Miljardair Ray Dalio gaat risk-on en opent deze nieuwe tech-posities

14 feb

In het kort:

Bridgewater Associates, het hedgefonds van Ray Dalio, heeft in Q4 2024 een nieuwe positie in Tesla (TSLA) genomen van 153.600 aandelen en is volledig uit Micron (MU) en Goldman Sachs (GS) gestapt.
Grote investeringen in AT&T (+403%), PayPal (+98%), Moderna, ServiceNow en Vistra. Tegelijkertijd forse verkopen van Applied Materials (-97%), Walmart (-72,6%), Procter & Gamble (-72,5%), Coca-Cola (-68,5%) en Johnson & Johnson (-63,4%).
De verschuivingen laten een focus op technologie en telecom zien, terwijl Bridgewater zich terugtrekt uit de meer traditionele blue-chip bedrijven.

Het hedgefonds Bridgewater Associates, opgericht door miljardair Ray Dalio, heeft in het vierde kwartaal van 2024 een opvallende herpositionering van zijn portfolio doorgevoerd. Jarenlang stond Bridgewater Associates, opgericht door Ray Dalio, bekend als het grootste hedgefonds ter wereld. Met een beheerd vermogen (AUM) van circa 124 miljard dollar blijft het een zwaargewicht in de financiële wereld.

Uit de meest recente 13F SEC-aanmelding blijkt nu dat het fonds grootschalige wijzigingen heeft aangebracht, waaronder een nieuwe investering in Tesla (TSLA) en een flinke uitbreiding van posities in AT&T (T) en PayPal (PYPL). De vraag is nu in hoeverre deze posities ervoor zullen zorgen dat het fonds de S&P kan outperformen, iets wat het de afgelopen jaren enkel deed wanneer het minder goed ging op de beurs:

De performance van Bridgewater versus de S&P 500:

Met 153.600 nieuw aangekochte aandelen Tesla lijkt Bridgewater vertrouwen te hebben in de toekomst van de elektrische autofabrikant, ondanks de uitdagingen waarmee Tesla in 2024 te maken had, zoals een dalende vraag in China en prijzenslagen in de EV-markt.

Tesla bevindt zich op dit moment namelijk in behoorlijk zwaar weer. De verkoopcijfers laten in zowel China (-11,5%) als Europa (-63%) een forse terugval zien, terwijl concurrent BYD zijn marktaandeel verder vergroot met een verkoopstijging van 47%. Vooral in China heeft Tesla moeite om te concurreren met lokale fabrikanten, die profiteren van overheidssteun en snellere innovaties op het gebied van AI en batterijtechnologie.

Het martkaandeel van Tesla in China (versus concurrentie):

Daarnaast zorgen geopolitieke spanningen voor extra druk. In Europa heeft de negatieve publiciteit rondom Elon Musk’s politieke uitspraken Tesla geen goed gedaan, met name in Duitsland, waar de registraties in januari met 59% daalden. Ook de nieuwe importheffingen van president Trump op Chinese goederen kunnen Tesla raken, aangezien een groot deel van de productie uit Shanghai komt.

Echter lijkt Bridgewater dus vertrouwen te hebben in Tesla, hiernaast heeft het fonds ook nog een 604% grotere positie in AT&T ingenomen, waarmee het totaal op 6,48 miljoen aandelen komt. Deze telecomgigant profiteert mogelijk van de groei in glasvezel en 5G. Ook PayPal zag een stijging in Bridgewater’s belang, van 1,19 miljoen naar 2,36 miljoen aandelen (+98%), wat suggereert dat Dalio inzet op een comeback van het fintechbedrijf in 2025:

De prestatie van PayPal het afgelopen jaar:

Bridgewater dumpt Micron en Goldman Sachs volledig

Opvallend is dat Bridgewater zich volledig heeft teruggetrokken uit Micron Technology (MU), een grote speler in de halfgeleiderindustrie, en Goldman Sachs (GS), een van de grootste investeringsbanken ter wereld.

De uitverkoop van Micron heeft waarschijnlijk verband met de volatiliteit in de halfgeleidersector en de aanhoudende geopolitieke onzekerheid rond China’s chipindustrie. Goldman Sachs daarentegen had vrij een moeilijk jaar door hogere rentetarieven en dalende dealmaking-activiteiten, wat de aantrekkelijkheid voor hedgefunds als Bridgewater mogelijk heeft verminderd.

Daarnaast heeft het fonds afscheid genomen van Electronic Arts (EA) en Spotify (SPOT), wat aangeeft dat Bridgewater minder vertrouwen heeft in de entertainment- en gamingsector op de korte termijn.

🔻 Bridgewater heeft ook fors gesneden in meer traditionele blue-chip aandelen

Naast de tech-bewegingen heeft Bridgewater ook flink gesnoeid in zijn posities bij grote gevestigde bedrijven. De grootste daling konden we zien bij:

Applied Materials (AMAT): -97,2% naar 16.500 aandelen
Walmart (WMT): -72,6% naar 779.500 aandelen
Procter & Gamble (PG): -72,5% naar 439.600 aandelen
Coca-Cola (KO): -68,5% naar 702.300 aandelen
Johnson & Johnson (JNJ): -63,4% naar 537.900 aandelen

Deze bedrijven zijn stuk voor stuk defensieve aandelen, wat suggereert dat Dalio’s hedgefonds minder behoefte ziet aan stabiliteit en in plaats daarvan mikt op groeiaandelen en hoger risico, hoger rendement-opties.

De verschuivingen van Bridgewater wijzen overduidelijk op een strategische shift richting technologie, fintech en telecom, terwijl het minder investeert in de meer traditionele blue-chip bedrijven en defensieve sectoren.

Met een nieuwe positie in Tesla, forse uitbreidingen in AT&T en PayPal, en het verlaten van Micron en Goldman Sachs, lijkt Ray Dalio vooral te anticiperen op een hernieuwde groei in technologie en communicatie, mogelijk als gevolg van dalende renteverwachtingen in 2025.

Of deze strategie zich zal uitbetalen, zal de tijd leren, maar één ding is overduidelijk: Bridgewater neemt afscheid van de meer stabiele aandelen en gaat risk-on.