Deze AI-superinvesteerder zet in op daling van ASML
- J. van den Poll
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Leopold Aschenbrenner’s fonds Situational Awareness LP rapporteerde per 31 maart 2026 putopties op ASML met een waarde van 494,1 miljoen dollar en een onderliggende omvang van 374.100 aandelen.
Dit is geen klassieke shortpositie, maar wel een duidelijk bearish signaal. Putopties kunnen ook worden gebruikt als hedge tegen risico’s in een bredere portefeuille.
De ASML-put lijkt onderdeel van een bredere strategie waarbij het fonds voorzichtig is op grote semiconductor-aandelen, terwijl het tegelijk long zit in geselecteerde AI-infrastructuurbedrijven.
Leopold Aschenbrenner, de jonge AI-investeerder achter Situational Awareness LP, heeft een opvallende bearish positie opgebouwd in ASML. Uit de meest recente 13F-rapportage bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC blijkt dat zijn fonds per 31 maart 2026 putopties op ASML Holding rapporteerde met een marktwaarde van 494,1 miljoen dollar. De positie had een onderliggende omvang van 374.100 aandelen.
Tegelijkertijd had het fonds ook een veel kleinere longpositie in ASML-aandelen. Die positie was ongeveer 6,1 miljoen dollar waard. Daardoor is het beeld niet helemaal zwart-wit. Aschenbrenner lijkt via opties duidelijk in te spelen op mogelijke koersdruk bij ASML, maar zijn fonds had op hetzelfde moment ook een beperkte gewone aandelenpositie in het bedrijf.
Volgens 13F-copyportfolio’s staat Aschenbrenners Situational Awareness in 2026 ongeveer 126% hoger year-to-date, maar dat is geen officieel fondsresultaat na kosten:
Geen gewone shortpositie, maar wel een bearish signaal
Het is belangrijk om deze positie goed te duiden. Een putoptie is niet hetzelfde als een klassieke shortpositie. Bij een klassieke short verkoopt een belegger geleende aandelen, in de hoop ze later goedkoper terug te kopen. Een putoptie geeft juist het recht om een aandeel tegen een bepaalde prijs te verkopen, waardoor de optie doorgaans meer waard wordt als de koers daalt.
Dat betekent dat Situational Awareness bearish exposure heeft op ASML. Het is alleen geen hard bewijs dat het fonds rechtstreeks ASML-aandelen heeft geshort. Putopties kunnen ook worden gebruikt als bescherming tegen risico’s in een bredere portefeuille. In de 13F-rapportage staat de positie expliciet vermeld als put, waardoor vooral duidelijk is dat het fonds een neerwaartse positie of hedge heeft opgebouwd.
Ook de omvang van de positie vraagt om nuance. Bij 13F-rapportages over opties wordt vaak de waarde van de onderliggende exposure gerapporteerd. Dat is niet per se hetzelfde als het bedrag dat daadwerkelijk aan optiepremie is betaald. De positie is dus groot en opvallend, maar de gerapporteerde waarde moet niet worden gelezen als een simpele kasuitgave van bijna een half miljard dollar.
Ex-OpenAI’er Leopold Aschenbrenner groeide zijn AI-fonds van $1 miljard naar $5,5 miljard met vooral vier geconcentreerde AI-bets:
ASML staat centraal in de AI-keten
De positie valt extra op omdat ASML één van de belangrijkste bedrijven in de wereldwijde chipsector is. De lithografiemachines van ASML zijn cruciaal voor chipmakers zoals TSMC, Samsung en Intel. Zonder deze machines is het nauwelijks mogelijk om de meest geavanceerde chips te produceren.
Juist die chips zijn essentieel voor kunstmatige intelligentie. De snelle groei van AI heeft de vraag naar rekenkracht sterk opgedreven. Daardoor zijn bedrijven in de chipketen, waaronder ASML, de afgelopen jaren steeds belangrijker geworden voor beleggers. Een bearish positie op ASML voelt daarom op het eerste gezicht opvallend, zeker wanneer die afkomstig is van een investeerder die juist bekend werd met analyses over de opkomst van AI.
Onderdeel van een bredere semiconductor-trade
De putpositie op ASML lijkt niet op zichzelf te staan. In dezelfde 13F-rapportage meldde Situational Awareness ook forse putposities op andere namen in de halfgeleidersector. Daaronder vielen onder meer de VanEck Semiconductor ETF, Nvidia, Oracle, Broadcom, AMD, Micron, TSMC en Intel.
De grootste bearish positie was zelfs niet ASML, maar de putpositie op de VanEck Semiconductor ETF. Die had een gerapporteerde waarde van ruim 2,0 miljard dollar. Dat wijst erop dat Aschenbrenner waarschijnlijk niet alleen een negatieve visie op ASML had, maar breder inspeelde op risico’s in de halfgeleidersector na de sterke AI-rally.
Tegelijkertijd zat het fonds niet volledig aan de negatieve kant van de AI-markt. Situational Awareness rapporteerde ook longposities in bedrijven die profiteren van AI-infrastructuur, zoals Bloom Energy, CoreWeave, IREN en Core Scientific. Dat maakt het beeld genuanceerder. Het fonds lijkt niet tegen AI als thema te wedden, maar maakt onderscheid tussen verschillende delen van de AI-keten.
Long in AI-infrastructuur, voorzichtig op chipwaarderingen
De strategie lijkt vooral te draaien om selectie. Aan de ene kant lijkt het fonds kansen te zien in bedrijven die direct profiteren van de uitbouw van AI-infrastructuur. Aan de andere kant zoekt het via putopties bescherming of neerwaartse exposure bij grote chipbedrijven en semiconductor-aandelen die al sterk zijn gestegen.
Dat is een belangrijk verschil. Een belegger kan positief zijn over de structurele groei van AI en tegelijk vinden dat bepaalde aandelen te hard zijn opgelopen. In dat scenario hoeft een putpositie geen afwijzing van ASML als bedrijf te zijn. Het kan ook een manier zijn om te profiteren van een mogelijke correctie, of om risico’s in een bredere portefeuille af te dekken.
Waarom ASML toch kwetsbaar kan zijn
ASML blijft operationeel sterk. Over het eerste kwartaal van 2026 rapporteerde het bedrijf 8,8 miljard euro omzet, 2,8 miljard euro nettowinst en een brutomarge van 53%. Dat zijn stevige cijfers, zeker voor een bedrijf dat al jaren een sleutelpositie heeft in de halfgeleiderindustrie.
Toch kan juist die kracht ook een risico vormen op de beurs. Wanneer beleggers al veel goed nieuws in de koers hebben verwerkt, wordt de lat steeds hoger. Dan kan een kleine tegenvaller in orders, marges, exportregels of investeringsplannen van grote klanten al genoeg zijn om de koers onder druk te zetten.
ASML is bovendien gevoelig voor geopolitieke risico’s. Exportbeperkingen richting China blijven een belangrijk aandachtspunt. Daarnaast is het bedrijf afhankelijk van de investeringscycli van grote chipmakers. Als klanten zoals TSMC, Samsung of Intel hun investeringen uitstellen of verlagen, kan dat invloed hebben op de verwachtingen voor ASML.
Wat beleggers uit deze positie kunnen afleiden
De positie van Aschenbrenner laat zien dat zelfs uitgesproken AI-beleggers voorzichtig kunnen worden op bepaalde delen van de sector. ASML blijft strategisch zeer sterk, maar dat betekent niet automatisch dat het aandeel op elk moment aantrekkelijk gewaardeerd is.
Voor beleggers is vooral de nuance belangrijk. Situational Awareness had per 31 maart 2026 putopties op ASML met een gerapporteerde waarde van 494,1 miljoen dollar en een onderliggende omvang van 374.100 aandelen. Tegelijkertijd had het fonds ook een kleine longpositie in ASML-aandelen van ongeveer 6,1 miljoen dollar. De positie is dus duidelijk bearish via opties, maar niet hetzelfde als een zuivere klassieke shortpositie.
De bredere context is minstens zo belangrijk. Het fonds had ook grote putposities op andere semiconductor-namen en op de VanEck Semiconductor ETF, waar de gerapporteerde waarde ruim 2,0 miljard dollar bedroeg. Daardoor lijkt de ASML-put vooral onderdeel van een bredere hedge of trade op mogelijke druk in de chipsector.
Conclusie
Leopold Aschenbrenner is niet simpelweg short ASML in de traditionele zin van het woord. Zijn fonds Situational Awareness LP heeft wel duidelijk bearish optie-exposure op ASML opgebouwd via putopties. Die positie was per 31 maart 2026 goed voor een gerapporteerde waarde van 494,1 miljoen dollar, tegenover een veel kleinere longpositie in ASML-aandelen van ongeveer 6,1 miljoen dollar.
De positie past binnen een bredere strategie waarbij het fonds voorzichtig lijkt op grote semiconductor-aandelen na de sterke AI-rally, terwijl het tegelijk long zit in geselecteerde AI-infrastructuurbedrijven. Voor ASML-beleggers is dit geen reden tot paniek, maar wel een nuttig signaal. Zelfs bij een uitzonderlijk sterk bedrijf kunnen hoge verwachtingen, geopolitieke risico’s en cyclische investeringen zorgen voor forse koersschommelingen.
Advertorial
De positie van Situational Awareness in ASML onderstreept hoe snel marktverwachtingen kunnen verschuiven, zelfs bij bedrijven met een sterke strategische positie. Voor beleggers kan dat een reden zijn om naast risicovolle posities ook liquide vermogen aan te houden, waarbij rente en dagelijkse opvraagbaarheid belangrijker worden.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
