Is dit aandeel na +33.000% rendement nog een koopkans voor beleggers?

Jelger Sparreboom
1 dag geleden
3 minuten om te lezen

In het kort

Qualcomm bouwt al decennia aan technologie die dagelijks miljarden apparaten bereikt.
De onderneming schuift steeds verder op richting kunstmatige intelligentie.
Nieuwe markten zorgen voor een veel bredere basis dan alleen smartphones.

Qualcomm behoort al jarenlang tot de belangrijkste ontwerpers van halfgeleiders voor mobiele apparaten. Veel smartphones draaien op een Snapdragon-chip van het bedrijf, terwijl vrijwel iedere mobiele verbinding onderweg ook leunt op technologie waarvoor Qualcomm intellectuele eigendomsrechten bezit. Naast het ontwerpen van chips ontvangt de onderneming licentie-inkomsten van fabrikanten die gebruikmaken van gepatenteerde communicatietechnologie.

Koers Qualcomm

De onderneming ontwikkelt inmiddels veel meer dan processoren voor telefoons. Snapdragon groeide uit tot een familie van chips voor laptops, auto's, slimme brillen, industriële apparatuur en uiteenlopende verbonden apparaten. Elk product krijgt rekenkracht die past bij het beoogde gebruik. Een auto stelt andere eisen dan een laptop. Een industriële robot vraagt weer om een andere balans tussen prestaties, energieverbruik en betrouwbaarheid. Qualcomm probeert voor al zulke toepassingen een passende bouwsteen te leveren.

Kunstmatige intelligentie vormt inmiddels de belangrijkste groeidrijver binnen het bedrijf. Veel aandacht gaat uit naar grote datacenters waar AI-modellen draaien. Qualcomm wil ook op dat terrein een rol spelen met eigen serverchips, gespecialiseerde AI-versnellers en software. Zo ontstaat een breder platform waarmee klanten complete AI-infrastructuur kunnen bouwen. Software speelt daarbij een steeds grotere rol, omdat ontwikkelaars modellen eenvoudiger kunnen laten draaien op uiteenlopende soorten hardware. Zo groeit de aantrekkelijkheid van het totale ecosysteem.

Een tweede groeimotor bevindt zich dichter bij de gebruiker. Qualcomm spreekt vaak over AI aan de rand van het netwerk, vaak aangeduid als edge AI. Daarbij vindt een deel van de verwerking plaats op het apparaat zelf. Een smartphone kan spraak herkennen zonder voortdurend verbinding te maken met een datacenter. Een beveiligingscamera kan direct afwijkend gedrag signaleren. Een industriële machine kan zelfstandig patronen herkennen tijdens productieprocessen. Zulke toepassingen zorgen voor snellere reacties, beperken dataverkeer en vergroten de mogelijkheden voor slimme apparaten.

Ook auto's nemen een steeds belangrijkere plaats in. Moderne voertuigen bevatten tientallen computers die infotainment, rijhulpsystemen en communicatie aansturen. Qualcomm levert hiervoor complete platforms waarin verschillende functies samenkomen. Autofabrikanten kiezen zulke systemen vaak ruim vóór de start van de productie. Daardoor ontstaan langdurige relaties die jarenlang omzet kunnen opleveren zolang een automodel in productie blijft.

De industriële markt biedt eveneens veel ruimte voor uitbreiding. Fabrieken digitaliseren steeds verder. Camera's controleren productkwaliteit. Robots voeren steeds complexere taken uit. Sensoren verzamelen voortdurend gegevens over machines. Qualcomm ontwikkelt chips waarmee zulke systemen lokaal grote hoeveelheden informatie kunnen verwerken. Energiezuinig ontwerp vormt daarbij een belangrijk voordeel, omdat veel industriële toepassingen permanent actief blijven.

Omzet

Robotica sluit logisch aan op dezelfde technologie. Een robot moet waarnemen, berekenen en bewegen. Elke stap vraagt om gespecialiseerde rekenkracht. Qualcomm bouwt platforms waarmee fabrikanten sneller nieuwe robots kunnen ontwikkelen. Daardoor ontstaat een verbinding tussen ervaring uit smartphones, auto's en industriële automatisering. Kennis uit verschillende markten vloeit samen in één technologisch fundament.

Een opvallend kenmerk van Qualcomm ligt in de combinatie van hardware en draadloze communicatie. Vrijwel elk slim apparaat moet gegevens uitwisselen. Daardoor komen processoren, modems en connectiviteit steeds vaker samen binnen één platform. Fabrikanten hoeven minder losse onderdelen te combineren, wat de ontwikkeling van nieuwe producten vereenvoudigt.

Winstverwachtingen

Ook licentie-inkomsten blijven een belangrijk onderdeel van het bedrijfsmodel. Veel ondernemingen betalen voor het gebruik van gepatenteerde communicatietechnologie. Zulke inkomsten verschillen van de verkoop van chips, omdat ze voortkomen uit intellectueel eigendom. Daarmee beschikt Qualcomm over twee verschillende bronnen van omzet die elkaar aanvullen.

De ontwikkeling richting AI verandert bovendien de positie van smartphones. Een toestel groeit steeds verder uit tot een persoonlijke assistent die taken zelfstandig kan uitvoeren. Zulke functies vragen om krachtige processoren met gespecialiseerde AI-eenheden. Qualcomm investeert al jaren in zulke onderdelen, waardoor ervaring uit mobiele apparaten ook bruikbaar wordt binnen andere markten.