Warren Buffett investeert bijna 20 miljard dollar in dit aandeel

In het kort:

• Warren Buffett heeft een groot belang opgebouwd in Chevron vanwege de stabiele kasstromen, lage waardering en het hoge, groeiende dividend.

• Chevron blijft ook bij lagere olieprijzen winstgevend en verwacht in 2026 juist een sterke stijging van de vrije kasstroom door afgeronde investeringen.

• Met meer ruimte voor dividend en aandeleninkoop past Chevron goed bij Buffett’s lange termijnstrategie gericht op rendement en voorspelbaarheid.

  
  

Warren Buffett staat bekend om zijn geduld en zijn voorkeur voor bedrijven met voorspelbare kasstromen en sterke balansposities. Een van zijn opvallendste keuzes van de afgelopen jaren is Chevron, de Amerikaanse olie en gasreus met het hoofdkantoor in Houston. Binnen Berkshire Hathaway is Chevron inmiddels uitgegroeid tot een van de grootste beursgenoteerde posities, goed voor ongeveer 17,5 miljard dollar aan aandelenbezit. Dat komt neer op bijna acht procent van de totale beurswaarde van het bedrijf.

Buffett begon eind 2020 met het opbouwen van zijn belang, vlak na de coronacrash toen de energiesector diep uit de gratie was geraakt. Sindsdien heeft hij zijn positie meerdere keren vergroot en verkleind, maar per saldo blijft hij duidelijk overtuigd. Ook in het meest recente kwartaal kocht hij opnieuw aandelen bij, terwijl hij in dezelfde periode juist weinig andere grote aankopen deed.

Waarom Chevron zo goed past bij Buffett

Op het eerste gezicht lijkt Chevron geen logische favoriet in een markt die wordt gedomineerd door technologie en AI. Toch sluit het bedrijf naadloos aan bij Warren Buffett’s beleggingsfilosofie. Chevron is een volwassen onderneming met wereldwijde activiteiten, een sterke marktpositie en een lange geschiedenis van winstgevendheid. Bovendien keert het bedrijf al decennia lang een stabiel en groeiend dividend uit.

Een belangrijk punt is de waardering. Terwijl de S&P 500 tegen een historisch hoge koers winstverhouding noteert, wordt Chevron verhandeld tegen ongeveer 20 keer de winst. Dat is een duidelijke korting ten opzichte van de markt, zeker als je rekening houdt met het dividendrendement van ruim vier procent. Voor Buffett is dat precies het type situatie waarin hij graag instapt, namelijk een solide bedrijf dat tijdelijk minder populair is bij beleggers.

Olieprijzen laag, maar Chevron blijft overeind

De prestaties van Chevron staan niet los van de olieprijs, maar Buffett kijkt verder dan de korte termijn. Sinds 2022 is de olieprijs fors gedaald, van piekniveaus rond de 120 dollar per vat naar niveaus onder de 60 dollar. Dat heeft het sentiment rond energieaandelen gedrukt en verklaart waarom Chevron de afgelopen jaren achterbleef bij de bredere markt.

Tegelijkertijd heeft Chevron bewezen ook bij lagere olieprijzen goed geld te kunnen verdienen. Het bedrijf behoort tot de meest efficiënte spelers in de sector en heeft de kosten de afgelopen jaren sterk onder controle gebracht. Daardoor blijft de vrije kasstroom ook in een minder gunstig prijsklimaat robuust. Voor een lange termijn belegger als Buffett is dat belangrijker dan de olieprijs van vandaag.

Grote investeringen leggen basis voor 2026

Chevron heeft de afgelopen jaren fors geïnvesteerd in nieuwe projecten en overnames. Een belangrijke stap was de overname van Hess, waarmee Chevron zijn positie in onder meer Guyana verder versterkte. Daarnaast zijn grote projecten in Kazachstan, de Golf van Mexico en andere regio’s afgerond of bijna afgerond.

Voor 2026 verwacht Chevron dat de investeringen juist wat afnemen. Het bedrijf rekent op een kapitaaluitgavenbudget aan de onderkant van zijn lange termijn raming. Dat betekent dat er minder geld nodig is voor groei, terwijl de opbrengsten uit eerdere investeringen juist beginnen binnen te komen. Dit is een klassiek kantelpunt in de kasstroomontwikkeling van een energiebedrijf.

Volgens Chevron zelf kan de vrije kasstroom in 2026 sterk toenemen. De bestaande activiteiten zouden al zo’n 10 miljard dollar extra vrije kasstroom moeten opleveren. Daarbovenop komt nog eens ongeveer 2,5 miljard dollar uit de overname van Hess. Deze ramingen zijn gebaseerd op een olieprijs van ongeveer 70 dollar per vat, maar zelfs bij iets lagere prijzen blijft Chevron comfortabel winstgevend.

Voor Buffett is dit een cruciaal punt. Vrije kasstroom is het geld dat uiteindelijk kan worden uitgekeerd aan aandeelhouders of kan worden gebruikt om eigen aandelen in te kopen. Chevron heeft een indrukwekkende staat van dienst op dit vlak en verhoogt al 38 jaar op rij het dividend. Daarnaast koopt het bedrijf jaarlijks voor miljarden dollars aan eigen aandelen in, waardoor het aantal uitstaande aandelen structureel daalt.

Meer ruimte voor dividend en aandeleninkoop

Met de verwachte stijging van de vrije kasstroom in 2026 ontstaat er extra ruimte om aandeelhouders te belonen. Het dividendrendement van Chevron ligt momenteel rond de 4,5 procent en groeit al jaren in een stabiel tempo. Daarnaast heeft het bedrijf een aandeleninkoopprogramma lopen waarmee jaarlijks drie tot zes procent van de uitstaande aandelen kan worden ingekocht, afhankelijk van de markt.

Deze combinatie van dividend en inkoop is precies wat Buffett waardeert. Het zorgt voor een aantrekkelijk rendement onder aan de streep, zelfs als de aandelenkoers zelf tijdelijk weinig beweegt. Voor beleggers die verder kijken dan de waan van de dag kan dit een belangrijke bron van rendement zijn.

Buffett kijkt door de cyclus heen

Dat Buffett juist nu zijn belang in Chevron verder vergroot, zegt veel over zijn visie. De energiesector is op dit moment allesbehalve populair en de olieprijs staat onder druk door hoge productie en oplopende voorraden. Juist in zulke fases koopt Buffett graag bij. Hij gelooft dat markten op de korte termijn emoties volgen, maar op de lange termijn fundamentals.

Chevron beschikt over schaal, discipline en financiële kracht om meerdere marktcycli te doorstaan. De investeringen van de afgelopen jaren beginnen nu hun vruchten af te werpen, terwijl de waardering nog altijd relatief laag is. Voor Buffett is dat een klassiek voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf dat tijdelijk wordt onderschat.

Warren Buffett’s vertrouwen in Chevron is geen korte termijn gok, maar een lange termijn inzet op stabiele kasstromen en aantrekkelijke aandeelhoudersbeloningen. Met een lage waardering, een sterk dividend en een verwachte sprong in vrije kasstroom in 2026 lijkt Chevron goed gepositioneerd voor de komende jaren. Het is precies het soort bedrijf waar Buffett graag groot in zit wanneer de rest van de markt twijfelt.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.