Warren Buffett dumpt dit winstgevende aandeel na 3900% rendement
- Mika Beumer
- 1 dag geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Berkshire Hathaway heeft stilletjes zijn volledige belang in BYD verkocht, een investering die sinds 2008 bijna 3900% steeg in waarde
De oorspronkelijke aankoop werd gedaan op aandringen van Charlie Munger, die BYD beschouwde als een “mirakel”
Buffett noemt BYD nog steeds een uitzonderlijk bedrijf, maar verkoos kapitaalvrijheid boven blijvend geopolitiek risico
Een winst van 3890%, maar toch verkoopt Buffett alles
Na zeventien jaar heeft Berkshire Hathaway definitief afscheid genomen van zijn investering in BYD, de Chinese fabrikant van elektrische voertuigen. De positie, in 2008 gekocht voor $230 miljoen, groeide op haar hoogtepunt uit tot een waarde van ongeveer $9 miljard. Dat komt neer op een koerswinst van bijna 3900%, een van de meest lucratieve investeringen in Berkshires geschiedenis. Toch besloot Warren Buffett de volledige positie van 225 miljoen aandelen van de hand te doen, zonder daar publiekelijk veel ruchtbaarheid aan te geven.
Berkshire bouwde zijn BYD-belang in minder dan twee jaar met ruim 75% af
In augustus 2022 begon Berkshire met het afbouwen van de positie, net na een sterke koerssprong. Toen het belang onder de drempel van 5% van de uitstaande aandelen daalde, verviel de verplichting tot openbare melding op de beurs van Hongkong. Daarmee verdween het spoor van de verkoop uit het zicht van het grote publiek. Pas in een kwartaalrapport van Berkshire Hathaway Energy werd het duidelijk: het resterende belang werd gewaardeerd op nul dollar. Een woordvoerder bevestigde inmiddels dat Berkshire zijn volledige belang heeft verkocht.
De oorspronkelijke investering kwam er op aandringen van Charlie Munger, Buffett’s inmiddels overleden rechterhand. Munger zag in BYD en diens oprichter Wang Chuanfu een “verdomd mirakel,” ondanks dat de markt destijds sceptisch was over Amerikaanse investeringen in Chinese technologiebedrijven. Het was een typisch Munger-oordeel: contrair, rationeel en visionair. En hij kreeg gelijk.
Geopolitiek risico weegt zwaarder dan rendement
Waarom verkoopt Buffett dan een bedrijf dat hij zelf nog steeds omschrijft als “uitzonderlijk” en geleid door een “uitzonderlijk persoon”? Het antwoord lijkt niet te liggen in de fundamentele prestaties van BYD, maar in een bredere heroverweging van geopolitieke risico’s. In 2023 uitte Buffett in een interview met CNBC zijn zorgen over de spanningen tussen China en Taiwan, en de mogelijke impact op investeringen in de regio. Kort daarvoor had Berkshire ook al zijn vrijwel volledige positie in Taiwan Semiconductor ter waarde van $4 miljard afgebouwd, amper enkele maanden na de aankoop.
Waarde van Berkshire’s BYD-investering kromp van $9 miljard naar nul in minder dan drie jaar
Buffett gaf aan dat het een “gevaarlijke wereld” is en dat hij liever investeert in bedrijven waarvan hij zich comfortabeler voelt met het geopolitieke profiel. Dit past binnen zijn reputatie als voorzichtige kapitalist die, ondanks zijn bereidheid om risico te nemen, risico’s altijd zorgvuldig afweegt tegenover rendement op lange termijn. Zelfs als dat betekent dat hij afscheid moet nemen van een aandeel dat jarenlang tot de beste in zijn portefeuille behoorde.
Ondanks de geopolitieke risico's, steeg de koers van BYD in 2025 met bijna 30%
De verkoop is daarmee niet zozeer een afwijzing van BYD als bedrijf, maar eerder een illustratie van hoe belangrijk geopolitiek geworden is in de allocatiebeslissingen van grote investeerders. Zeker voor een fonds als Berkshire, dat beheerd wordt met een conservatief oog voor duurzaamheid en stabiliteit, weegt het risico op politieke frictie zwaarder dan het potentieel van één aandeel.
Voor beleggers met een portefeuille die vooral uit groei- en techposities bestaat, kan het waardevol zijn om een tegenhanger toe te voegen. Vastgoedfondsen bieden in dat geval juist de stabiliteit en inflatiebescherming die vaak ontbreekt. Hier vind je een actueel overzicht van de beste opties in Nederland.
Lange termijn boven korte termijn, zelfs als Trump het zegt
Interessant is dat Buffett’s visie op beleggingen niet alleen zichtbaar is in zijn verkoopbeslissingen, maar ook in zijn houding ten opzichte van de markt als geheel. Deze week haalde voormalig president Donald Trump het nieuws met het voorstel om bedrijven toe te staan slechts twee keer per jaar winstcijfers te rapporteren in plaats van elk kwartaal. Volgens hem zou dat bedrijven helpen zich te richten op de lange termijn en minder op de “quarterly game.”
Buffett staat al jaren bekend als een uitgesproken tegenstander van het geven van kwartaalprognoses, en sloot zich eerder al aan bij een opinieartikel samen met JPMorgan CEO Jamie Dimon. Daarin schreven ze dat de fixatie op kwartaalcijfers leidt tot korte termijn denken, budgettaire myopie en onderinvestering in structurele groei. Ze stellen dat het goed is dat bedrijven blijven rapporteren over daadwerkelijke prestaties per kwartaal, maar dat ze moeten stoppen met het doen van voorspellingen die toch zelden uitkomen.
Deze houding is consistent met Buffett’s investeringsfilosofie: kijk naar de waardecreatie over decennia, niet over dagen. Het vermijden van BYD vanwege geopolitieke dreiging past daar perfect in. Want zelfs als een investering spectaculaire rendementen oplevert, kan ze alsnog niet meer passen binnen het langetermijnbeeld als de risico’s fundamenteel veranderen.
De volledige verkoop van het BYD-belang markeert het einde van een van de meest succesvolle buitenlandse investeringen in Berkshire Hathaway’s geschiedenis. Het onderstreept tegelijk Buffett’s compromisloze focus op veiligheid en voorspelbaarheid. Zelfs een rendement van bijna 3900% is voor hem niet genoeg als de politieke en economische context hem niet langer bevalt. Voor beleggers is het een krachtige herinnering aan een simpele, maar vaak vergeten waarheid: rendement is belangrijk, maar risico is bepalend.
Opmerkingen