ASML toont vertrouwen met massale buybacks, maar Trump zet $150 miljoen in op een potentiële tegenhanger

In het kort

• JPMorgan verhoogt het koersdoel naar €1.100 en ziet 2027 als sterk groeijaar.

• De VS investeert tot $150 miljoen in laserstartup xLight als mogelijke toekomstige tegenhanger.

• Analisten blijven positief, al nemen geopolitieke spanningen rond lithografie toe.

ASML blijft een van de belangrijkste schakels in de wereldwijde halfgeleiderketen. Terwijl analisten hun verwachtingen verder opschroeven en de vraag naar geavanceerde chips aantrekt, verschuift geopolitieke aandacht nadrukkelijk richting de high-end lithografiemarkt waarin ASML een unieke positie bezit. Tegelijkertijd ontstaan in de Verenigde Staten nieuwe initiatieven om alternatieve lithografie-technologie op te bouwen met de overheid als actieve investeerder.

JPMorgan ziet “geweldig jaar” voor ASML in 2027

Gisteren (1 Dec) verhoogde JPMorgan Research het koersdoel voor ASML van €1.000 naar €1.100, met behoud van het Overwogen-advies. De bank wijst op een “substantiële” stijging van DRAM-prijzen, die naar verwachting leidt tot nieuwe capaciteitsuitbreidingen bij geheugenproducenten.

Volgens JPMorgan start in 2026 een nieuwe investeringscyclus in de halfgeleiderindustrie die twee jaar zal duren. 2027 wordt volgens de analisten daardoor een “geweldig jaar” voor ASML, met fors hogere orderinstroom en recordomzetten.

De bank rekent voor 2027 op:

• Omzet: €43,4 miljard (10,5% boven consensus)

• Winst per aandeel: €38,25 (18% boven consensus)

De markt reageerde positief: het aandeel sloot recent op circa €940, licht hoger ondanks brede marktschommelingen.

Analisten blijven uitgesproken positief

Op basis van de recente analistenratings (7 beoordelingen in de laatste drie maanden) wordt ASML gezien als een “Strong Buy”.

Bron: TipRanks

Dat gemiddelde impliceert vrijwel volledige opwaartse verdiscontering na de recente koersstijging, maar de hogere koersdoelen weerspiegelen het vertrouwen in High-NA EUV en een cyclisch herstel in chipinvesteringen.

Amerikaanse overheid investeert in xLight: een potentiële laseruitdager binnen EUV-technologie

Een opvallende ontwikkeling komt uit de Verenigde Staten: de regering-Trump kondigde aan tot $150 miljoen te investeren in xLight, een startup die lasers wil ontwikkelen voor de volgende generatie lithografiemachines.

Volgens de Amerikaanse Department of Commerce heeft de overheid een niet-bindende intentieverklaring getekend om xLight te ondersteunen via CHIPS-Act-middelen. Dit is het eerste grote R&D-investeringstraject sinds de Trump-administratie de leiding nam over een semiconductorresearchinstituut dat eerder $7,4 miljard onder de Biden-administratie beheerde.

Wat maakt xLight interessant?

In elke EUV-machine is de laserbron het meest complexe onderdeel en momenteel domineert ASML dit segment volledig via toeleverancier Cymer.xLight werkt aan een alternatief:

• gebaseerd op technologie uit deeltjesversnellers,

• dat veel minder elektriciteit zou gebruiken,

• en potentieel compatible moet zijn met machines van ASML of toekomstige Amerikaanse alternatieven.

• 
  

De aanwezigheid van voormalig Intel-CEO Pat Gelsinger als executive chairman onderstreept het strategische karakter van dit project.

De toon vanuit Washington is duidelijk assertief. Minister van Handel Howard Lutnick stelde:

“Voor te lang heeft Amerika de frontier van geavanceerde lithografie aan anderen overgelaten. Onder president Trump komt daar een einde aan.”

Hoewel xLight nog mijlenver verwijderd is van een commercieel alternatief voor EUV, geeft de investering aan dat de VS de afhankelijkheid van ASML wil verkleinen.

Concurrentiedruk of geopolitieke druk?

Hoewel startups zoals Substrate en nu xLight proberen concurrerende technologie te ontwikkelen, blijft ASML technologisch minstens 10 jaar voor op mogelijke rivalen. Desondanks verandert de geopolitieke context:

• De VS wil eigen supply-chain-capaciteit opbouwen

• China probeert alternatieven te ontwikkelen door exportbeperkingen

• Europa wil strategische autonomie behouden

ASML bevindt zich precies in het midden van deze machtsverschuivingen.

Aandeleninkoop door ASML

ASML blijft daarnaast consequent eigen aandelen inkopen, ook nu de koers dit jaar sterk is opgelopen. Het bedrijf voert al jaren een omvangrijk buyback-programma uit om het aantal uitstaande aandelen te verminderen en de winst per aandeel te ondersteunen. Deze aanhoudende inkoopdruk werkt koersverstevigend en laat zien dat ASML zelf vertrouwen heeft in zijn langetermijnvooruitzichten.

Het feit dat de onderneming blijft inkopen terwijl de koers rond de €940 noteert, onderstreept dat ASML de huidige waardering gerechtvaardigd vindt en voldoende kasstromen heeft om zowel in groei als in kapitaalteruggave te investeren. Voor beleggers fungeert het buyback-programma als een structurele steunpilaar onder de koers, vooral in een periode van toenemende geopolitieke onzekerheid.

Lees ook: AI verovert accountancy: waarom deze deal van OpenAI een wake-upcall is voor beleggers

Marktreactie: stabiel maar gevoelig aan nieuwsflow

Bron: TradingView

De meest recente intraday koersdata laten een licht oplopend maar volatiel patroon zien,

waarbij beleggers reageren op zowel analistenupdates als nieuws over Amerikaanse investeringen in alternatieve lasertechnologie. De koers beweegt rond €935–€950 met toenemende volatiliteit in de middaghandel.

Blijft ASML onaantastbaar?

Voorlopig wel. De unieke technologische voorsprong, schaalbaarheid van EUV- en High-NA-EUV-machines en de sterke wereldwijde vraag naar geavanceerde chips houden ASML stevig aan de top. Analisten verwachten dat de komende investeringscyclus gedreven door AI, datacenters, automotive en geheugen ASML’s orderboek verder zal versterken.

Toch nemen de geopolitieke risico’s toe, en de Amerikaanse poging om eigen lasertechnologie te ontwikkelen kan op lange termijn tot nieuwe dynamiek leiden.

De toenemende geopolitieke druk rond halfgeleidertechnologie laat zien hoe belangrijk het voor beleggers is om naast bedrijfsfundamentals ook hun eigen handelsstructuur scherp te houden. Wie wil inspelen op cycli zoals die rond ASML, doet er daarom goed aan te letten op kosten en efficiëntie binnen de beleggingsportefeuille.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt een van de laagste valutakosten in de markt met 0,005 procent, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor actieve en internationaal gespreide beleggers jaarlijks oplopen tot honderden tot duizenden euro’s. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.