Dit Belgische bedrijf trekt naar de beurs - en trakteert elke werknemer op 6.200 euro

In het kort:

• Ze plannen een IPO op Euronext Brussel en willen tussen €50–100 miljoen ophalen, mogelijk de grootste beursintroductie in België sinds 2021.

• In 2023 behaalde het bedrijf een omzet van €121 miljoen, een EBITDA van €30,3 miljoen (±25 % marge) en een nettowinst van €6,2 miljoen.

• Enkel nieuwe aandelen worden uitgegeven; oprichters, CEO en investeerder Marc Coucke houden hun belang volledig aan.

Het Gentse EnergyVision, een speler gespecialiseerd in zonnepanelen, laadpalen en energieoplossingen, staat op het punt de Brusselse beurs te betreden. Met een geplande IPO in de zomer van 2025 wil het bedrijf tussen de €50 en €100 miljoen ophalen. Dit zou meteen de grootste beursgang zijn op Euronext Brussel sinds 2021, een duidelijke zeldzaamheid in een regio waar beursintroducties schaars zijn geworden.

Een EnergyVision-vrachtwagen klaar voor leveringen

Bron: EnergyVision

De timing van de IPO valt op. Financiële markten zijn grillig, rentestanden blijven hardnekkig hoog en het vertrouwen in publieke markten herstelt langzaam. Toch durft EnergyVision dit moment te kiezen, een strategische zet die naast geld ook symbolische waarde heeft: het markeert het groeiverhaal van een kapitaalintensieve, maar beloftevolle speler in de energietransitie.

Kapitaalhonger in kapitaalintensieve markt

De kern van EnergyVision’s strategie zit in een model dat tegelijk schaalbaar en zwaar is: de uitrol van grote zonnepaneelprojecten, installatie van laadinfrastructuur en het aanbieden van energiecontracten. Dit vergt fors voorfinanciering. In 2023 realiseerde het bedrijf een omzet van €121 miljoen, met een EBITDA van €30,3 miljoen: goed voor een indrukwekkende marge van 25 %. Toch bleef netto slechts €6,2 miljoen winst over.

Die getallen illustreren een typisch groeiprofiel: hoge bruto‑efficiëntie, maar stevige investeringen drukken op de onderliggende cashflow. EnergyVision moet blijven investeren in infrastructuur om marktaandeel te veroveren, en net daarom is een beursgang interessant. Het opent de toegang tot breed kapitaal, zonder afhankelijk te zijn van bankschulden of private equity.

De beursdeal: nieuwe aandelen, oud vertrouwen

De IPO-structuur is opmerkelijk: er worden enkel nieuwe aandelen uitgegeven. Bestaande aandeelhouders (waaronder CEO Maarten Michielssens met ±51 %), de medeoprichters (samen 81,5 %) en de bekende investeerder Marc Coucke (±12 %) verkopen niets. Dat is zeldzaam en geeft een sterk signaal: het management gelooft in de toekomst en is niet uit op cash‑exit.

De bekende Belgische investeerder Marc Coucke

Bron: Forbes België

De beoogde opbrengst van €50 tot €100 miljoen wordt volledig aangewend voor verdere expansie. De timing is echter licht verschoven: aanvankelijk mikte men op voorjaar 2025, maar nu wordt actief gewerkt naar een lancering tijdens de zomerperiode. De marktcondities (vooral waarderingsniveaus) zullen hierin bepalend zijn.

Waarderingskader: potentieel, maar ook kapitaaldruk

Op basis van de €6,2 miljoen nettowinst, en uitgaand van een sector‑multiple van 15–20×, zou de pre‑money waardering tussen de €90 en €120 miljoen liggen. Na een kapitaalinjectie van €75 miljoen zou het bedrijf kunnen evolueren naar een post‑money waardering van €165 tot €195 miljoen. Dat plaatst EnergyVision in het hogere segment van de Brusselse beurs, maar gezien het groeitraject is dit niet onredelijk.

Toch zijn er reële risico’s: de kapitaalintensiteit maakt het bedrijf kwetsbaar voor tegenvallende kasstromen, zeker wanneer projecten vertragen of marges onder druk komen. Concurrentiedruk van internationale energiebedrijven vormt een tweede dreiging, met name op schaalvoordeel. En niet te vergeten: marktomstandigheden kunnen snel keren, wat de timing van de beursgang bemoeilijkt.

Aandeelhouders en strategisch gewicht

De aandeelhoudersstructuur is stevig verankerd. CEO Michielssens, via zijn vehikel MDM Holding, bezit meer dan de helft van de aandelen. De medeoprichters vullen dat verder aan tot ruim 80%. Marc Coucke, via zijn investeringsvehikel Alychlo, heeft een belang van zo’n 12%. Daarnaast zijn Finance & Invest Brussels en Christian Teunissen (van Xior) betrokken met een gezamenlijk belang van circa 6–7%.

CEO Maarten Michielssens van EnergyVision

Bron: De Standaard

Deze mix van ondernemerskapitaal en institutionele partners biedt stabiliteit. Coucke’s betrokkenheid is niet louter financieel, het is een signaal dat ervaren investeerders geloven in het model. Tegelijk behouden de oprichters operationele controle, wat de langetermijnfocus versterkt.

Werknemersparticipatie: symbolisch gebaar, strategisch voordeel

Bijzonder is de beslissing om elke (ex‑)medewerker een aandelenpakket ter waarde van €6.200 toe te kennen na de IPO. Financieel is dit geen grote post op de balans, maar de symbolische waarde is aanzienlijk. Het bouwt aan betrokkenheid, versterkt de employer branding en toont dat EnergyVision zijn sociaal kapitaal ernstig neemt.

In een tijd waarin veel beursgangen draaien om cashen door oprichters of private equity, positioneert deze actie het bedrijf als een loyale en toekomstgerichte werkgever.

Beurscontext: Brussel snakt naar nieuwe noteringen

De IPO-markt in Brussel is de laatste jaren stilgevallen. Sinds de noteringen van Azelis en Onward Medical in 2021 bleven de grote namen uit. EnergyVision wordt door analisten genoemd als een van de weinige serieuze IPO‑kandidaten voor 2025. Als de beursgang slaagt, zou dit het sentiment rond Belgische groeibedrijven kunnen herstellen en mogelijk andere bedrijven inspireren om ook naar de beurs te trekken.

Groeimotor of kapitaalval?

EnergyVision is een bedrijf met stevige marges, een duidelijk groeiplan en betrokken aandeelhouders. Het bedient een sector met structurele vraag, en speelt handig in op beleidsnadruk rond hernieuwbare energie. Toch rust het succes van de beursgang op drie pilaren: marktvertrouwen, operationele uitvoering en snelheid van schaalvergroting.

Voor beleggers is het een klassiek groeiverhaal met een duurzaam tintje: aantrekkelijk, mits men de risico’s van kapitaalintensiteit, marktonzekerheid en concurrentie incalculeert. Indien goed getimed, kan deze IPO de basis vormen voor een langdurig groeipad én een symbolisch herstel van de Belgische beurs als financieringsmarkt voor technologie en duurzaamheid.