Dit Zweedse aandeel breekt records door Europese defensiegolf

In het kort

• Saab boekt recordresultaten dankzij de Europese defensiegolf.• Omzet stijgt 30% naar SEK 19,8 miljard; winst +48,5% tot SEK 1,98 miljard.

• CEO ziet structurele groei door sterke vraag naar Gripen, Giraffe en Carl-Gustaf.

• Analisten verhogen koersdoelen boven SEK 550, maar ABG blijft bij Sell.

Het Zweedse Saab AB, opgericht in 1937 als Svenska Aeroplan Aktiebolaget, begon als vliegtuigbouwer maar groeide uit tot een breed defensie- en technologieconcern. Het bedrijf ontwikkelt vandaag systemen voor lucht-, land- en zeeverdediging, waaronder de Gripen-gevechtsvliegtuigen, Giraffe-radars, Carl-Gustaf-wapensystemen en A26-onderzeeboten.

Saab geldt als een strategische spil in de Europese defensie-industrie, met klanten in meer dan 100 landen. De onderneming heeft haar hoofdkantoor in Linköping (Zweden) en telt wereldwijd ruim 23.000 werknemers. Dankzij de geopolitieke spanningen en de herbewapening binnen Europa beleeft Saab de sterkste groeifase in zijn moderne geschiedenis.

 

Aandeel Saab: sterke rit, lichte adempauze:

Het aandeel Saab AB (OMX Stockholm: SAAB B) is sinds begin 2022 ruim verdrievoudigd, gestuwd door de explosieve groei in Europese defensie-uitgaven. Na een piek boven SEK 600 is de koers recent wat teruggevallen richting SEK 475, maar blijft het aandeel stevig boven de niveaus van voor de Oekraïne-oorlog.

Beleggers prijzen Saab in als structurele groeier binnen de Europese defensiesector. De orderinstroom, vooral uit NAVO-landen, ondersteunt die visie. Toch waarschuwen analisten dat de waardering inmiddels stevig is met het aandeel ver boven historische multiples.

Voorlopig lijkt Saab echter te profiteren van een zeldzame combinatie: structurele vraaggroei, solide marges en geopolitieke rugwind.

Europese defensiegolf tilt Saab naar nieuwe hoogtepunten:

Bron: Saab.com

De Zweedse defensiereus Saab AB heeft de wind vol in de rug. Terwijl Europese regeringen miljarden extra uittrekken voor defensie, weet Saab de orders niet alleen binnen te halen, maar ook om te zetten in groeiende winst.

In het tweede kwartaal van 2025 steeg de omzet met 30,4% tot SEK 19,8 miljard, terwijl de winst vóór rente en belasting (EBIT) met 48,5% opliep naar SEK 1,977 miljard. De marge van 10% is de hoogste sinds 2018. Over de afgelopen twaalf maanden behaalde Saab bijna SEK 70 miljard omzet, waarmee het een nieuw record vestigde.

CEO Micael Johansson noemde de resultaten “een weerspiegeling van structurele groei” en benadrukte dat de vraag breed gespreid is over zowel Europa als exportmarkten.

“Wat we zien, is geen tijdelijke piek. Het is een fundamentele verschuiving in de manier waarop landen hun veiligheid benaderen,” aldus Johansson bij de presentatie van de halfjaarcijfers.

Spaanse deal verstevigt Europese positie

Kort na publicatie van de kwartaalresultaten kondigde Saab een nieuwe Spaanse order aan: een contract ter waarde van SEK 540 miljoen voor de levering van artillerieradarsystemen aan het Spaanse leger.De deal versterkt Saab’s positie als voorkeursleverancier van luchtafweer- en detectiesystemen binnen Europa en onderstreept de strategische samenwerking tussen Zweden en Spanje op defensiegebied.

Volgens analisten past de overeenkomst in de bredere trend van Europese herbewapening, waarbij NAVO-lidstaten fors investeren in moderne radar- en bewakingssystemen.

Producten die het verschil maken

De sterke groei komt vooral uit Saab’s vier kernactiviteiten:

• Aeronautics: het Gripen-gevechtsvliegtuig is hét paradepaardje van Saab. Nieuwe bestellingen uit Zweden, Tsjechië en Brazilië houden de productielijn jaren bezet.

• Surveillance: de Giraffe-radarsystemen en luchtverdedigingsoplossingen winnen terrein in NAVO-landen.

• Dynamics: het Carl-Gustaf-wapen en antitanksystemen worden massaal besteld sinds het uitbreken van de oorlog in Oekraïne.

• Kockums (Maritiem): Saab’s onderzeeboottechnologie geniet wereldwijde belangstelling, met nieuwe orders uit Polen en Singapore.

Samen vormen deze divisies de ruggengraat van Saab’s groei. Vooral de radar- en raketverdedigingstak profiteert van de snelle herbewapening binnen Europa een trend die de Spaanse deal nog verder aanjaagt.

Saab profiteert van stijgende Europese defensiebudgetten:

Bron: European Defence Agency

De Europese defensie-uitgaven zijn sinds 2015 met meer dan 80% gestegen, van €189 miljard naar naar verwachting €381 miljard in 2025. Die stijging, versneld door de oorlog in Oekraïne en nieuwe NAVO-verplichtingen vormt de motor achter Saab’s groeiversnelling.

Als toonaangevende leverancier van radars, luchtafweer en gevechtsvliegtuigen profiteert Saab rechtstreeks van deze herbewapening. Nieuwe orders uit Duitsland, Polen en recent Spanje versterken het orderboek, dat inmiddels boven de SEK 160 miljard uitkomt.

Met de Europese defensiebegrotingen op recordniveau lijkt Saab structureel te profiteren van een blijvende trend: veiligheid als economische prioriteit.

Analisten verdeeld over waardering

Hoewel de operationele prestaties van Saab moeilijk te bekritiseren zijn, lopen de meningen over de beurswaarde sterk uiteen.

• 7 oktober 2025 – SEB: koersdoel verhoogd van 535 naar 560, handhaaft Hold.

• augustus 2025 – UBS: koersdoel 600, Buy-advies.

• juli 2025 – DNB Carnegie: koersdoel 550, Hold.

• 13 oktober 2025 – ABG Sundal Collier: handhaaft Sell met 270, het laagste koersdoel.

Volgens ABG is de waardering “niet langer in verhouding tot de winstgroei”. Na het rapport daalde de koers intradag met 2,5% tot ongeveer SEK 514. Toch blijft de consensus overwegend positief.

Vooruitzichten voor 2026

Nieuwe luchtverdedigingsprojecten in Duitsland, een onderzeebootorder uit Polen, uitbreiding van het Gripen-programma en de nieuwe Spaanse radarorder vormen samen een stevige basis voor aanhoudende groei in 2026.

Lees ook: Aandeel Philips stijgt weer: waarom beleggers opletten

Ook buiten Europa neemt de belangstelling toe: Azië en Zuid-Amerika zien Saab steeds meer als alternatief voor Amerikaanse leveranciers.

Wat beleggers moeten weten

Saab bevindt zich in topvorm: omzet en winst schieten omhoog, het orderboek puilt uit, en de onderneming speelt een centrale rol in Europa’s nieuwe veiligheidsinfrastructuur.

Met vlaggenschepen als de Gripen, Giraffe, Carl-Gustaf en A26-onderzeeboot beschikt Saab over producten die wereldwijd gewild zijn. De Spaanse radarorder versterkt dat succesverhaal nog verder.

Toch is de beurskoers een tweesnijdend zwaard. Waar de meeste banken koersdoelen boven SEK 550 voorzien, houdt ABG vast aan zijn scherpe Sell-advies van SEK 270.

Wat vaststaat: Saab is niet langer een rustige Zweedse fabrikant, maar een spil in Europa’s defensieheropleving. En zolang de wereld onrustig blijft, lijkt Saab daar voorlopig nog niet van los te komen.