voor verdere buybacks, maar ook voor gerichte overnames of investeringen in innovatie.
De waardering oogt ondertussen opmerkelijk bescheiden. Met een koers-winstverhouding van twintig noteert LSEG lager dan veel Amerikaanse sectorgenoten zoals S&P Global of Moody’s, terwijl de groeicijfers vergelijkbaar of zelfs beter zijn. De markt lijkt alle mogelijke risico’s, van AI-disruptie tot valutavolatiliteit al ingeprijsd te hebben, zonder oog te hebben voor de resulterende kans. Wat is het waard om een bedrijf te bezitten dat wereldwijd onmisbare data levert, jaar na jaar omzetgroei boekt en hoge marges heeft?
De ironie is dat beleggers die nu verkopen, precies de motoren van toekomstige groei over het hoofd lijken te zien. De samenwerking met Microsoft levert niet alleen geloofwaardigheid, maar ook nieuwe producten op die het verschil maken. Het integreren van Workspace in Teams, de uitrol van AI-assistenten en de migratie naar cloudgebaseerde data-oplossingen maken de platformen aantrekkelijker voor klanten. Intussen groeit het aantal contracten, stijgt de gebruiksintensiteit en openen zich nieuwe markten in private assets en digitale infrastructuur.
Dat alles maakt de recente koersdaling eerder een verhaal van perceptie dan van realiteit. Natuurlijk zijn er risico’s van concurrentie door Bloomberg en FactSet tot mogelijke prijsdruk in desktops, maar wie de balans maakt, ziet een bedrijf dat structureel sterker staat dan vijf jaar geleden. Omzet, marges, winst, cashflow: alles wijst in dezelfde richting.
En zo ontstaat een intrigerende paradox. Een onderneming die kwartaal na kwartaal groei rapporteert, die haar aandeelhouders recordbedragen teruggeeft, die haar strategische partnerschappen verdiept en haar producten vernieuwt, ziet haar beurswaarde met een derde dalen. Hoe valt dat te rijmen?
Wie de recente duikvlucht van het aandeel bekijkt, ziet vooral een markt die haar vertrouwen verloor. Wie de resultaten bekijkt, ziet een onderneming met ijzersterke marge, solide omzetgroei en een waardering die lager is dan in jaren. Uiteindelijk zal de vraag die beleggers zich stellen onvermijdelijk zijn: kan een bedrijf dat zo veel cash genereert, zo’n brede moat heeft en jaar na jaar groeit, werkelijk langdurig op deze waardering blijven staan?
Opmerkingen