Dit aandeel krijgt comebacksignaal na -87% koersval
- Arne Verheedt
- 1 dag geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Het comebacksignaal voor dit aandeel komt vooral door een veel lagere waardering na een zware koersval.
Dit aandeel groeit nog, maar de dagen van ruim 20 procent omzetgroei lijken voorlopig voorbij.
Analisten zien flink opwaarts potentieel, maar de meningen zijn veel verdeelder dan vroeger.
Ik vind The Trade Desk op dit moment vooral interessant omdat het aandeel bijna van het ene hokje naar het andere is geduwd. Nog niet zo lang geleden werd het bedrijf behandeld als een pure groeimachine in digitale advertenties. Nu lijkt de beurs het eerder te waarderen als een gewone cyclische techspeler die zijn beste jaren achter zich heeft. Dat is een forse draai en precies daarom is dit een goed moment om opnieuw te kijken.
De koersval is hard. Het aandeel noteert ruim onder de piek van eind 2024 en staat ook dit jaar zwaar lager. De vraag is dus niet of beleggers teleurgesteld zijn. Dat is duidelijk. De betere vraag is of die teleurstelling inmiddels te ver is doorgeschoten.
The Trade Desk staat meer dan 80% lager sinds de top in 2024:
Wat doet The Trade Desk precies?
The Trade Desk levert technologie waarmee adverteerders digitale advertentieruimte kunnen inkopen. Denk aan advertenties op websites, apps, streamingdiensten en vooral connected TV. Het bedrijf is geen mediabedrijf en bezit zelf geen groot consumentenplatform zoals Google, Meta of Amazon. Het is eerder de softwarelaag waarmee merken en agentschappen advertentiebudgetten slimmer proberen te verdelen.
Dat maakt het aandeel tegelijk aantrekkelijk en kwetsbaar. Aantrekkelijk, omdat adverteerders steeds meer data, transparantie en automatisering willen. Kwetsbaar, omdat The Trade Desk afhankelijk blijft van advertentiebudgetten, grote bureaus en de bereidheid van uitgevers om hun advertentieruimte open beschikbaar te houden.
Waarom de beurs zo hard afstrafte
De kern van de daling is simpel: de groei koelt af. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet met 12 procent naar 689 miljoen dollar. Dat is op zichzelf geen ramp, maar het is wel een wereld van verschil met de 25 procent groei van een jaar eerder. De verwachting voor het tweede kwartaal, minstens 750 miljoen dollar omzet, wijst op ongeveer 8 procent groei.
Voor een aandeel dat lange tijd werd gewaardeerd alsof 20 procent groei bijna vanzelfsprekend was, is dat pijnlijk. De markt haat vooral het moment waarop een groeiverhaal verandert in een normaler winstverhaal. Dan daalt niet alleen de winstverwachting, maar ook de multiple die beleggers bereid zijn te betalen.
Daarbovenop kwam margedruk. De nettowinst bedroeg in het eerste kwartaal 40 miljoen dollar, goed voor een marge van ongeveer 6 procent. Een jaar eerder was dat 51 miljoen dollar en lag de marge hoger. De aangepaste EBITDA bleef met 206 miljoen dollar stevig, maar ook daar zakte de marge van 34 naar 30 procent. Voor mij is dat het echte aandachtspunt: niet alleen de omzetgroei vertraagt, ook de winsthefboom oogt minder krachtig.
Omzetgroei vertraagt en winsthefboom oogt minder krachtig:
Het advertentieaandeel comebacksignaal zit in de waardering
Toch is het verhaal niet alleen negatief. The Trade Desk houdt al meer dan tien jaar een klantretentie van boven 95 procent vast. Dat wijst erop dat klanten niet massaal vertrekken. Het bedrijf koopt bovendien eigen aandelen in en had na het eerste kwartaal nog ruim 327 miljoen dollar aan inkoopruimte over.
Wie dit soort analyses interessant vindt, zal merken dat het verschil vaak zit in de nuance: niet alleen kijken naar de koersval, maar ook naar omzetkwaliteit, marges, waardering en wat de markt al heeft ingeprijsd. Dat is precies waar De Belegger dagelijks mee bezig is, met aandelentips, trainingen, portefeuille-updates en live inzicht in transacties. Met kortingscode WINST krijg je 50 procent korting.
De waardering is intussen hard mee gedaald. Waar beleggers eerder bijna 90 keer de winst betaalden, ligt de koers-winstverhouding nu rond 20. Dat is niet spotgoedkoop voor een bedrijf met afkoelende groei, maar het is wel een totaal andere uitgangspositie. Wie The Trade Desk vandaag bekijkt, koopt niet langer een hype multiple, maar een winstgevend advertentietechnologiebedrijf dat moet bewijzen dat de groei kan stabiliseren.
The Trade Desk handelt aan een P/E van 20:
Dat maakt het aandeel voor mij eerder een herstelcase dan een klassiek groeiaandeel. Wie explosieve AI-achtige groei zoekt, zit hier waarschijnlijk verkeerd. Wie zoekt naar een afgestrafte kwaliteitsnaam binnen digitale advertenties, kan wel begrijpen waarom de markt opnieuw begint te rekenen.
Roku, Fox en de strijd om streamingadvertenties
De recente overname van Roku door Fox heeft The Trade Desk weer wat meer aandacht gegeven. Roku werkt al met The Trade Desk samen rond data en advertentie-inkoop, terwijl Fox eerder integraties had rond UID2 en OpenPath. Als Fox Roku daadwerkelijk wil gebruiken om sterker te worden in streamingadvertenties, blijft open programmatic toegang belangrijk.
Dat betekent niet dat The Trade Desk plotseling een gegarandeerde winnaar is. Grote mediapartijen willen steeds vaker zelf meer controle over data en advertentie-inkomsten. Tegelijk blijft het voor adverteerders aantrekkelijk om via een onafhankelijke technologiepartij over meerdere platforms heen te kopen. In die spanning ligt het potentieel, maar ook het risico.
Wat analisten nu verwachten
Analisten zijn duidelijk minder euforisch dan vroeger, maar ook niet massaal negatief. De consensus ligt rond houden, met een gemiddeld koersdoel van ongeveer 26 dollar. Vanaf een koers rond 18 dollar impliceert dat een potentieel van 43%, al zegt zo'n koersdoel natuurlijk meer over het rekenmodel dan over zekerheid.
De spreiding is opvallend. Sommige analisten zien nog altijd koersen van 45 dollar als haalbaar, terwijl de meest negatieve ramingen rond 11 dollar liggen. Dat verschil vertelt eigenlijk het hele verhaal. Als de omzetgroei stabiliseert en de marges herstellen, is de huidige waardering mogelijk te somber. Als de groei verder terugvalt en de concurrentie toeneemt, is zelfs deze lagere multiple niet automatisch veilig.
Analisten zijn verdeeld met met koersdoelen van 11 tot 45 dollar:
Dit is precies het soort aandeel waarbij ik niet alleen naar het koersdoel zou kijken, maar vooral naar de volgende twee kwartalen. Trekt de groei weer richting dubbele cijfers? Blijft de retentie boven 95 procent? En kan de aangepaste marge richting 40 procent op jaarbasis geloofwaardig blijven? Daar ligt de echte test.
Comeback, maar geen raket
The Trade Desk oogt na de zware daling weer interessant, maar niet omdat het oude groeiverhaal zomaar terug is. De markt heeft het aandeel terecht lager gezet omdat groei en marges afkoelen. Tegelijk lijkt de afstraffing inmiddels veel slecht nieuws te weerspiegelen.
Mijn conclusie is daarom genuanceerd positief. Dit is geen aandeel dat beleggers blind moeten najagen. Maar als The Trade Desk de komende kwartalen laat zien dat de groei niet verder wegzakt en dat de marge weer kan herstellen, dan kan de huidige waardering achteraf best streng blijken. De lat ligt lager dan vroeger en dat maakt elk teken van stabilisatie ineens veel belangrijker.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom is The Trade Desk zo hard gedaald?
Omdat de omzetgroei duidelijk vertraagt, marges onder druk staan en de oude hoge waardering niet meer paste bij het nieuwe groeitempo.
Is het aandeel nu goedkoop?
De waardering is veel redelijker dan vroeger, maar goedkoop is het alleen als The Trade Desk de groei en marges weet te stabiliseren.
Wat is de belangrijkste trigger voor herstel?
Een kwartaal waarin de omzetgroei weer overtuigender wordt, de klantretentie hoog blijft en de marges niet verder verslechteren.
