Handelsdeal of handelsoorlog? Europa stemt volgende week

In het kort

• Het Europees Parlement stemt volgende week over de definitieve goedkeuring van het handelsakkoord met de VS, waarbij Europa nultarieven hanteert en de VS 15 procent importheffing op Europese goederen houdt.

• De Fed liet de rente afgelopen woensdag ongewijzigd en verhoogde de inflatieprognose voor 2026 van 2,4 naar 2,7 procent, terwijl marktparticipanten geen enkele renteverlaging dit jaar meer inprijzen.

• Voor circa 4,2 miljard euro aan Europese export overschrijden de huidige Amerikaanse tarieven al het afgesproken plafond van 15 procent, wat de duurzaamheid van het akkoord direct onder druk zet.

Terwijl de aandacht van de markt volledig naar het Midden-Oosten is getrokken, speelt er op de achtergrond een ander dossier dat minstens zo bepalend is voor de koersen van Europese exportbedrijven. Het handelsakkoord tussen de Europese Unie en de Verenigde Staten, dat afgelopen zomer door Ursula von der Leyen en Donald Trump werd gesloten, nadert zijn definitieve ratificatie. Het Europees Parlement stemt er volgende week over. De uitkomst bepaalt of miljarden aan Europese export al dan niet onder een werkbaar tariefsregime valt.

Tegelijkertijd stuurde Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell afgelopen woensdag een helder signaal naar de markten: de inflatie is hardnekkiger dan gehoopt en renteverlagingen zijn dit jaar niet vanzelfsprekend. Beide ontwikkelingen samen schetsen een omgeving die voor beleggers in Europese exporteurs en groeiaandelen lastiger wordt.

Wat Staat er Precies in het Akkoord

Het handelsakkoord dat vorige zomer werd bereikt, is een compromis met stevige haken en ogen. De VS hanteert een importheffing van 15 procent op vrijwel alle Europese goederen. Europa verlaagt op zijn beurt zijn eigen tarieven richting nul. Dat lijkt asymmetrisch, en dat is het ook. Europa heeft het desondanks geaccepteerd omdat het alternatief, namelijk de oorspronkelijke tarieven van 25 procent op staal en aluminium en tot 35 procent op auto's, aanzienlijk pijnlijker was.

Maar er zit een complicerende factor in. Voor circa 4,2 miljard euro aan Europese export hanteren de VS al hogere tarieven dan het afgesproken plafond van 15 procent, aldus Bloomberg. Brussel heeft formeel protest aangetekend, maar een concrete oplossing is er nog niet. Het akkoord bevat bovendien een zogenaamde sunset-clausule: als het verdrag niet expliciet wordt verlengd voor eind maart 2028, vervalt de tariefsrust automatisch.

Een andere opmerkelijke bepaling is de opschortingsclausule. Die stelt de EU in staat het akkoord te bevriezen als de territoriale integriteit van een lidstaat of kandidaat-lidstaat wordt bedreigd, een directe verwijzing naar Trumps herhaalde uitlatingen over Groenland.

Hoe de Stemming Volgende Week Bepalend Is

De handelscommissie van het Europees Parlement heeft het dossier donderdag doorgestuurd naar de plenaire vergadering. Een definitieve stemming volgt de week van 23 maart. Als het akkoord wordt goedgekeurd, treedt het formeel in werking en krijgen Europese bedrijven zekerheid over de tariefomgeving voor de komende twee jaar.

Wordt het akkoord afgewezen of uitgesteld, dan herleeft de onzekerheid direct. Europese exportbedrijven, in het bijzonder in de auto-industrie, machinebouw en chemie, opereren dan opnieuw onder onduidelijke tariefcondities. Dat drukt op investeringsbeslissingen en marges.

De kans op goedkeuring is reeel maar niet zeker. Een deel van het parlement vindt de 15 procent te hoog en wil nieuwe onderhandelingen. Een andere fractie wil juist snel ratificeren om zekerheid te bieden aan het Europese bedrijfsleven. De uitkomst hangt af van de politieke verhoudingen in de plenaire vergadering en van hoe de relatie met Washington zich de komende dagen ontwikkelt.

Lees ook: Recordjaar voor Rheinmetall: omzet +29%, orderboek explodeert, maar de koers daalt

Fed Bevriest Rente, Verhoogt Inflatieprognose

Los van de handelspolitiek stuurde Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell afgelopen woensdag een ontnuchterend signaal. De Fed liet de rente ongewijzigd en verhoogde tegelijk de inflatieverwachting voor 2026 van 2,4 naar 2,7 procent. Het dot-plot wijst op maximaal een renteverlaging dit jaar van 25 basispunten.

Rente FED

Bron: Tradingeconomics

De markt is nog somberder. Via het CME FedWatch-instrument geven marktparticipanten momenteel geen enkele renteverlaging meer dan 50 procent kans in 2026. Dat is een forse omslag ten opzichte van begin dit jaar, toen twee of drie verlagingen nog als basisscenario golden.

Powell was duidelijk over de reden. De goederen-inflatie loopt op door de hogere importtarieven, de energiekosten stijgen door het conflict in het Midden-Oosten en de dienstensector laat nog geen vertraging zien. "Als we geen voortgang zien bij het terugdringen van de inflatie, is er geen ruimte voor een verlaging," aldus Powell.

De reactie van de markt was scherp. Technologieaandelen daalden direct na de persconferentie. De tienjaarsliquiditeit op Amerikaans staatspapier steeg naar bijna 4,4 procent, het hoogste niveau van het kwartaal.

Wat Dit Samen Betekent voor Europese Aandelen

De combinatie van een bevroren handelsrelatie met de VS en een strakker monetair beleid in Amerika zet Europese exportbedrijven in een lastige positie. De 15 procent importheffing vreet aan de marge van bedrijven die concurreren op prijs in de Amerikaanse markt. Tegelijkertijd wordt de dollar enigszins ondersteuning ontnomen als de renteverwachting daalt, al geldt dat voorlopig niet.

Voor de AEX en de bredere Europese aandelenmarkt zijn de scenario's rondom de stemming volgende week concrete marktmovers. ASML, Philips, Stellantis en talloze industriele middelgrote bedrijven exporteren substantieel naar de VS. Bij goedkeuring van het akkoord is er ten minste tariefszekerheid. Bij afwijzing of verder uitstel neemt de onzekerheid toe en zullen koersdoelen worden bijgesteld.

Analisten bij ING en Barclays wezen eerder al op het belang van ratificatie voor de Europese auto-industrie. Stellantis, dat een groot deel van zijn productie in Europa heeft maar sterk afhankelijk is van Amerikaanse afzet, is een van de meest gevoelige namen in dit dossier.

Wat Beleggers Moeten Weten

De week van 23 maart brengt twee bepalende momenten. Maandag loopt Trumps ultimatum aan Iran af, met alle gevolgen van dien voor olie en risicoperceptie. Maar later in de week volgt de stemming in het Europees Parlement over het handelsakkoord, een beslissing die direct doorwerkt in de koersen van grote Europese exporteurs.

Voor beleggers in Europese industriele aandelen is de boodschap helder. Wordt het akkoord goedgekeurd, dan is er ruimte voor een koersherstel bij exportafhankelijke bedrijven. Wordt het uitgesteld of afgewezen, dan is verdere druk op die sectoren realistisch, bovenop de al bestaande onzekerheid over olieprijzen en inflatie.

De Fed-boodschap voegt daar een extra laag aan toe. Wie heeft gehoopt op renteverlagingen als katalysator voor groeiaandelen in de tweede helft van 2026, moet die hoop voorlopig parkeren. De inflatieomgeving, gevoed door tarieven en energieprijzen, laat de Fed weinig ruimte om te bewegen. Dat treft groeiaandelen harder dan waardeaandelen en pleit voor meer defensieve positionering.

Advertorial

De oplopende onzekerheid rond handelstarieven en rente onderstreept het belang van voorspelbare inkomstenbronnen binnen een portefeuille. Vastgoed met stabiele huurders en gespreide kasstromen kan in zo’n klimaat zorgen voor meer balans en continuïteit.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed zoals supermarkten en zorgcentra, met brede spreiding en een gemiddeld rendement van 8,2%, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. In maart geldt een actie waarbij beleggers bij een minimale deelname van € 10.000 een extra maand uitkering ontvangen bovenop het reguliere rendement.

Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.