Kopen en nooit meer verkopen - Dit aandeel is zeer koopwaardig volgens analisten
- Davey Groeneveld
- 9 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
The Cheesecake Factory exploiteert meerdere restaurantmerken en een bakkerijdivisie, met $907,2 miljoen omzet in Q3 2025.
Het aandeel daalde met 1% year-to-date door lagere omzetgroei en macro-economische tegenwind.
De aandelen zijn attractief gewaardeerd met een gemiddeld analisten koersdoel van $58,42
The Cheesecake Factory Incorporated (NASDAQ: CAKE) is een toonaangevende naam in de sector van 'experiëntieel dineren' en beheert een indrukwekkend portfolio van restaurants. Het bedrijf is vooral bekend om zijn gelijknamige vlaggenschip, The Cheesecake Factory, dat gasten een onderscheidende, hoogwaardige eetervaring biedt. Naast dit kernmerk bezit en exploiteert de onderneming ook de populaire ketens North Italia en Flower Child, evenals een verzameling van andere Fox Restaurant Concepts (FRC) merken. De focus ligt op 'culinary forward' zijn en een meedogenloze inzet voor gastvrijheid, waarbij men onvergetelijke ervaringen creëert door gepassioneerde mensen.
Het bedrijfsmodel van The Cheesecake Factory steunt op meerdere omzetstromen. De belangrijkste inkomstenbron is de directe exploitatie van de 365 restaurants in de Verenigde Staten en Canada. Een andere, zij het kleinere, maar strategische bron van inkomsten wordt gegenereerd via internationale licentieovereenkomsten waaronder 35 The Cheesecake Factory restaurants opereren. Ten slotte draagt de bakkerijdivisie bij door cheesecakes en andere gebakken producten te produceren voor zowel de eigen restaurants als voor internationale licentiehouders en externe bakkerijkanten. De totale omzet over het derde kwartaal van fiscaal 2025 bedroeg $907,2 miljoen.
Ondanks deze operationele breedte en het feit dat het bedrijf voor het twaalfde opeenvolgende jaar is uitgeroepen tot een van de "100 Best Companies to Work For®" door FORTUNE Magazine, heeft het aandeel van The Cheesecake Factory dit jaar te maken gehad met uitdagingen, wat heeft geleid tot een daling van ongeveer 1% year-to-date. Deze ondermaatse prestatie wordt voornamelijk toegeschreven aan lagere omzetten en teruggeschroefde groeiverwachtingen in vergelijking met eerdere projecties. De koersdaling kwam in een stroomversnelling na de bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal van 2025, waar de inkomsten achterbleven bij de verwachtingen, ondanks dat de winst de verwachtingen overtrof. Analisten zien macro-economische uitdagingen en een algemene afzwakking van de consumentenvraag als de primaire drijfveren achter deze trend. Dit werd pijnlijk duidelijk door de vergelijkbare restaurantomzet van The Cheesecake Factory restaurants, die slechts met 0,3% steeg ten opzichte van een jaar eerder, het zwakste resultaat sinds het eerste kwartaal van 2024, wat een vertraging van de consumentenuitgaven suggereert.
Zie hieronder de ontwikkeling van de aandelenkoers:
The Cheesecake Factory
The Cheesecake Factory hanteert een gedisciplineerde groeistrategie die gericht is op het optimaliseren van het rendement op geïnvesteerd kapitaal. De focus ligt op het jaarlijks openen van nieuwe restaurants van de verschillende concepten, waarbij de meerderheid van de nieuwe vestigingen van het kernmerk The Cheesecake Factory komt. Het management benadrukt dat deze nieuwe locaties consistent hoge omzetten en sterke rendementen opleveren. Daarnaast wordt groei gerealiseerd door de verdere uitrol van de overgenomen Fox Restaurant Concepts (FRC) merken, zoals het succesvolle North Italia, dat in een hoger segment van de markt opereert en een belangrijk groeimotor is. De FRC-merken, samen met Flower Child, bieden de onderneming de mogelijkheid om in verschillende marktsegmenten en geografische gebieden uit te breiden en zo de omzetdiversificatie te vergroten.
Cruciaal voor de toekomstige groei is ook de focus op operationele efficiëntie en het stroomlijnen van de toeleveringsketen, wat de marges ten goede komt. In het derde kwartaal van 2025 wist het bedrijf bijvoorbeeld de operationele marge te verhogen, wat aantoont dat kostenbeheersing een prioriteit is, zelfs in een omgeving met stijgende arbeidskosten en grondstoffenprijzen. De investeringsstrategie omvat tevens digitale transformatie, waarbij de nadruk ligt op de verbetering van de off-premise mogelijkheden, zoals afhaalmaaltijden en bezorging, een segment dat aanzienlijk is gegroeid sinds de pandemie en een structurele omzetbijdrage levert.
Locaties van bedrijven:
Ondanks de recente koerszwakte en de -1% year-to-date performance, presenteert de huidige waardering van The Cheesecake Factory een interessant beeld. Met een marktkapitalisatie van ongeveer $2,38 miljard per de meest recente meting, noteren de aandelen met een Trailing Price/Earnings (P/E) van 14,51 en een Forward P/E van 11,93 (gebaseerd op $3,76 verwachte EPS voor december 2025). Deze cijfers liggen lager dan het marktgemiddelde en suggereren dat de aandelen ondergewaardeerd kunnen zijn, vooral gezien de verwachte winstgroei. Analisten verwachten namelijk een aanzienlijke groei in de winst per aandeel (EPS): 9,19% in 2025, 6,59% in 2026 en 10,84% in 2027.
De combinatie van een lage Forward P/E en verwachte dubbelcijferige winstgroei in 2027 resulteert in een PEG Ratio (5-jaars verwachting) van slechts 0,99. Een PEG-ratio onder de 1 wordt door veel beleggers beschouwd als een teken van onderwaardering, omdat dit impliceert dat u betaalt voor minder dan de verwachte groei in de komende jaren. Bovendien wordt de onderneming verhandeld tegen een lage Price/Sales (P/S) ratio van 0,63, wat eveneens wijst op een relatief aantrekkelijke waardering in vergelijking met sectorgenoten, zeker gezien de consensusverwachting voor een omzetgroei van 4,42% in 2025 naar $3,74 miljard en 4,63% in 2026.
Waarderingsmaatstaven:
Verwachtingen van Analisten
De onzekerheid rondom de consumentenuitgaven en de tegenvallende vergelijkbare winkelomzet in het derde kwartaal van 2025 hebben geleid tot een verdeelde, maar overwegend constructieve consensus onder Wall Street-analisten. Op basis van 13 analisten die het aandeel in de afgelopen 3 maanden hebben beoordeeld, is de gezamenlijke aanbeveling een 'Hold', met 6 'Buy'- en 'Strong Buy'-ratings, 3 'Hold'-ratings en 4 'Sell'- of 'Strong Sell'-ratings. Deze gemengde houding weerspiegelt de afweging tussen de attractieve waardering en de sterke winstgroei enerzijds, en de risico's van een vertragende omzetgroei en macro-economische tegenwind anderzijds.
Het gemiddelde 12-maands koersdoel van deze analisten bedraagt $58,42, wat, gebaseerd op de meest recente koers van $47,74, een potentieel opwaarts potentieel (upside) van 22,37% inhoudt. De prognoses variëren echter aanzienlijk, van een laag koersdoel van $48,00 tot een hoog koersdoel van $70,00. Na de Q3-resultaten van 2025 hebben verschillende analisten hun koersdoelen verlaagd (zoals J.P. Morgan van $57 naar $52 en Wells Fargo van $60 naar $55), wat de verhoogde voorzichtigheid reflecteert. Desondanks handhaafden of verhoogden andere analisten hun 'Buy'-ratings, waaronder Citi ($68 naar $65) en Oppenheimer ($75 naar $70), wat suggereert dat sommigen de recente koersdaling zien als een koopkans, gegeven de solide operationele prestaties op winstniveau en de lange termijn groeipotentieel van de diversificatie door de FRC-merken.
Gemiddelde koersverwachting voor de komende 12 maanden:
Voor beleggers die inspelen op waarderingskansen, zoals bij The Cheesecake Factory met zijn combinatie van lage multiples en stabiele groeiverwachtingen, blijft het bewaken van kosten een directe manier om het nettorendement te versterken. Zeker bij internationale posities kan het verschil in transactiekosten en valutatarieven oplopen, waardoor de keuze van een efficiënte broker een zichtbaar effect heeft op het uiteindelijke resultaat.
MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent slechts 0,005 procent aan valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en Saxo Bank. Voor een actieve portefeuille kan dat verschil oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.
Opmerkingen