S&P 500 stijgt ondanks tekens van een afzwakkende economie
In het kort:
De S&P 500 is dit jaar met 1,2% gestegen, terwijl economische indicatoren zoals een dalende retail omzet en een afzwakkende dienstensector wijzen op zwakte.
Het investeerderssentiment is extreem negatief, ondanks de technologische kracht van AI.
GDPnow voorspelt een krimp van 1,5% van het BBP in Q1 2025
De S&P 500 toont een opmerkelijke tegenstrijdigheid: ondanks een daling van 5% ten opzichte van het hoogste punt ooit, is de S&P 500 dit jaar alsnog met 1,2% gestegen. Tegelijkertijd is het investeerderssentiment tot niveaus gezakt die doen denken aan recessies en bear markets. Economische indicatoren, zoals dalende detailhandelsverkopen, een daling in de groei van de dienstensector en een fors toenemend begrotingstekort, wijzen op zwakte. De handelspolitiek van de Trump-administratie, met nieuwe tarieven en harde retoriek, voegt extra onzekerheid toe.
De S&P 500 staat op ongeveer 5.954,50, een stijging van 1,5% ten opzichte van het begin van het jaar, maar nog ongeveer 5% af van de all-time high. Dit contrasteert met het investeerderssentiment, dat is gedaald tot historisch lage niveaus. De CNN Fear & Greed Index bevindt zich in het ‘Extreme Fear’-gebied met een score van 18, een niveau dat vorig jaar augustus werd gezien na een correctie van bijna 10%.
Volgens de AAII-sentimentenquête van 27 februari 2025 is slechts 19,4% van de investeerders bullish, terwijl 60,6% bearish is en 20% neutraal – dit is het hoogste percentage negatieve marktsentiment in minstens een jaar tijd.
Deze kloof tussen marktprestaties en sentiment is ongebruikelijk. Mogelijk spelen stabiele rentestanden en kracht van de technologiesector door AI een rol, maar de extreme angst lijkt gedreven door de onzekerheid rond importbelastingen en een afzwakkende economie.
De economie vertoont namelijk duidelijke tekenen van verzwakking. In januari 2025 daalde detailhandel bestedingen met ongeveer 0,9%, de grootste daling in bijna twee jaar. Dit was breder en dieper dan de verwachte -0,2%. De grootste daling kwam door een 4,6% afname in bestedingen voor hobby- en sportspullen.
US verandering in retail sales – bron: investing.com
Het ‘Institute for Supply Management (ISM)’ meldde dat zijn inkoopmanagersindex (PMI) voor de niet-productiesector (dus: dienstensector) in januari is gedaald naar 52,8, vergeleken met 54,0 in december. Economen hadden voorspeld dat de diensten-PMI licht zou stijgen naar 54,3. In februari zakte het verder naar 52,6. Deze index meet de activiteit in de dienstensector, die meer dan twee derde van de economie uitmaakt. Een score boven de 50 betekent dat de sector groeit, terwijl een score onder de 50 krimp aangeeft. Met 52,6 groeit de dienstensector dus nog steeds, maar de daling van 54 naar 52,6 wijst op een vertraging in die groei.
De begrotingstekort van de Amerikaanse overheid in februari 2025 was $296 miljard, wat 13% hoger is dan het tekort van $262 miljard in februari 2023. Dit tekort komt doordat de uitgaven in februari 2025 met 8% stegen naar $567 miljard terwijl de inkomsten met 3% groeiden naar $271 miljard. Economen hadden een iets hoger tekort van $299 miljard verwacht, dus het werkelijke tekort was net iets lager dan hun schatting.
Consumentenbestedingen daalden in februari 2025 met 0,2%, terwijl een stijging van 0,2% werd verwacht. Samen met het handelsdeficit leidde dit tot een forse neerwaartse bijstelling van het BBP. GDPNow voorspelt nu een krimp van 1,5% in Q1 2025, tegenover een eerdere verwachting van 2,3% groei.
Het Atlanta Fed GDPNow-model voorspelt de reële BBP-groei met een model waarbij het 13 subcomponenten van het BBP schat met behulp van publiek beschikbare gegevens van onder meer het Census Bureau en het Bureau of Labor Statistics. Het gebruikt econometrische modellen om de voorspelling te maken. Het is puur statistisch zonder menselijke aanpassingen of invullingen.
Ondanks een S&P 500 die dit jaar 1,2% hoger staat, is het investeerderssentiment en de economie extreem negatief, gesteund door zwakke economische indicatoren zoals een afzwakking in de groei van de dienstensector, dalende consumptie en oplopend handelstekort. Het lijkt alsof de markten de afzwakkende economie nog niet weerspiegelen - mogelijk door positieve verwachtingen van technologische veerkracht door AI.
Comentários