De stille winnaars achter AI: 3 aandelen die profiteren van datacenterhonger
- J. van den Poll
- 1 dag geleden
- 7 minuten om te lezen
In het kort:
AI-datacenters vragen steeds meer stroom, koeling en elektrische infrastructuur.
Eaton, Quanta Services en Vertiv profiteren direct van de bouw van die datacenters.
De groeikans blijft interessant, maar waardering en projectvertragingen zijn belangrijke risico’s.
Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.
Terwijl veel beleggers vooral kijken naar Nvidia, Microsoft en Amazon, ontstaat er ook een interessante kans bij bedrijven die de AI-infrastructuur daadwerkelijk mogelijk maken. Dit zijn niet altijd de bekendste namen uit de technologiesector, maar ze spelen wel een belangrijke rol in de bouw van datacenters.
De discussie over kunstmatige intelligentie draait vaak om de vraag of de hype al te ver is doorgeschoten. Toch laten recente cijfers zien dat de investeringsgolf in AI-infrastructuur waarschijnlijk nog lang niet voorbij is. Volgens een rapport van JPMorgan is ongeveer 60% van de geplande datacentercapaciteit voor 2027 nog niet eens in aanbouw. Daarnaast loopt ongeveer 7% van de projecten die al wel in aanbouw zijn vertraging op door problemen met vergunningen, leveringsketens en de beschikbaarheid van stroom.
De AI-uitrol staat nog vroeg in de cyclus
De grote technologiebedrijven hebben al miljarden dollars toegezegd voor nieuwe datacenters. Denk daarbij aan hyperscalers zoals Microsoft, Amazon, Meta en Alphabet. Zij blijven fors investeren, omdat de vraag naar AI-rekenkracht hoog blijft.
Toch komt het rendement op die investeringen bij deze bedrijven waarschijnlijk pas geleidelijk zichtbaar terug in de cijfers. Een datacenter moet eerst gebouwd, aangesloten en operationeel worden voordat het geld kan opleveren. Voor de bedrijven die de bouw, stroomvoorziening en koeling leveren, ligt dat anders. Zij profiteren al tijdens de bouwfase van deze investeringen.
Daarom verschuift de aandacht van sommige beleggers naar de zogenoemde infrastructuurspelers. Dit zijn de bedrijven die de elektrische systemen, netaansluitingen en koelingsoplossingen leveren die nodig zijn om AI-datacenters draaiende te houden.
Waarom infrastructuurbedrijven interessant zijn voor beleggers
AI vraagt enorm veel rekenkracht. Die rekenkracht komt uit datacenters vol servers, chips en netwerksystemen. Maar zonder stroom, koeling en betrouwbare infrastructuur kan geen enkel AI-datacenter functioneren.
Dat maakt bedrijven in deze keten interessant. Zij zijn direct gekoppeld aan de kapitaalinvesteringen van de grote techbedrijven. Terwijl beleggers bij hyperscalers moeten afwachten wanneer de AI-investeringen echt rendement opleveren, zien infrastructuurbedrijven de vraag nu al terug in hun omzet, winst en orderportefeuilles.
Voor beleggers kan dit een rustiger en concreter alternatief zijn binnen het AI-thema. Het gaat niet alleen om verwachtingen voor de verre toekomst, maar om contracten, projecten en omzet die nu al zichtbaar worden.
Wil je al deze inzichten lezen? Neem dan een lidmaatschap op De Belegger. Met de code 'INZICHT' krijg je tijdelijk 50% korting.
Eaton levert de elektrische ruggengraat van AI-datacenters
Eaton is een belangrijke speler in elektrische infrastructuur. Het bedrijf levert systemen die nodig zijn om elektriciteit van het net naar de serverracks in datacenters te brengen. Daarmee zit Eaton op een belangrijk knooppunt binnen de AI-uitrol.
De recente kwartaalcijfers laten zien dat de vraag sterk blijft. De omzet steeg van 6,38 miljard dollar naar 7,45 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 2,81 dollar, tegenover 2,72 dollar een jaar eerder. Dat zijn solide cijfers voor een bedrijf dat al lang bestaat en normaal gesproken niet wordt gezien als een pure groeiaandeel.
Vooral de datacenteractiviteiten springen eruit. Binnen de divisie Electrical Americas stegen de orders voor datacenters met 240% op jaarbasis. De omzet uit datacenters binnen dat onderdeel groeide met ongeveer 50%. Dat laat zien dat AI-infrastructuur voor Eaton niet zomaar een klein extraatje is, maar een belangrijke groeimotor kan worden.
Eaton probeert bovendien zijn positie verder te versterken. Het bedrijf heeft Boyd Thermal overgenomen, waarmee het meer blootstelling krijgt aan vloeistofkoeling. Ook werkt Eaton samen met Nvidia aan oplossingen voor nieuwe AI-fabrieken. Daardoor blijft het bedrijf niet alleen actief in traditionele elektrische systemen, maar zoekt het ook aansluiting bij de volgende fase van AI-computing.
Voor beleggers is Eaton vooral interessant omdat het een combinatie biedt van stabiliteit en groei. Het aandeel heeft niet dezelfde spectaculaire koersbewegingen als sommige chipbedrijven, maar de onderliggende vraag ontwikkelt zich sterk.
Analisten blijven positief over het aandeel: gemiddeld koersdoel op US$435,36
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
Quanta Services zorgt dat de stroom bij het datacenter komt
Quanta Services speelt een andere, maar minstens zo belangrijke rol. Waar Eaton veel apparatuur levert binnen en rond het datacenter, helpt Quanta Services om de elektriciteit daadwerkelijk naar de locatie te brengen. Het bedrijf bouwt en onderhoudt energie-infrastructuur, waaronder hoogspanningslijnen en netaansluitingen.
Dat is cruciaal, want stroom is een van de grootste knelpunten binnen de datacenterhausse. Nieuwe AI-datacenters vragen enorme hoeveelheden elektriciteit. Zonder uitbreiding van het stroomnet kunnen veel projecten niet op tijd worden afgerond.
Ook bij Quanta Services zijn de cijfers sterk. De omzet steeg in het meest recente kwartaal van 6,23 miljard dollar naar 7,87 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel nam toe van 1,78 dollar naar 2,68 dollar. Daarnaast rapporteerde het bedrijf een orderportefeuille van meer dan 44 miljard dollar, wat neerkomt op een stijging van 27,5% op jaarbasis.
Het management ziet bovendien nog jaren aan groei voor zich. Quanta Services verwacht dat de winst per aandeel jaarlijks met 15% tot 20% kan groeien tot en met 2030. Voor een infrastructuurbedrijf is dat een opvallend sterke doelstelling.
Tijdens de investor day schetste Quanta Services ook een grote marktpotentie. Het bedrijf sprak over een adresseerbare markt van 2,4 biljoen dollar tot en met 2030. Dat laat zien hoe breed de investeringsgolf in energie en infrastructuur kan worden, zeker als AI-datacenters, elektrificatie en netverzwaring tegelijk blijven versnellen.
Voor beleggers is Quanta Services daardoor een duidelijke manier om in te spelen op het energievraagstuk achter AI. Het bedrijf profiteert niet alleen van datacenters, maar ook van bredere investeringen in het elektriciteitsnet.
Quanta Services bewijst dat mensen de kracht achter energie-infrastructuur zijn:
Vertiv profiteert van de groeiende behoefte aan koeling
Vertiv is misschien wel een van de meest directe infrastructuurspelers binnen het AI-thema. Het bedrijf levert onder meer koelingsoplossingen voor datacenters. Dat is belangrijk omdat AI-servers en krachtige GPU’s continu warmte produceren en dag en nacht moeten blijven draaien.
Naarmate chips krachtiger worden, neemt de behoefte aan betere koeling toe. Vloeistofkoeling wordt daarbij steeds belangrijker. Traditionele luchtkoeling is in veel gevallen niet voldoende om de nieuwste generatie AI-hardware efficiënt en betrouwbaar te laten werken.
Vertiv heeft hier sterk van geprofiteerd. Het aandeel is de afgelopen jaren hard gestegen. Volgens de besproken cijfers stond het aandeel meer dan 100% hoger sinds het begin van het jaar, 169% hoger over de afgelopen twaalf maanden en ruim 1.100% hoger over vijf jaar.
Ook operationeel groeit het bedrijf stevig door. Vertiv verhoogde de verwachting voor de jaaromzet naar een bandbreedte van 13,5 miljard tot 14 miljard dollar. Daarnaast heeft het bedrijf geïnvesteerd in verdere groei door onder meer Strategic Thermal Labs en Thermo Key over te nemen. Daarmee breidt Vertiv zijn aanbod uit van koeling op chipniveau tot grotere oplossingen voor warmteafvoer op faciliteitsniveau.
Voor beleggers blijft Vertiv interessant, maar de waardering vraagt wel om voorzichtigheid. Na zo’n sterke koersstijging kan het logisch zijn om risico deels te verlagen of te wachten op een betere instapkans. Tegelijk blijft de onderliggende vraag naar koeling sterk zolang de bouw van AI-datacenters doorgaat.
Vertiv laat sterke omzetgroei en oplopende marges richting 2028 zien:
Wanneer kan dit groeiverhaal afkoelen?
De belangrijkste vraag voor beleggers is niet alleen of deze bedrijven groeien, maar ook hoe lang die groei kan aanhouden. Het antwoord hangt sterk samen met de bouwcyclus van datacenters.
Als 60% van de geplande capaciteit voor 2027 nog niet in aanbouw is, wijst dat erop dat veel investeringen nog moeten worden omgezet in concrete projecten. Dat kan de vraag naar elektrische systemen, netaansluitingen en koeling nog jaren ondersteunen.
Toch zijn er risico’s. Aandelen die sterk zijn gestegen, kunnen gevoelig worden voor teleurstellingen. Ook kunnen vertragingen in vergunningen, problemen met de levering van onderdelen en beperkte stroomcapaciteit projecten vertragen. Daarnaast kunnen waarderingen oplopen als beleggers te enthousiast worden over het AI-thema.
Daarom is spreiding belangrijk. Eaton lijkt relatief defensiever door zijn brede activiteiten en gevestigde positie. Quanta Services biedt sterke blootstelling aan de uitbreiding van het elektriciteitsnet. Vertiv heeft mogelijk de meest directe blootstelling aan datacenterkoeling, maar kent na de forse koersstijging ook meer waarderingsrisico.
De beleggingskans buiten de grote technologiebedrijven
Veel beleggers denken bij AI meteen aan Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta en Alphabet. Die bedrijven blijven belangrijk, maar ze zijn niet de enige manier om van de AI-revolutie te profiteren.
De infrastructuurbedrijven verdienen geld zodra projecten worden gebouwd. Zij hoeven niet te bewijzen dat AI-applicaties op termijn voldoende winst opleveren. Hun omzet komt voort uit de fysieke uitbreiding van datacenters en stroomnetwerken.
Dat maakt Eaton, Quanta Services en Vertiv interessant voor beleggers die willen inspelen op AI, maar niet uitsluitend afhankelijk willen zijn van de grote technologieaandelen. Het zijn bedrijven die profiteren van de praktische kant van AI: stroom, koeling en bouwbare infrastructuur.
Conclusie
De AI-revolutie is niet alleen een verhaal van chips, software en cloudplatforms. Het is ook een verhaal van kabels, transformatoren, stroomlijnen en koelsystemen. Zonder die infrastructuur kan de groei van AI niet doorgaan.
Eaton, Quanta Services en Vertiv staan daarom op een interessante plek in de waardeketen. Eaton levert de elektrische systemen binnen datacenters. Quanta Services helpt om de benodigde stroom op locatie te krijgen. Vertiv zorgt ervoor dat de krachtige servers koel blijven en betrouwbaar kunnen draaien.
Voor beleggers die geloven dat de AI-uitbouw nog jaren doorgaat, kunnen deze drie namen de moeite waard zijn om te volgen. De cijfers laten zien dat de vraag nu al zichtbaar is in omzet, winst en orderportefeuilles. Tegelijk blijft waardering belangrijk, vooral bij aandelen die al sterk zijn gestegen.
De kern is duidelijk: als de bouw van AI-datacenters nog maar net op gang komt, dan kan de infrastructuur eromheen nog jarenlang een belangrijk beleggingsthema blijven.
