Volgens deze maatstaven zouden beleggers massaal moeten blijven investeren

Davey Groeneveld
17 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

De S&P 500 index is +13% gestegen
De P/E ratio van de S&P 500 is met 30 hoog, terwijl de forward P/E met 23 lager is.
De PEG ratio van 1,37 is in lijn met het historisch gemiddelde, wat duidt op een redelijke waardering op basis van verwachte groei.

In de beleggingswereld is er één beursindex die onmiskenbaar de aandacht trekt: de S&P 500. Deze index, die de 500 grootste Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven omvat, staat vaak synoniem voor de algehele gezondheid van de Amerikaanse economie en de wereldwijde financiële markten. Hoewel de markten de afgelopen jaren flinke turbulentie hebben gekend, met stijgende rentes en inflatie, heeft de S&P 500 zich veerkrachtig getoond.

De opmerkelijke prestaties van de S&P 500 dit jaar zijn grotendeels toe te schrijven aan een selecte groep van zeven technologische giganten, liefkozend aangeduid als de 'Magnificent 7'. Deze groep omvat namen als Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Nvidia, Tesla en Meta (Facebook). Deze bedrijven hebben met hun sterke financiële resultaten en toonaangevende innovaties de index naar nieuwe hoogten geduwd. Ze vertegenwoordigen een aanzienlijk deel van de totale marktkapitalisatie van de S&P 500 en hun individuele successen hebben een disproportionele impact op de totale prestaties van de index.

Na een periode van onzekerheid en schommelingen, voornamelijk gedreven door de strijd van centrale banken tegen de inflatie door middel van agressieve renteverhogingen, heeft de S&P 500 een indrukwekkende comeback gemaakt. Na eerder verlies te hebben geleden, is de index met meer dan +13% year-to-date gestegen, en heeft zelfs nieuwe all-time highs bereikt. Deze veerkrachtige stijging wijst op het hernieuwde vertrouwen van beleggers en de kracht van de grootste Amerikaanse bedrijven, die ondanks economische tegenwinden hun winstgevendheid hebben weten te behouden en te vergroten.

Performance van de S&P500, afgelopen jaren:

De PE van de S&P 500

De P/E (prijs-winst) ratio is een veelgebruikte maatstaf om te bepalen of een aandeel, of in dit geval een hele index, over- of ondergewaardeerd is. Deze ratio vergelijkt de huidige aandelenprijs met de winst per aandeel. Op dit moment ligt de P/E ratio van de S&P 500 rond de 30. Dit is aanzienlijk hoger dan het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar, dat op ongeveer 25 lag. Deze hogere P/E ratio kan duiden op optimisme onder beleggers, maar kan ook suggereren dat de markt relatief duur is.

Op zoek naar een stabiele inkomstenbron? SynVest Dutch RealEstate Fund realiseert sinds 2020 een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, dankzij stabiele huurinkomsten uit supermarkten en gezondheidscentra. Beleggers ontvangen maandelijks een voorschotuitkering van 6% op jaarbasis, ondersteund door een breed gespreide vastgoedportefeuille in Nederland.

Alleen in september: bij een inleg vanaf €10.000 ontvang je nu één maand extra uitkering bovenop het reguliere rendement. Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds bij jouw beleggingsdoelen past.

Gratis brochure Synvest

De stijging van de P/E ratio kan worden verklaard door de sterke koersstijgingen in combinatie met een trager stijgende winst. Beleggers zijn bereid meer te betalen voor elke euro winst die de bedrijven in de index genereren. De hoge waardering roept de vraag op of de huidige winstgroei de prijsstijgingen kan rechtvaardigen. Het is belangrijk om deze ratio in context te zien en te vergelijken met historische gemiddelden om een completer beeld te krijgen van de marktwaardering.

De PE ontwikkeling van de S&P500, van afgelopen 10 jaar:

Forward P/E en de Rol van de Magnificent 7

Een andere belangrijke maatstaf is de forward P/E ratio, die de huidige prijs vergelijkt met de verwachte winst in de komende 12 maanden. De S&P 500 als geheel heeft een forward P/E ratio van circa 23. De 'Magnificent 7' hebben echter een forward P/E van ongeveer 30, wat aanzienlijk hoger is dan de rest van de markt. Deze sterke waardering weerspiegelt de verwachting dat deze technologiegiganten in de nabije toekomst sterke winstgroei zullen blijven realiseren.

De rest van de markt, bestaande uit de overige 493 bedrijven in de S&P 500 en de Small en Mid-cap bedrijven, hebben aanzienlijk lagere forward P/E ratio's van rond de 16. Dit verschil benadrukt de tweeledige aard van de huidige aandelenmarkt. Een relatief hoge waardering voor de grote, technologische leiders en een meer conservatieve waardering voor de rest van de markt. Deze discrepantie is van cruciaal belang voor beleggers die een evenwichtige portefeuille willen opbouwen, maar ook om te beseffen dat maar een klein gedeelte van de bedrijven, de S&P500 bijzonder duur maken.

De forward PE’s voor de verschillende type bedrijven:

De Opvallende PEG Ratio

In de wereld van beleggen is een van de meest gewaardeerde meetinstrumenten om de waarde van een aandeel te beoordelen de PEG (Prijs/Winst tot Groei) ratio. Deze ratio, populair gemaakt door de legendarische belegger Peter Lynch, verfijnt de P/E ratio door ook rekening te houden met de verwachte winstgroei van een bedrijf. De formule is eenvoudig: P/E ratio gedeeld door de verwachte jaarlijkse winstgroei. Een PEG-ratio van 1 wordt vaak als 'fair' beschouwd, wat betekent dat de waardering in lijn is met de verwachte groei. Een ratio boven de 1 kan duiden op overwaardering, terwijl een ratio onder de 1 kan wijzen op onderwaardering.

Juist benieuwd naar waarom aandelen juist wel kunnen crashen? Lees dan ook: Beleggers opgelet: aandelen gaan crashen

Op dit moment ligt de PEG-ratio van de S&P 500 rond de 1,37. Dit cijfer is op het eerste gezicht wat aan de hoge kant, wat zou kunnen suggereren dat de index licht overgewaardeerd is in verhouding tot de verwachte groei. Echter, als we kijken naar het historische perspectief van de afgelopen 30 jaar, dan zien we dat dit getal rond het langetermijn gemiddelde ligt. Dit historische perspectief nuanceert het beeld van overwaardering.

DE PEG-ratio van de afgelopen jaren:

De PEG-ratio vertelt ons dat ondanks de hoge P/E en forward P/E ratio's, de markt een gezonde groei verwacht. Met een PEG-ratio die rond het historisch gemiddelde schommelt, lijkt de huidige waardering, mits de voorspelde winstgroei wordt behaald, een redelijke weerspiegeling te zijn van de toekomstperspectieven van de Amerikaanse aandelen. De ratio biedt een geruststellende blik, want het suggereert dat de markt niet buitensporig hoog gewaardeerd is, maar dat de prijzen worden gedreven door groeiverwachtingen. Uiteraard dienen deze nog wel gerealiseerd te worden, maar je betaalt in ieder geval niet meer voor groei dan gemiddeld.