Komt er in 2026 een beurscrash? De geschiedenis geeft een opvallend antwoord

In het kort:

• De CAPE-ratio staat historisch hoog en de markt is sterk geconcentreerd in een handvol aandelen, historische risicosignalen maar geen crashvoorspelling.

• Correcties van 10% komen gemiddeld jaarlijks voor, maar het exacte moment is onvoorspelbaar en markttiming heeft historisch weinig opgeleverd.

• Wat wel werkt: een gespreide portefeuille van kwaliteitsbedrijven die een daling van 20-30% kan doorstaan zonder gedwongen te verkopen.

• Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.

  
  

De S&P 500 heeft de afgelopen jaren sterke rendementen opgeleverd. AI blijft een dominant beleggingsthema en aandelenwaarderingen liggen ruim boven historische gemiddelden. Telkens als markten dit niveau bereiken, duiken de discussies over een naderende crash op. De geschiedenis biedt daarbij nuttige context, al geeft ze zelden het antwoord dat beleggers willen horen.

De CAPE-ratio als graadmeter

Een van de meest gevolgde waarderingsmaatstaven is de Shiller koers-winstverhouding, beter bekend als de CAPE-ratio. Die vergelijkt aandelenkoersen met de gemiddelde, inflatiegecorrigeerde winst over de afgelopen tien jaar. Een hoge CAPE-ratio gaat historisch gezien samen met lagere lange termijn rendementen en soms met grote correcties. Op dit moment staat de ratio verhoogd.

Dat betekent niet automatisch dat een crash ophanden is. De CAPE-ratio steeg al medio jaren negentig boven zijn lange termijn gemiddelde, maar de markt bleef nog jaren stijgen voordat de dotcombubbel barstte. Wie destijds te vroeg uitstapte, miste jaren aan koerswinsten die nooit meer werden ingehaald.

De ratio is dus een nuttig signaal, maar een slecht timingsinstrument. Hij zegt iets over de kans op lagere rendementen op de lange termijn, niet over wat de markt de komende maanden doet. Beleggers die de CAPE-ratio gebruiken als verkoopsignaal, hebben daar historisch gezien weinig aan verdiend.

Marktconcentratie als risicofactor

Een tweede signaal is de concentratie van de markt. Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta en Broadcom zijn zo groot geworden dat hun gezamenlijke marktwaarde die van hele sectoren overtreft. Zwakte in een handvol van die namen kan een onevenredig grote impact hebben op de totale markt.

Vergelijkbare periodes van concentratie hebben zich eerder voorgedaan. Tijdens het Nifty Fifty-tijdperk en de internetzeepbel stroomde kapitaal massaal naar dominante bedrijven. In beide gevallen volgden uiteindelijk significante koersdalingen.

Er zijn wel belangrijke verschillen met eerdere zeepbellen. De grootste bedrijven van nu zijn winstgevend, genereren forse kasstromen en hebben gezonde balansen. Dat was bij veel internetbedrijven rond 2000 niet het geval, wat de huidige situatie fundamenteel anders maakt.

Toch blijft concentratie een reëel risico. Wanneer een klein aantal aandelen verantwoordelijk is voor het grootste deel van het marktrendement, is de brede index kwetsbaarder dan hij op het eerste gezicht lijkt. Een correctie in de techsector raakt dan niet alleen techbeleggers, maar vrijwel iedereen met een indexfonds.

Correcties zijn normaal, crashes niet te voorspellen

De geschiedenis leert dat correcties een normaal onderdeel zijn van beleggen. De aandelenmarkt verliest gemiddeld eens per jaar zo'n 10 procent van zijn waarde, dalingen van 20 procent komen eens in de vier à vijf jaar voor, en zware crashes van 30 procent of meer treden ongeveer eens per tien jaar op.

Wat de geschiedenis níet onthult, is wanneer de volgende grote daling precies komt. Analisten hebben jarenlang crashes voorspeld die nooit kwamen, en anderen gingen ervan uit dat bullmarkten eindeloos duurden totdat een omslag hen verraste. Markttiming klinkt aantrekkelijk, maar de historische resultaten zijn weinig indrukwekkend.

Wat wel consistent terugkomt in de geschiedenis is dat crashes zelden worden aangekondigd. De crashes van 1987, 2000 en 2008 kwamen allemaal op momenten waarop het sentiment breed positief was. Voorzichtigheid is dus altijd op zijn plaats, ongeacht hoe goed de markt er op het eerste gezicht uitziet.

De economie staat er redelijk voor

De werkloosheid is laag, bedrijfswinsten blijven gezond en consumentenuitgaven houden stand ondanks de hogere rente van de afgelopen jaren. Er is vooralsnog geen duidelijke economische katalysator voor een crash zichtbaar, al kunnen een renteschok of geopolitieke escalatie dat snel veranderen.

Hoge waarderingen en marktconcentratie betekenen wel dat de marge voor teleurstelling kleiner is. Als de winstgroei tegenvalt of het sentiment omslaat, is er weinig ruimte om dat op te vangen zonder koersdruk.

Het is ook verstandig om te beseffen dat economische stabiliteit geen garantie is voor beursrust. In 2020 stortte de markt binnen weken met meer dan 30 procent in, terwijl de economie kort daarvoor nog op volle toeren draaide. Externe schokken laten zich nu eenmaal niet plannen.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.

Discipline boven voorspelling

De belangrijkste les is niet dat een crash in 2026 onvermijdelijk is. Het is dat markten uiteindelijk corrigeren, dat waarderingen er op de lange termijn toe doen, en dat het exacte moment vrijwel niemand lukt te voorspellen.

Wat historisch gezien wél werkt, is discipline. Een gespreid portfolio aanhouden, focussen op de kwaliteit van bedrijven en niet reageren op elke ruis in de markt heeft consequent beter gewerkt dan proberen de markt te timen.

Dat betekent ook accepteren dat een correctie op enig moment komt, en daar van tevoren op voorbereid zijn. Niet door uit de markt te stappen, maar door een portefeuille samen te stellen die een daling van 20 of 30 procent kan doorstaan zonder dat het noodzakelijk wordt om op het slechtste moment te verkopen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!