Warren Buffett stapt op, maar Berkshire draait als nooit tevoren
- Arne Verheedt
- 2 nov
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Berkshire Hathaway zag de nettowinst in het derde kwartaal stijgen met 17 procent naar 30,8 miljard dollar.
De operationele winst groeide met 34 procent tot 13,5 miljard dollar, vooral dankzij sterke prestaties van de verzekeringsdivisie.
Ondanks een miljardeninvestering in OxyChem blijft de kaspositie van het conglomeraat ongekend hoog op 381,7 miljard dollar.
Met een indrukwekkende stijging van 17 procent in de nettowinst, een robuuste groei van de operationele resultaten en een kaspositie waar menig bedrijf alleen maar van kan dromen, laat Berkshire Hathaway opnieuw zien waarom het een zwaargewicht is in de financiële wereld. Toch kijkt de markt vooral naar de aankomende machtswissel, nu Warren Buffett in januari zijn rol als CEO overdraagt aan Greg Abel.
Ondanks de onvermijdelijke veranderingen aan de top, blijft het conglomeraat indrukwekkende cijfers presenteren, aangedreven door een herstellende verzekeringsdivisie en een voorzichtig investeringsbeleid.
Greg Abel neemt in januari de rol van CEO over van Warren Buffett:
Operationele winst als graadmeter voor prestaties
Hoewel Berkshire Hathaway boekhoudkundig gezien een nettowinst van 30,8 miljard dollar rapporteerde ofwel 21.413 dollar per Class A-aandeel wijst het bedrijf zelf al jaren op de vertekening die ontstaat door schommelingen in beursgenoteerde belangen. Daarom is de operationele winst een betrouwbaarder kompas voor de daadwerkelijke prestaties van de onderliggende bedrijven.
In het derde kwartaal klom deze operationele winst met maar liefst 34 procent naar 13,485 miljard dollar. Dat komt neer op 9.376 dollar per Class A-aandeel, aanzienlijk boven de verwachtingen van analisten, die gemiddeld rekenden op een winst van 8.573 dollar per aandeel volgens FactSet Research.
De stijging is vooral te danken aan het herstel binnen de verzekeringsactiviteiten. De winst uit verzekeringsondernemingen steeg met 1,6 miljard dollar naar 2,369 miljard dollar, mede door het uitblijven van zware natuurrampen. In vergelijking met vorig jaar, toen orkaan Helene nog een forse impact had, bleef het dit jaar relatief rustig op het gebied van schadeclaims.
Oplopende kaspositie ondanks megadeal
Een opvallend element in het kwartaalverslag is de omvang van de kasreserves. Ondanks een forse investering van 9,7 miljard dollar in OxyChem, de chemiedivisie van Occidental Petroleum blijft Berkshire Hathaway op een bijna onvoorstelbare kaspositie van 381,7 miljard dollar zitten.
Kaspositie loopt verder op tot recordhoogte van 381 miljard dollar:
Deze enorme berg liquide middelen roept vragen op bij analisten en beleggers. Enerzijds biedt het ruimte voor strategische acquisities of aandeleninkoop, anderzijds wekt het de indruk dat er momenteel weinig aantrekkelijke investeringskansen zijn op de markt. Buffett staat erom bekend geduldig te zijn en pas in te stappen bij waarderingen die hij aantrekkelijk vindt, maar de druk neemt toe naarmate de kaspositie verder oploopt.
Tegelijkertijd bevestigt de OxyChem-deal dat Berkshire nog steeds bereid is om grootschalige transacties aan te gaan wanneer het kansen ziet. Hoewel het geen gamechanger is in verhouding tot het totale vermogen, markeert het wel de grootste deal in jaren voor het bedrijf.
Achterblijvende prestaties bij nutsbedrijven
Niet alle divisies van Berkshire draaiden echter op volle toeren. De nutsbedrijven, waaronder Berkshire Hathaway Energy, noteerden een winstdaling van bijna 9 procent naar 1,489 miljard dollar. Die daling komt in een periode waarin duurzame energie, inflatiegerelateerde kosten en netwerkinvesteringen het speelveld in de energiesector complexer maken.
Hoewel de lange termijnvooruitzichten in deze sector positief blijven, onderstreept het resultaat hoe sterk de cyclische factoren, zoals weersomstandigheden en regelgeving, invloed uitoefenen op de marges van nutsbedrijven.
Wisseling van de wacht: wat betekent het voor beleggers?
De nakende opvolging van Warren Buffett door vicevoorzitter Greg Abel werpt zijn schaduw vooruit. Abel, die momenteel verantwoordelijk is voor de niet-verzekeringsactiviteiten van het conglomeraat, wordt algemeen gezien als een capabele opvolger met diepgaande operationele kennis.
Buffett zelf blijft aan als voorzitter, wat volgens veel beleggers stabiliteit garandeert in de eerste fase van de overgang. Toch staat de Class A-aandelenkoers sinds mei onder druk, nadat Buffett de aankondiging tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering deed. De koers zakte van een piek van 812.855 dollar naar 715.740 dollar aan het einde van oktober.
Beleggers terughoudend nu koers Berkshire terrein verliest:
Voor beleggers betekent dit enerzijds een mogelijke koopkans, gelet op de onderliggende kracht van de cijfers, maar anderzijds ook een fase van herkalibratie nu het gezicht van het bedrijf zich terugtrekt uit de operationele rol.
Toekomstkansen en strategische veerkracht na aftreden Warren Buffett
Met een robuuste balans, sterke operationele prestaties en een schat aan liquide middelen blijft Berkshire Hathaway een van de meest flexibele en weerbare spelers in het mondiale bedrijfsleven. De diversiteit aan activiteiten, van spoorwegen tot verzekeringen en chemie, biedt een brede basis om zowel in gunstige als ongunstige economische omstandigheden waarde te blijven creëren.
Voor beleggers blijft de vraag echter hoe Greg Abel de erfenis van Buffett zal voortzetten. Zal het investeringsbeleid even gedisciplineerd blijven? Komen er meer acquisities of juist dividenduitkeringen? Wat gebeurt er met de immense kaspositie?
De antwoorden op deze vragen zullen het komende jaar langzaam duidelijk worden. Wat vaststaat, is dat Berkshire Hathaway zijn fundamenten stevig op orde heeft en voorlopig over voldoende financiële ruimte beschikt om zowel defensief als offensief te opereren. De komende periode markeert een belangrijk overgangsmoment, maar zeker geen einde van het verhaal. Integendeel, voor wie tussen de regels door leest, is dit juist het begin van een nieuw hoofdstuk.
Opmerkingen