Shell geeft een duidelijke waarschuwing af en beleggers letten op

In het kort:

• Shell waarschuwt voor zwakkere resultaten in het vierde kwartaal door lagere brandstofverkoop, tegenvallende oliehandel en aanhoudende verliezen in de chemietak.

• Gas blijft een stabiele pijler binnen het concern, maar hogere productie gaat gepaard met oplopende kosten.

• Beleggers reageren voorzichtig, waarbij 2026 waarschijnlijk start met beperkte groei en focus op dividend en kasstromen.

  
  

Shell heeft beleggers begin januari verrast met een voorzichtigere toon over het vierde kwartaal van 2025. In een voorlopige trading update liet het olie en gasconcern weten dat de resultaten onder druk staan, vooral door een lagere verkoop van brandstoffen en zwakkere handelsresultaten. De markt reageerde terughoudend.

Het aandeel Shell verloor op de beurs in Amsterdam ruim anderhalf procent en ook in Londen ging de koers omlaag. De definitieve cijfers over het vierde kwartaal volgen op 5 februari 2026, maar de tussentijdse update schetst alvast een beeld van een kwartaal waarin meerdere onderdelen tegenwind ervaren.

Lagere brandstofverkoop raakt retailactiviteiten

Binnen de divisie Marketing, waar onder meer de verkoop van brandstoffen en smeermiddelen onder valt, verwacht Shell duidelijk lagere volumes. De verkochte hoeveelheid brandstof komt naar verwachting uit op 2,65 tot 2,75 miljoen vaten per dag. In het derde kwartaal lag dit nog op 2,82 miljoen vaten per dag.

Volgens Shell speelt seizoensinvloed een rol, omdat de vraag in de wintermaanden traditioneel lager ligt. Tegelijkertijd wijst het concern op minder gunstige marktomstandigheden. Niet alleen worden er minder liters verkocht, ook de marges staan onder druk. Shell verwacht dat de winstgevendheid van de retailtak lager zal uitkomen dan een jaar eerder.

Daar komt bij dat een belastingcorrectie in een joint venture, die geen directe kasstroomimpact heeft, het resultaat van deze divisie extra drukt. De operationele kosten blijven wel binnen de eerder afgegeven bandbreedte.

Oliehandel en chemie zorgen voor extra tegenwind

Naast de zwakkere brandstofverkoop spreekt Shell ook van significant lagere handelsresultaten in olie. Dat is opvallend, omdat Shell juist bekendstaat als een van de grootste handelaren ter wereld in olie, gas en chemieproducten. Na de sterke schommelingen eerder in het jaar leek de oliemarkt te stabiliseren, maar in het vierde kwartaal daalde de Brent olieprijs met ongeveer zes dollar tot circa 60,85 dollar per vat.

De chemietak blijft ondertussen verliesgevend. Shell verwacht dat deze divisie ook in het vierde kwartaal niet uit de rode cijfers komt en spreekt zelfs van een significant verlies. De chemische industrie kampt al langer met overcapaciteit, hoge kosten en zwakke vraag, waardoor herstel voorlopig uitblijft.

Gas blijft stabiel speerpunt binnen Shell

Waar olie en chemie tegenvallen, blijft gas een relatief stabiele factor binnen Shell. Het concern verwacht dat de gasvolumes in het vierde kwartaal uitkomen tussen 7,5 en 7,9 miljoen ton, wat in lijn ligt met eerdere verwachtingen. Shell is wereldwijd de grootste handelaar in vloeibaar gemaakt gas en probeert die positie verder uit te bouwen.

De productie van gas nam toe, met een verwachte stijging van het volume tot circa 970.000 kubieke meter. Ook de olieproductie werd opgevoerd naar ongeveer 1,94 miljoen vaten per dag. Die hogere productie onderstreept dat Shell zich, net als veel sectorgenoten, weer nadrukkelijker richt op fossiele activiteiten.

Daar staat tegenover dat de kosten voor upstreamactiviteiten zijn opgelopen. Voor olie stegen deze kosten met ongeveer een half miljard dollar en voor gas met zo’n 200 miljoen dollar. Hogere productie gaat dus gepaard met hogere uitgaven.

Strategische koerswijziging weg van duurzaamheid

De update past in een breder strategisch beeld waarin Shell zijn duurzame activiteiten verder afbouwt. Het concern zoekt naar strategische opties voor Sprng Energy, het Indiase duurzame energiebedrijf dat Shell in 2022 nog kocht voor 1,5 miljard dollar. Private investeerders zouden interesse tonen, maar Shell benadrukt dat het proces zich nog in een vroege fase bevindt.

Eerder trok Shell zich al terug uit twee windparken in de Noordzee en schroefde het zijn activiteiten in windenergie in de Verenigde Staten terug. Ook werd de bouw van een grote biodieselfabriek in Europa stopgezet, waarvoor ruim 1 miljard euro werd afgeschreven. Daarmee kiest Shell duidelijker voor focus op olie en gas, in lijn met concurrenten als ExxonMobil, Chevron en TotalEnergies.

Analisten gematigd kritisch over vooruitblik

Analisten reageerden gemengd op de trading update. Citi Research noemde de update licht teleurstellend, al lagen de voorlopige cijfers grotendeels in lijn met de verwachtingen die Shell na het derde kwartaal had afgegeven. Volgens Citi werden winst en kasstroom aan het einde van het jaar geraakt door hogere belastingen, afwaarderingen en uitgestelde belastingverplichtingen.

De bank verlaagde haar winsttaxaties voor het kwartaal met 11 procent en verwacht dat de marktconsensus met ongeveer 5 procent neerwaarts wordt bijgesteld. Ook de verwachtingen voor de operationele kasstroom gingen omlaag. Citi handhaaft een neutraal advies op Shell, met een koersdoel van 27 pond voor de Britse notering.

Wat betekent dit voor beleggers

De voorlopige update van Shell laat zien dat ook een energieconcern van deze omvang niet immuun is voor schommelingen in vraag, prijzen en marges. Lagere brandstofverkoop, zwakkere oliehandel en aanhoudende problemen in de chemietak zetten de resultaten onder druk. Tegelijkertijd blijft gas een stabiele pijler en verhoogt Shell zijn productie, wat op langere termijn steun kan bieden aan de kasstromen.

Voor beleggers betekent dit vooral dat 2026 waarschijnlijk begint met een pas op de plaats. Shell blijft een sterke speler met schaal, dividendkracht en een stevige positie in gas, maar de korte termijn laat zien dat de weg naar stabiele groei niet zonder hobbels is. De definitieve cijfers begin februari zullen moeten bevestigen in hoeverre de tegenwind tijdelijk is of structureler van aard.

Lees ook: Dit is hoe ik bijna 3 procent rente op mijn spaargeld krijg

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.