Waarom dit het beste beleggingsklimaat in decennia kan zijn

In het kort

• BlackRock’s Rick Rieder noemt de huidige markt het beste beleggingsklimaat ooit, dankzij sterke winsten, hoge kasreserves en lage volatiliteit.

• Hij verwacht dat de Federal Reserve in september de rente kan verlagen, mogelijk met in totaal 100 basispunten.

• Rieder waarschuwt vooral voor beleggerscomplacentie, terwijl goedkope verzekeringen tegen marktrisico’s nu aantrekkelijk zijn.

Een perfecte storm van positieve marktcondities

Volgens Rick Rieder, CIO Global Fixed Income bij BlackRock, bevinden beleggers zich momenteel in wat hij omschrijft als het beste investeringsklimaat ooit. Deze uitspraak klinkt gedurfd, zeker in een tijd waarin geopolitieke spanningen, inflatiezorgen en onzekerheid over het rentebeleid regelmatig de krantenkoppen halen. Toch onderbouwt Rieder zijn visie met een combinatie van sterke bedrijfsresultaten, een overvloed aan kasreserves en een historisch lage volatiliteit.

Rick Rieder van BlackRock te gast bij CNBC

Bron: CNBC

Op de aandelenmarkt wordt de vraag naar aandelen versterkt door een opmerkelijk gunstige balans tussen vraag en aanbod. De hoeveelheid cash die op de zijlijn staat, in combinatie met omvangrijke aandeleninkoopprogramma’s, zet de koersen extra kracht bij. Nieuwe beursgangen blijven relatief beperkt, waardoor het beschikbare aanbod kleiner is dan de koopinteresse. Hierdoor blijven de prijzen opwaarts onder druk staan.

Bedrijven laten bovendien sterke winstcijfers zien. Zelfs wanneer de waarderingen op het eerste gezicht hoog lijken, maakt de stevige earnings growth veel goed. Rieder noemt als voorbeeld dat bepaalde bedrijven, buiten enkele uitzonderingen zoals Tesla, in 2024 groeicijfers laten zien van rond de 54% op jaarbasis. Dit soort groeipercentages zorgt ervoor dat waarderingen relatief snel weer aantrekkelijk worden.

Een ander element dat het huidige klimaat zo interessant maakt, is de lage volatiliteit in de markt. Historisch gezien kopen beleggers vaak bescherming tegen koersdalingen op momenten dat de prijzen voor deze verzekering juist hoog zijn, bijvoorbeeld direct na een forse correctie. Nu ligt de implied volatility echter uitzonderlijk laag, waardoor het hedgen van een portefeuille aanzienlijk goedkoper is. Dit biedt professionele en particuliere beleggers de kans om tegen relatief lage kosten neerwaarts risico af te dekken, terwijl ze profiteren van de opwaartse markttrend.

De onderschatte rol van lage volatiliteit

Volatiliteit wordt vaak gezien als een graadmeter voor marktonrust. Wanneer de volatiliteit laag is, straalt dat vertrouwen uit, maar kan het ook leiden tot gevaarlijke zelfgenoegzaamheid. Rieder benadrukt dat juist deze periode van lage volatiliteit beleggers in de verleiding kan brengen om risico’s te onderschatten.

VIX-index op historisch laag niveau ondanks recente marktbewegingen

Bron: Yahoo Finance

De huidige situatie biedt echter ook een unieke kans: het kopen van beschermende posities tegen extreem lage premies. In de praktijk betekent dit dat een belegger nu relatief goedkoop put-opties kan aanschaffen om zich in te dekken tegen een plotselinge marktcorrectie. Dit kan bijzonder waardevol zijn wanneer onverwachte gebeurtenissen zoals tegenvallende macro-economische cijfers of geopolitieke escalaties de rust op de markten verstoren.

Voor beleggers die naast volatielere aandelenposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Toch ziet Rieder dat veel beleggers zich momenteel laten meeslepen door de opwaartse trend en daardoor minder geneigd zijn om zich in te dekken. Deze vorm van complacentie is volgens hem een van de grootste risico’s in het huidige klimaat. Want hoewel de fundamentals solide zijn, kan een externe schok altijd roet in het eten gooien.

Voor de langere termijn is het daarom van belang om niet alleen te focussen op rendement, maar ook op risicobeheer. Een markt die maandenlang stijgt, creëert bij beleggers vaak een vals gevoel van veiligheid. Wanneer die illusie doorbroken wordt, kan de reactie heftig zijn. Het is dan ook een strategisch voordeel om bescherming te kopen wanneer de rest van de markt het niet doet.

Technische en fundamentele steun voor aandelen

Een belangrijk aspect dat bijdraagt aan het optimisme van Rieder is de technische ondersteuning van de markt. Het aanbod van nieuwe aandelen blijft achter bij de vraag, terwijl bedrijven massaal eigen aandelen inkopen. Dit creëert een structureel opwaartse druk.

Fundamenteel gezien dragen sterke bedrijfswinsten en gezonde balansen bij aan het vertrouwen. Veel ondernemingen hebben hun schuldratio’s verlaagd, profiteren van efficiëntere bedrijfsvoering en benutten technologie om hun productiviteit te verhogen. De technologische vooruitgang speelt hierin een cruciale rol. Van geavanceerde data-analyse tot nieuwe toepassingen in de ruimtevaart, bedrijven weten hun operationele kosten te verlagen en hun marges te vergroten.

Daarnaast is de structurele inflatievolatiliteit laag. Anders dan in eerdere decennia is de Amerikaanse economie minder afhankelijk van grondstoffen en industriële cycli, waardoor de prijsschommelingen beperkt blijven. Dit draagt bij aan een voorspelbaarder investeringsklimaat. Voor beleggers betekent dit dat zij meer zekerheid hebben over toekomstige kasstromen, wat waarderingen ondersteunt.

Historisch lage volatiliteit van kerninflatie versterkt marktvertrouwen

Bron: CNBC

Hoewel sommige analisten waarschuwen voor hoge koers-winstverhoudingen, wijst Rieder erop dat deze in het juiste perspectief moeten worden geplaatst. Wanneer bedrijven hun winst per aandeel jaarlijks met dubbele cijfers laten groeien, daalt de effectieve waardering sneller dan veel critici voorzien.

Risico’s blijven, maar kansen overheersen

Ondanks zijn optimistische kijk, is Rieder niet blind voor de risico’s. Hij ziet vooral het gevaar dat beleggers te comfortabel worden. Complacentie kan leiden tot overmatig risico, waardoor portefeuilles kwetsbaar worden bij een marktcorrectie.

Bovendien zijn er altijd macro-economische en politieke factoren die de markten kunnen beïnvloeden. Handelsconflicten, onverwachte inflatiestijgingen of renteveranderingen door centrale banken kunnen voor tijdelijke schokken zorgen. Toch benadrukt Rieder dat juist deze momenten vaak koopkansen creëren, omdat markten in zulke periodes de neiging hebben om overdreven te reageren.

De combinatie van sterke fundamentals, technische steun, lage volatiliteit en ruime liquiditeit maakt het huidige klimaat volgens hem uitzonderlijk aantrekkelijk. Voor beleggers die bereid zijn risico’s verstandig te managen, liggen er kansen om bovengemiddelde rendementen te behalen.

De kernboodschap is duidelijk: wie zich laat meeslepen door euforie zonder bescherming, kan onaangenaam verrast worden. Maar wie het huidige klimaat gebruikt om zowel rendement na te streven als goedkope bescherming te kopen, kan profiteren van een van de meest gunstige marktcondities in decennia.