Rente & Small & Mid caps - Mist u de volgende Russell 2000 rally?

Davey Groeneveld
21 sep
5 minuten om te lezen

In het kort:

De Russell 2000 is een index die de prestaties volgt van 2.000 kleinere Amerikaanse bedrijven.
De index heeft een verlies van 10,5% geleden dit jaar, maar heeft wel een nieuwe all-time high bereikt.
De Russell 2000 staat bekend om small- en mid-cap aandelen en profiteert historisch gezien van renteverlagingen van de Fed.

De Amerikaanse beurs heeft de afgelopen jaren een indrukwekkende rally doorgemaakt, aangedreven door technologische giganten en de bekende namen op de S&P 500. Maar buiten de schijnwerpers van de Big Tech-reuzen is er een andere markt die een heel eigen verhaal vertelt: de markt van kleinere Amerikaanse bedrijven. Deze bedrijven, die vaak de ruggengraat vormen van de Amerikaanse economie, zijn vertegenwoordigd in een van 's werelds meest gevolgde indexen: de Russell 2000. Hoewel deze index misschien minder bekend is bij het grote publiek dan de S&P 500 of de Dow Jones, biedt hij een unieke blik op de veerkracht en de potentie van de minder kapitaalkrachtige, maar innovatieve, bedrijven in de Verenigde Staten.

De prestaties van de Russell 2000 weerspiegelen echter niet altijd de brede markt. Waar de grotere indices van record naar record hollen, heeft de Russell 2000 een veel woeligere tijd gekend. Sinds het begin van dit jaar staat de index bijvoorbeeld op een verlies van ongeveer 10.5%. Dit forse verlies staat in schril contrast met de winsten die we elders zien en roept vragen op over de toekomst van dit segment van de markt. Is dit een teken van een aanstaande correctie of biedt het juist een unieke kans voor beleggers die op zoek zijn naar ondergewaardeerde aandelen? De antwoorden op deze vragen liggen dieper dan alleen de cijfers, en vereisen een grondige blik op de onderliggende dynamiek.

Ondanks de recente uitdagingen heeft de Russell 2000 toch een opmerkelijke prestatie geleverd. Na jaren van stagnatie en het niet kunnen doorbreken van de piek van 2021, heeft de index eindelijk een nieuwe all-time high bereikt. Dit is een belangrijke mijlpaal die de veerkracht van de index benadrukt. Het doorbreken van deze barrière, die symbool stond voor de strijd van kleinere bedrijven in een volatiele omgeving, kan de start zijn van een nieuwe fase van groei. Dit toont aan dat, ondanks de recente tegenslagen, het vertrouwen in de fundamentele kracht van deze bedrijven terug is.

Performance van de Russell2000 van afgelopen jaren:

Holdings van de Russell2000

De Russell 2000 is meer dan alleen een getal; het is een ETF die de prestaties van zo'n 2.000 kleinere Amerikaanse bedrijven volgt. In tegenstelling tot de S&P 500, die gedomineerd wordt door een handvol megacaps, is de Russell 2000 een stuk evenwichtiger. De grootste holdings vormen slechts een fractie van de totale waarde van de ETF, wat de impact van één enkel aandeel op de gehele index aanzienlijk verkleint. Dit zorgt voor een brede diversificatie over verschillende sectoren en bedrijven, van technologie tot de gezondheidszorg, en van de industriële sector tot financiële dienstverleners. Het is een waar palet van de Amerikaanse economie, waarin veelbelovende, maar nog niet zo bekende, namen een kans krijgen.

Kijken we naar de top drie holdings, dan zien we een boeiende mix van sectoren. Credo Technology Group Holding (CRDO), de grootste holding, opereert in de technologiesector en richt zich op geavanceerde connectiviteitsoplossingen. Met een weging van 0,87% is de invloed op de totale ETF beperkt, wat de brede spreiding benadrukt. Op de tweede plaats vinden we BLK CSH FND TREASURY SL AGENCY (XTSLA), een geldmarktfonds. Dit is een veelvoorkomend fenomeen in grotere ETF's, waarbij een deel van de middelen wordt aangehouden in liquide activa. Ten slotte is de derde grootste holding Bloom Energy (BE), een bedrijf in de industriële sector dat zich richt op brandstofceltechnologie voor schone energieoplossingen. Deze top drie toont de dynamiek van de Russell 2000, met holdings die in verschillende sectoren en stadia van hun levenscyclus actief zijn.

Top 10 holdings van de Russell2000:

De Russell 2000 staat bekend als de benchmark voor small-cap en mid-cap aandelen. Maar wat betekent dit precies? "Market cap" of marktwaarde is simpelweg de totale waarde van alle uitstaande aandelen van een bedrijf. Small caps zijn over het algemeen bedrijven met een marktwaarde tussen de 300 miljoen en 2 miljard dollar. Dit zijn vaak jongere, snelgroeiende bedrijven met veel potentieel, maar ook met een hoger risicoprofiel. De volatiliteit kan hierdoor groter zijn, aangezien ze gevoeliger zijn voor economische schommelingen en marktsentiment. Mid caps zijn een stapje groter, met een marktwaarde tussen de 2 en 10 miljard dollar. Deze bedrijven zijn vaak al meer gevestigd en hebben bewezen succesvolle businessmodellen, maar bieden nog steeds aanzienlijk groeipotentieel. Door te investeren in een brede index van deze bedrijven, zoals de Russell 2000, verminder je het risico van individuele aandelen en krijg je een geconcentreerde blootstelling aan een segment van de markt dat historisch gezien vaak een hogere groei kent dan de reuzen in de S&P 500.

Sectoren van de Russell2000:

Wat betekent de renteverlaging de Russell2000?

Het rentebeleid van de Federal Reserve is een cruciale factor voor de prestaties van de Russell 2000. Historische gegevens laten zien dat de index een sterke prestatie levert zodra de Fed begint met het verlagen van de rente na een periode van stijgende of stabiele rentetarieven. Dit is geen toeval. Veel small-cap bedrijven zijn namelijk meer afhankelijk van schuld om hun groei te financieren. Lagere rentes betekenen direct lagere leenkosten, wat de winstmarges verbetert en ruimte creëert voor investeringen. Dit maakt de Russell 2000 gevoelig voor de "dovish pivot" (een verandering naar een verruimend monetair beleid) van de Fed.

Benieuwd naar een aandeel met veel potentie? Lees dan ook: De nieuwe Warren Buffett koopt dit Amerikaanse groeiaandeel

De analyse van Harrison Brooks benadrukt deze dynamiek met concrete cijfers. Hij stelt dat de Russell 2000 historisch gezien gemiddeld 35% stijgt in het jaar na de eerste renteverlaging in een cyclus, en daarmee de S&P 500 met maar liefst 12 procentpunten overtreft. Deze potentiële outperformance, gecombineerd met de huidige gunstige waardering van de Russell 2000 (een P/E-ratio van 17,95 tegenover 23,4 voor de S&P 500), maakt het een aantrekkelijke belegging in een omgeving van versoepeling van het monetaire beleid. Zeker als we kijken naar onderstaand plaatje, waarbij we zien dat de Russell2000 al tijden niet meer zo goedkoop is geweest.

Price to Sales ratio van de Russell2000:

Er zijn echter ook risico's. Onzekerheden over de snelheid en de omvang van toekomstige renteverlagingen, bijvoorbeeld door verdeeldheid binnen de FOMC, kunnen de potentiële winsten temperen. Daarnaast kunnen geopolitieke factoren, zoals de handelstarieven van de overheid, de resultaten van kleinere, meer lokaal georiënteerde bedrijven negatief beïnvloeden. Dit onderstreept het belang van zorgvuldig risicobeheer en een selectieve benadering binnen de index. Alleen bedrijven met sterke fundamenten en solide balansen zullen optimaal kunnen profiteren van de renteverlagingen.