Aandeel onder de loep: dit AI-aandeel valt op door gigantisch marktpotentieel
- J. van den Poll
- 5 apr
- 9 minuten om te lezen
In het kort:
Better trok recent mijn aandacht door de combinatie van sterke groei en een duidelijk AI-verhaal.
In Q4 2025 steeg het funded loan volume met 56 procent naar 1,461 miljard dollar en de omzet met 77 procent naar 44 miljoen dollar.
De kern van de case is Tinman, het AI-platform dat hypotheken sneller en goedkoper moet maken, al blijft Better voorlopig verlieslatend.
Better Home & Finance Holding Company, met tickers BETR en BETRW, is recent op mijn radar gekomen. Wat daarbij direct mijn aandacht trok, was niet alleen de koersbeweging of de opvallende nieuwsflow, maar vooral de combinatie van stevige groei en een duidelijk technologisch verhaal. Better presenteert zich als een AI native hypotheekverstrekker en positioneert zich nadrukkelijk als een volgende generatie AI mortgage platform. In de investor presentation van maart 2026, met cijfers tot en met 31 december 2025, zet het bedrijf dat verhaal ook met concrete data kracht bij.
Aandeel noteert momenteel rond de 37 dollar:
Waarom Better mijn aandacht trok
Wat mij meteen opviel, is dat Better niet probeert over te komen als een gewone online hypotheekverstrekker. Het bedrijf wil de hypotheekmarkt fundamenteel anders organiseren. Volgens de presentatie is de traditionele woningfinanciering nog altijd duur, traag, verouderd en onnodig complex. Kopers betalen volgens Better aan allerlei tussenpartijen samen ongeveer 10 procent van de woningprijs, het underwritingproces kan oplopen tot 45 dagen en hypotheekdocumenten kunnen honderden pagina’s tellen. Daar zet Better een digitaal en AI gestuurd model tegenover dat sneller, eenvoudiger en uiteindelijk goedkoper moet zijn.
Dat vind ik precies het interessante aan deze case. Dit is niet zomaar een aandeel dat hoopt op herstel in de huizenmarkt. Better probeert een oude, logge sector softwarematig opnieuw op te bouwen. In de presentatie wordt dat samengevat als “Simpler. Faster. Better.” Dat klinkt natuurlijk als marketing, maar daaronder liggen wel degelijk cijfers en operationele verbeteringen die het verhaal interessanter maken dan bij veel andere fintechs.
Het enorme marktpotentieel van woningbezit:
De groei is echt opvallend
De recente groeicijfers zijn sterk. In het vierde kwartaal van 2025 kwam het funded loan volume uit op 1,461 miljard dollar. Dat was 56 procent hoger dan een jaar eerder. De totale netto omzet steeg in hetzelfde kwartaal met 77 procent naar 44 miljoen dollar. Nog opvallender vind ik dat het Tinman AI Platform in dat kwartaal al goed was voor 646 miljoen dollar aan funded loan volume. Omdat Tinman pas in het eerste kwartaal van 2025 live kwam, laat die 100 procent groei vooral zien hoe snel dat platform nu begint mee te tellen in het bredere verhaal van Better.
Ook als ik verder kijk dan alleen het totaalvolume, zie ik een breed herstel. De refinance volumes stegen van 175 miljoen dollar naar 537 miljoen dollar. Purchase loan volume liep op van 590 miljoen dollar naar 720 miljoen dollar. HELOC volume groeide van 172 miljoen dollar naar 203 miljoen dollar. Dat betekent dat de groei niet uit slechts één niche komt, maar zichtbaar is in meerdere onderdelen van de business.
De partnerkanalen lijken daarbij een belangrijke motor te worden. In de presentatie laat Better zien dat het volume aan mortgage pre approvals uit recent gelanceerde partnerships opliep van 271 miljoen dollar in oktober 2025 naar 5,9 miljard dollar in februari 2026. Het funded loan volume uit die nieuwe partnerships liep in dezelfde periode op van 11 miljoen dollar in november 2025 naar 105 miljoen dollar in februari 2026. Dat betekent niet dat alles daarvan direct omzet of winst wordt, maar het laat wel zien dat er veel vraag begint te ontstaan aan de bovenkant van de funnel.
Het echte verhaal is Tinman
De kern van mijn interesse ligt uiteindelijk niet alleen bij die groei, maar bij Tinman. Better noemt Tinman een purpose built AI platform dat de economics van hypotheken fundamenteel verandert. Volgens het bedrijf is Tinman gebouwd rond software, fulfillment, capital markets, compliance en sales, met als doel om hypotheken sneller, goedkoper en beter te verwerken voor zowel huiseigenaren als platformpartners. Better stelt ook dat het inmiddels meer dan 100 miljard dollar aan originations heeft verwerkt en dat daar jaren van investering in Tinman en Betsy achter zitten.
Wat ik hier belangrijk vind, is dat Better Tinman niet neerzet als een eenvoudige chatbot bovenop een oud systeem. Het bedrijf probeert het hele proces opnieuw te structureren. Tinman moet consumentendata, objectdata en investeringscriteria samenbrengen, leningdossiers sneller beoordelen en een groot deel van de traditionele handmatige workflow vervangen door machine gestuurde taken. Volgens de presentatie levert dat meer dan 50 procent kostenbesparing op binnen het model dat Better voor ogen heeft.
Nog concreter wordt het op de slide waar Better drie structurele voordelen benoemt. Het eerste voordeel is distributie via partners. Het tweede voordeel is lagere operationele kosten. Het derde voordeel is goedkopere financiering. Vooral dat tweede punt springt eruit. Better stelt dat Tinman tot 80 procent van de repetitieve taken in het productieproces van hypotheken automatiseert. Daardoor zou groei mogelijk worden zonder dezelfde toename in overhead die je normaal ziet bij klassieke hypotheekverstrekkers. Voor mij is dat misschien wel de belangrijkste reden waarom dit aandeel opvalt. Als dat model klopt, dan verandert niet alleen de klantreis, maar ook de onderliggende kostenstructuur van de business.
Tinman®: AI-platform voor een snellere en efficiëntere hypotheekketen:
Hoe Better hypotheken sneller en goedkoper wil maken
Volgens de investor presentation moet het platform vooral twee dingen oplossen. Het moet de ervaring voor de klant sterk verbeteren en het moet de kosten per lening fors verlagen. Better claimt dat klanten binnen 3 seconden rentetarieven kunnen zien, binnen 3 minuten pre approved kunnen zijn en in ongeveer 3 weken kunnen closen. Daarnaast stelt het bedrijf dat het platform de origination cost per funded loan met ongeveer 41 procent verlaagt, met een lange termijn doelstelling van meer dan 75 procent lagere kosten. Dat zijn ambitieuze claims, maar ze maken wel meteen duidelijk waarom het AI verhaal bij Better meer is dan een mooie bijzin in een presentatie.
Daar zit ook de essentie van de investeringsthesis voor mij. In een traditionele hypotheekketen zitten veel vertragingen, dure arbeidsintensieve handelingen en te veel schakels. Better probeert dat te vervangen door een platform dat sneller kan beslissen, efficiënter kan verwerken en tegen lagere kosten kan schalen. Als dat lukt, dan is de meerwaarde van AI hier niet cosmetisch, maar economisch. Dan kan Better niet alleen sneller hypotheken afhandelen, maar ook structureel goedkoper werken dan traditionele spelers.
Hypotheekproces: knelpunten in de huidige markt versus AI-gedreven verbeteringen:
Betsy laat zien hoe AI ook commercieel kan helpen
Een interessant onderdeel van dat bredere AI model is Betsy. Better noemt Betsy de eerste AI voice based loan assistant voor de hypotheekmarkt. In de presentatie staat dat Betsy ongeveer drie keer hogere productiviteit oplevert voor loan officers. Daarnaast zou de lead to lock conversie zijn verdubbeld naar 6 procent, tegenover 3 procent eerder. Betsy helpt volgens Better bij klantcontact, beantwoording van vragen, snellere opvolging en het direct raadplegen van leninginformatie.
Wat ik daar sterk aan vind, is dat AI hier niet alleen wordt gebruikt om kosten te besparen, maar ook om de commerciële slagkracht te vergroten. Als een loan officer meer klanten tegelijk kan bedienen en klanten sneller antwoord krijgen, dan neemt de kans toe dat een aanvraag ook echt door de funnel beweegt. Daardoor werkt AI bij Better dus mogelijk aan twee kanten tegelijk. Het verlaagt de operationele druk en verhoogt tegelijk de productiviteit van het salesteam.
Partners maken het verhaal veel groter
De groei van Better lijkt bovendien niet meer alleen uit het eigen directe kanaal te komen. Juist de partnerstrategie maakt dit aandeel voor mij interessanter. In de presentatie noemt Better onder meer Credit Karma, NEO en andere grote partners als onderdeel van de distributiestrategie. Het idee is dat klanten via partners naar Better toekomen, in plaats van dat Better zelf steeds opnieuw dure acquisitie moet doen. Daarmee wordt het traditionele model als het ware omgedraaid.
Credit Karma is daar een goed voorbeeld van. Better krijgt via dat platform toegang tot 149 miljoen leden en 43 miljoen maandelijkse actieve gebruikers. Daarnaast stelt Better dat meer dan 60 procent van de Amerikanen die in 2025 een hypotheek afsloten, Credit Karma lid was. Voor klanten die via die route een hypotheek bij Better afsluiten, noemt de presentatie een gemiddelde maandelijkse besparing van 398 dollar. Het proces zou bovendien extreem laagdrempelig zijn, met 5 klikken tot goedkeuring en 9 klikken tot loan lock. Dat onderstreept hoe belangrijk embedded distributie hier kan worden.
Ook NEO laat zien dat het model operationeel effect kan hebben. Het funded loan volume van NEO steeg in 2025 van 163 miljoen dollar in het eerste kwartaal naar 593 miljoen dollar in het vierde kwartaal. Daarnaast steeg het aantal funded loans per mortgage advisor van 2,4 naar 4,6 en per underwriter van 30,1 naar 45,1 nadat NEO op het Tinman platform ging draaien. Dat zijn precies de cijfers waar ik als belegger naar kijk, omdat ze laten zien dat AI hier mogelijk echte productiviteitswinst oplevert.
Toch is Better nog geen winstmachine
Hoe interessant het verhaal ook is, er blijft een belangrijke kanttekening. Better maakt nog altijd verlies. In het vierde kwartaal van 2025 bedroeg het nettoverlies 39,9 miljoen dollar, tegenover 59,2 miljoen dollar een jaar eerder. De adjusted net loss kwam uit op 26,8 miljoen dollar en de adjusted EBITDA op min 24,0 miljoen dollar. De adjusted EBITDA marge verbeterde wel van min 112 procent naar min 54 procent, maar winstgevend is het bedrijf dus nog niet.
Dat maakt het aandeel voor mij nog steeds speculatief. De groei is sterk en de operationele richting oogt duidelijk beter, maar onderaan de streep is het bewijs nog niet volledig geleverd. Better moet laten zien dat het AI voordeel uiteindelijk ook echt kan worden vertaald naar duurzame winstgevendheid. Zolang dat niet is gebeurd, blijft dit eerder een veelbelovende turnaround case dan een bewezen kwaliteitsbedrijf.
Er zijn wel duidelijke signalen van verbetering
Ik zie wel dat de bedrijfseconomie stap voor stap verbetert. In de directe consumententak liep de contribution margin per fund op van 500 dollar in het eerste kwartaal van 2025 naar 2.270 dollar in het vierde kwartaal. Tegelijk daalden de arbeidskosten per fund van 2.927 dollar naar 2.422 dollar. Better schrijft die verbetering zelf toe aan AI gedreven efficiëntiewinst, die de kosten per lening verlaagt en de omzet per lening verhoogt. Dat vind ik relevant, omdat het laat zien dat de operationele leverage niet alleen theoretisch wordt gepresenteerd, maar ook terugkomt in de unit economics.
Ook de balans oogt steviger dan bij veel andere groeiverhalen in moeilijke markten. Per 31 december 2025 beschikte Better over 229 miljoen dollar aan liquiditeit. Daarnaast had het 575 miljoen dollar aan warehouse capacity, met volgens het bedrijf voldoende bestaande kredietrelaties om die capaciteit mee te laten groeien met het volume. Dat geeft in ieder geval wat meer ruimte om de groeistrategie uit te voeren zonder direct in acute financieringsproblemen te komen.
Waar ik de komende kwartalen vooral op let
Vooruitkijkend wordt het nu vooral belangrijk of Better dit momentum kan vasthouden. Voor het eerste kwartaal van 2026 rekent het bedrijf op 1,4 tot 1,55 miljard dollar aan loan volume. Daarnaast mikt het management op 1 miljard dollar aan maandelijks loan volume tegen mei 2026 en op adjusted EBITDA breakeven tegen het einde van het derde kwartaal van 2026. Dat zijn ambitieuze doelstellingen, maar wel precies de mijlpalen waar het aandeel de komende kwartalen op zal worden afgerekend.
Voor mij draait het daarom niet alleen om verdere omzetgroei. Ik wil vooral zien of Tinman en Betsy het verschil blijven maken in de operationele cijfers. Als de volumegroei doorzet, de partnerkanalen verder opschalen en het verlies tegelijk verder afneemt, dan kan Better steeds meer worden gezien als een technologieplatform in plaats van alleen een rentegevoelige hypotheekverstrekker. Dat is uiteindelijk de herwaardering waar beleggers op hopen.
Conclusie
Better Home & Finance is voor mij recent op de radar gekomen omdat hier veel meer speelt dan bij een doorsnee fintech of hypotheekverstrekker. De groei is fors, de partnerstrategie lijkt tractie te krijgen en vooral het AI systeem Tinman maakt dit verhaal interessant. Het bedrijf probeert niet alleen digitaler te zijn, maar wil hypotheken werkelijk sneller, eenvoudiger en goedkoper maken. Volgens de eigen presentatie kan Tinman tot 80 procent van repetitieve processen automatiseren, de kosten per lening stevig verlagen en tegelijk de productiviteit verhogen.
Tegelijk blijf ik erbij dat dit nog geen veilige belegging is. Better maakt verlies en moet de belofte van winstgevendheid nog waarmaken. Maar juist de combinatie van enorme groei, duidelijke efficiëntiewinst en een AI platform dat in de praktijk al zichtbaar begint mee te draaien, maakt dat dit aandeel mijn aandacht direct greep. Als Better in de komende kwartalen bewijst dat die technologie ook echt structureel leidt tot winstverbetering, dan kan dit verhaal nog veel groter worden dan alleen een tijdelijke opleving.
Advertorial
Bij een aandeel als Better draait het verhaal voorlopig vooral om groei, technologie en de vraag of die uiteindelijk ook in structurele winstgevendheid zal uitmonden. In zo’n fase kiezen sommige beleggers er bewust voor om een deel van hun vermogen tijdelijk defensiever te parkeren, waarbij niet alleen flexibiliteit maar ook een aantrekkelijke rente steeds nadrukkelijker meetelt.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
