3 Scandinavische defensie-parels met fors groeipotentieel

In het kort

• Scandinavische defensiespecialisten MilDef, Kongsberg en Invisio profiteren van NAVO-uitbreiding en de toenemende digitalisering van moderne oorlogsvoering.

• Hun kracht ligt in nichetechnologie zoals robuuste IT-systemen, lucht- en maritieme defensie en geavanceerde communicatie, met structurele vraag en hoge marges.

• Ondanks sterke fundamentals blijven de aandelenkoersen achter, wat wijst op kansen voor beleggers.

Terwijl de aandacht van beleggers vaak uitgaat naar grote defensienamen zoals Rheinmetall of Lockheed Martin, speelt zich in Scandinavië een minder zichtbare maar uiterst belangrijke ontwikkeling af. In het hoge noorden zijn enkele gespecialiseerde technologiebedrijven uitgegroeid tot onmisbare schakels binnen moderne krijgsmachten. MilDef, Kongsberg Gruppen en Invisio profiteren van een unieke combinatie van geopolitieke verschuivingen en technologische vooruitgang. De NAVO-toetreding van Zweden en Finland heeft defensiebudgetten structureel verhoogd, terwijl het slagveld in hoog tempo digitaliseert.

Wat deze bedrijven onderscheidt, is hun focus op hoogwaardige technologie in plaats van massaproductie van zwaar materieel. Communicatie, data, sensoren en interoperabiliteit zijn steeds belangrijker geworden in moderne conflicten. Juist daar ligt de kracht van deze Scandinavische spelers. Voor beleggers zijn dit geen hype-aandelen, maar specialisten die profiteren van langlopende trends en structurele vraag.

MilDef: de onverwoestbare IT-ruggengraat van het slagveld

Het Zweedse MilDef is gespecialiseerd in tactische IT-oplossingen voor extreme omstandigheden. Waar gewone laptops en servers het begeven bij stof, vocht of trillingen, zijn de systemen van MilDef ontworpen om te functioneren in modder, hitte, kou en onder elektromagnetische verstoring. Dit maakt het bedrijf essentieel voor moderne krijgsmachten die afhankelijk zijn van digitale communicatie, realtime data en netwerkverbindingen.

Sinds de toetreding van Zweden tot de NAVO is de rol van MilDef aanzienlijk belangrijker geworden. Het bedrijf fungeert als een soort digitale brug tussen verschillende NAVO-legers. Hun systemen zorgen ervoor dat eenheden uit uiteenlopende landen technisch met elkaar kunnen communiceren, ondanks verschillen in infrastructuur en standaarden. Dat maakt MilDef strategisch relevanter dan de omvang van het bedrijf op het eerste gezicht doet vermoeden.

Voor beleggers is MilDef vooral interessant vanwege zijn schaal. Als relatief kleine speler kan elk nieuw contract een grote impact hebben op omzet en winst. In 2025 rapporteerde het bedrijf in sommige kwartalen een omzetgroei van meer dan 100 procent. MilDef is daarmee een klassieke “pick-and-shovel” belegging binnen defensie. Ongeacht hoe conflicten zich ontwikkelen, robuuste IT-infrastructuur is altijd nodig.

Aandeelkoers Mildef

Bron: Tradingview

De koers van MilDef kende in 2025 forse schommelingen, met een duidelijke piek in het voorjaar gevolgd door een lange correctie. Richting begin 2026 is het aandeel gestabiliseerd op lagere niveaus, ondanks dat de fundamentele positie juist sterker is geworden. Dat verschil wijst erop dat beleggers nog terughoudend zijn. De huidige koers weerspiegelt voorzichtigheid, niet een volledige herwaardering van MilDef als structurele defensieleverancier.

Kongsberg Gruppen: bewaker van zee, lucht en ruimte

Kongsberg Gruppen is de meest gevestigde naam van de drie, maar wordt vaak onderschat vanwege zijn veelzijdigheid. Het Noorse concern combineert defensietechnologie met maritieme en ruimtevaarttoepassingen. Daardoor profiteert het bedrijf van meerdere structurele trends tegelijk, wat zorgt voor stabiliteit en spreiding binnen het bedrijfsmodel.

Het bekendste product is het NASAMS-luchtverdedigingssysteem, dat onder meer het luchtruim boven het Witte Huis beschermt en een belangrijke rol speelt in Oekraïne. De vraag naar dit systeem is zo groot dat de productiecapaciteit een beperkende factor is geworden. Dit geeft Kongsberg sterke prijszettingsmacht en langdurige orderboeken.

Daarnaast speelt de maritieme divisie een steeds grotere rol. Sabotage van onderzeese pijpleidingen en datakabels heeft het strategische belang van de zeebodem duidelijk gemaakt. Kongsberg ontwikkelt autonome onderwaterrobots en sensoren die vitale infrastructuur kunnen inspecteren en beschermen. Voor beleggers biedt dit een aantrekkelijk profiel van groei, stabiliteit en defensieve kasstromen.

Aandeelkoers Kongsberg gruppen

Bron: Tradingview

De koers van Kongsberg herstelde recent richting de zone rond 300 Noorse kroon, maar blijft onder eerdere toppen. Dat terwijl de vraag naar luchtverdediging en maritieme beveiliging structureel toeneemt. De koersontwikkeling laat zien dat beleggers kwaliteit herkennen, maar nog geen blijvende geopolitieke premie inprijzen. Dat suggereert dat de markt nog niet volledig anticipeert op langdurige herbewapening.

Invisio: communicatie als strategisch wapen

Invisio is de kleinste, maar misschien wel de meest gespecialiseerde speler van het trio. In moderne oorlogsvoering is communicatie vaak doorslaggevend. Invisio ontwikkelt geavanceerde audiosystemen waarmee soldaten kunnen communiceren in extreem lawaaiige omgevingen, zonder gehoorschade op te lopen.

De technologie is gebaseerd op bone conduction, waarbij geluid via botgeleiding wordt overgebracht. Hierdoor kan een soldaat zelfs tijdens explosies of vuurgevechten fluisterende instructies horen, terwijl omgevingsgeluid juist wordt versterkt voor beter situational awareness. Dit is geen luxe, maar direct van invloed op effectiviteit en overleving.

Invisio opereert in een niche met nauwelijks serieuze concurrentie. Die positie vertaalt zich in hoge marges, met een brutomarge van boven de 60 procent. In 2025 promoveerde het aandeel naar de Large Cap-lijst in Stockholm, wat institutionele beleggers dwong het aandeel op te nemen in hun portefeuilles.

Aandeelkoers Invisio

Bron: Tradingview

De koers van Invisio liet in 2025 een sterke stijging zien, gevolgd door een stevige correctie en maandenlange consolidatie. Recent is herstel zichtbaar richting circa 290 Zweedse kroon, maar het aandeel noteert nog duidelijk onder eerdere pieken. Dit wijst erop dat beleggers winst hebben genomen, maar dat de volgende instroomgolf nog niet is begonnen.

Waarom deze Scandinavische defensiebedrijven nog steeds kansen bieden

Wat MilDef, Kongsberg en Invisio gemeen hebben, is dat hun koersontwikkeling achterblijft bij de geopolitieke realiteit. Recente internationale spanningen, waaronder militaire acties van de Verenigde Staten en toenemende instabiliteit in verschillende regio’s, zijn nog niet volledig ingeprijsd in deze aandelen. Tegelijkertijd stijgen defensiebudgetten structureel en verschuift de focus steeds meer naar technologie, communicatie en digitale infrastructuur.

Juist omdat deze bedrijven geen bekende defensiereuzen zijn, blijven ze onder de radar van brede kapitaalstromen. De koersgrafieken laten herstel en stabilisatie zien, maar geen overdreven euforie. Dat betekent dat beleggers nog niet massaal zijn ingestapt en dat waarderingen ruimte laten voor verdere herwaardering.

Voor beleggers die vooruitkijken, ligt hier precies de aantrekkingskracht. Niet in het najagen van hype, maar in het positioneren in gespecialiseerde bedrijven met structurele vraag, hoge technologische drempels en sterke marges. MilDef, Kongsberg en Invisio laten zien dat de grootste kansen op de beurs vaak liggen bij de specialisten die achter de schermen opereren. In een wereld die steeds onzekerder wordt, kan juist die stille technologische voorsprong het verschil maken.

Ook voor particuliere beleggers die inspelen op structurele trends zoals defensie en geopolitieke herbewapening, is niet alleen aandelenselectie van belang, maar ook de kosten waartegen wordt gehandeld. Zeker bij internationale beleggingen in Scandinavië kunnen valutakosten en transactietarieven het uiteindelijke rendement merkbaar beïnvloeden. Een goede broker vormt daarmee een praktische vervolgstap op een inhoudelijke beleggingsstrategie.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, waar dit bij DEGIRO en SAXO Bank circa 0,25 procent bedraagt, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.