Snowflake levert topcijfers, maar de koers duikt omlaag: ziet de markt iets over het hoofd?

In het kort

• Snowflake levert beter dan verwachte resultaten in Q3 FY26, met een sterke productgroei van 29%.

• Het bedrijf bevestigt zijn groeipad richting FY26–FY29 dankzij een exponentieel stijgende totale adresserbare markt (TAM).

• Ondanks de volatiele beurskoers blijft Snowflake sterk groeien in enterprise-klanten en AI-gedreven workloads

Snowflake: De AI Data Cloud die het fundament van moderne ondernemingen vormt Snowflake is uitgegroeid tot een van de meest invloedrijke bedrijven binnen de moderne data-architectuur.

Het Data Cloud-platform vormt de ruggengraat voor organisaties die enorme hoeveelheden data willen opslaan, delen en gebruiken voor AI-toepassingen. Waar traditionele dataplatformen versnipperd en complex zijn, creëert Snowflake één gestandaardiseerde omgeving waarop bedrijven hun volledige data-ecosysteem kunnen laten draaien.

Na de hype rond AI in 2024 en 2025 maakten beleggers zich echter zorgen over de impact van AI-gedreven automatisering op Snowflake’s consumptiemodel. De koers zakte aanzienlijk doordat analisten twijfelden of klanten hun verbruik wel zouden blijven opschalen. Maar de nieuwste cijfers tonen aan dat Snowflake niet wordt bedreigd door AI maar er juist van profiteert.

Resultaten vergeleken met de verwachtingen

Bron: SnowFlake

Snowflake presteerde in het boekjaar 2025 zoals verwacht. De productomzet bleef stevig groeien en ook in het vierde kwartaal nam het gebruik verder toe. Toch viel het beleggers tegen dat de outlook voor 2026 opnieuw een lichte groeivertraging laat zien. Snowflake verwacht voor dat jaar een omzet van 4,45 miljard dollar, wat neerkomt op 28 procent groei. Het bedrijf bevindt zich daarmee in een fase waarin de groei wat normaliseert, terwijl de winstgevendheid verder verbetert. Voor beleggers betekent dit dat het bedrijfsmodel sterk blijft, maar dat de vooruitzichten niet versnellen zoals gehoopt.

Hoe de omzet zich ontwikkelt

Snowflake rapporteert vooral één belangrijke maatstaf: de productomzet, die direct gekoppeld is aan het daadwerkelijke gebruik van het platform. Deze omzet groeit gestaag, maar minder snel dan in eerdere jaren. Het gebruik van AI en machine learning neemt wel toe, maar is nog te klein om de totale groei sneller te laten stijgen. De belangrijkste bron van omzet blijft het traditionele datagebruik van grote bedrijven. Snowflake ziet de markt waarin het actief is wel snel groter worden, maar dat verandert op korte termijn weinig aan het huidige groeitempo.

Sterke marges en gezonde kasstromen

De marges behoren tot de grootste pluspunten van Snowflake. Het bedrijf verwacht in 2026 een brutomarge van 75 procent, wat de schaalbaarheid van het platform onderstreept. Ook de operationele marge stijgt verder naar 9 procent en de vrije kasstroom blijft met 25 procent op een hoog niveau. Deze cijfers laten zien dat Snowflake steeds efficiënter werkt en minder afhankelijk wordt van zeer snelle omzetgroei om goede financiële resultaten te behalen.

Lees ook: ASML toont vertrouwen met massale buybacks, maar Trump zet $150 miljoen in op een potentiële tegenhanger

Inzichten vanuit het management

Volgens het management zal AI een belangrijke groeimotor worden, maar bevindt de adoptie zich nog in een vroeg stadium. Workloads worden bovendien efficiënter, waardoor klanten meer kunnen doen met dezelfde capaciteit. Dat is gunstig voor hen, maar het remt op korte termijn de consumptiegroei. Tegelijkertijd blijft Snowflake scherp sturen op kosten en winstgevendheid. Hierdoor ontstaat bij beleggers het beeld dat het bedrijf solide blijft, maar niet snel terugkeert naar de hogere groeipercentages van eerdere jaren.

Vooruitblik op de komende jaren

Bron: Snowflake

Met een verwachte omzetgroei van 28 procent blijft Snowflake harder groeien dan veel andere techbedrijven, al ligt het tempo lager dan voorheen. Het bedrijf richt zich op een snelgroeiende markt en wil vooral laten zien dat AI-workloads op grote schaal gaan bijdragen aan het verbruik. De totale adresserende markt waarvan Snowflake kan profiteren groeit volgens het bedrijf richting 2029 door naar 355 miljard dollar, bijna een verdubbeling ten opzichte van 2024. Toch blijft de beurskoers gevoelig voor twijfel over de timing van deze groei, wat zichtbaar werd toen de koers opnieuw terugviel naar ongeveer 235 dollar.

Resultaten in Q3 van boekjaar 2026

Bron: Snowflake

Snowflake rapporteerde in het derde kwartaal van FY26 sterke cijfers. De productomzet steeg met 29 procent tot ruim 1,16 miljard dollar. De klantentrouw blijft hoog met een netto-retentiegraad van 125 procent. Het aantal klanten dat meer dan 1 miljoen dollar per jaar uitgeeft groeit door en ook het totaal aan toekomstige verplichtingen laat een stevige stijging zien. Ondanks deze goede cijfers bleef de koers volatiel, mede door bredere onrust op de markt.

Groeiende markt en AI-versnelling

Snowflake verwacht dat de totale markt waarin het actief is de komende jaren sterk blijft groeien. Bedrijven verplaatsen steeds meer data naar Snowflake om AI-modellen te trainen en toe te passen. Nieuwe functies binnen Snowflake, zoals Cortex en Snowpark, zijn ontworpen om deze ontwikkelingen te versnellen. Volgens de directie ziet het bedrijf een duidelijke toename in AI-workloads, die op termijn een grotere bijdrage aan de omzet moeten leveren.

Reactie van beleggers

De aandelenkoers van Snowflake bleef de afgelopen weken opvallend volatiel, zoals uit de grafiek duidelijk naar voren komt. Na een korte opleving richting ongeveer $265 tot $268 zakte de koers opnieuw stevig weg. Vooral begin december viel de prijs scherp terug naar ongeveer $235, een niveau dat eerder fungeerde als ondersteuningszone.

Dit patroon weerspiegelt de onzekerheid onder beleggers: sterke bedrijfsresultaten en robuuste omzetgroei worden regelmatig overschaduwd door bredere marktangst en winstnemingen. Daardoor beweegt Snowflake in een nerveus handelsbereik. Toch laat het herstel vanaf de dieptepunten rond $225 zien dat er nog altijd kopers klaarstaan zodra de koers te ver terugzakt, wat erop wijst dat het vertrouwen in de langere termijn nog steeds aanwezig is.

Conclusie voor beleggers

Snowflake combineert stevige omzetgroei met zeer sterke marges en een hoge klantretentie. De markt waarin het opereert groeit snel en AI biedt extra kansen voor de toekomst. Toch blijven de verwachtingen hoog en reageert de markt gevoelig op elke indicatie van vertraging. Op korte termijn kan het aandeel daardoor volatiel blijven. Op de middellange termijn blijft Snowflake echter een bedrijf met sterke fundamenten en een groot groeipotentieel. De uiteindelijke waardering zal vooral afhangen van de vraag hoe snel AI-workloads daadwerkelijk opschalen en bijdragen aan de omzet.

 Voor beleggers die inspelen op zulke groeiverhalen speelt naast waardering en vooruitzichten ook de eigen portefeuilleefficiëntie een grote rol. Wie regelmatig handelt in snelbewegende technologiefondsen, merkt dat transactiekosten en vooral valutakosten direct doorwerken in het netto rendement. Een lagere frictie op dit vlak kan op jaarbasis een substantieel verschil maken, zeker bij posities in Amerikaanse aandelen zoals Snowflake.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Voor veel beleggers loopt dit kostenverschil op tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.