De CEO van AMD komt met groot nieuws voor beleggers

In het kort:

• AMD ziet zichzelf uitgroeien tot een volwaardige Nvidia-uitdager, met een veel breder bedrijfsprofiel en snelle groei in meerdere segmenten naast AI-datacenters.

• Het bedrijf mikt op zestig procent jaarlijkse groei in de datacenterdivisie en een totale winstgroei van circa 35 procent per jaar.

• De ambities zijn groot maar niet risicoloos, al positioneert AMD zich duidelijk als alternatief voor beleggers die wel AI-groei willen maar Nvidia te duur vinden.

  
  

De strijd om rekenkracht binnen kunstmatige intelligentie is voorlopig nog niet uitgewoed. Nvidia domineert de markt en heeft de afgelopen jaren een ongekende voorsprong opgebouwd, maar AMD begint langzaam maar zeker terrein terug te winnen. Tijdens de recente Financial Analyst Day presenteerde topvrouw Lisa Su een aantal lange termijn prognoses die zelfs de grootste sceptici in de zaal deden opschrikken.

AMD heeft in stilte gebouwd aan een veel sterker productportfolio, en de plannen voor de komende vijf jaar maken duidelijk dat het bedrijf zichzelf ziet als een volwaardige uitdager in het datacentertijdperk.

De beurs reageert de laatste maanden wisselvallig op alles wat met AI te maken heeft, maar deze presentatie was anders. Niet omdat AMD ineens de markt naar zijn hand zet, maar omdat de cijfers die Lisa Su presenteerde veel zeggen over het vertrouwen van het bedrijf in zijn eigen strategie. Als AMD ook maar de helft van die groei weet te realiseren, dan heeft het aandeel een stevige inhaalslag voor de boeg.

Een veel breder bedrijf dan Nvidia

Een van de grootste misverstanden rond AMD is dat het dezelfde afhankelijkheid van AI-datacenters zou hebben als Nvidia. In werkelijkheid is het bedrijf veel breder opgetuigd. Datacenters vormen momenteel 49 procent van de omzet, waarbij de rest komt uit pc-chips, gaminghardware en embedded processors. Nvidia haalt intussen bijna al zijn omzet uit datacenters, wat het bedrijf kwetsbaar maakt bij de eerste tekenen van vertraging in AI-investeringen.

AMD staat dus stabieler, met meerdere activiteiten die elkaar opvangen wanneer de cyclus draait. Dat betekent niet dat een vertraging in AI AMD ongemoeid laat, maar het risico is kleiner en de afhankelijkheid minder extreem. Tegelijkertijd verwacht AMD juist dat die vertraging er voorlopig niet komt. Het bedrijf ziet dat de vraag naar rekenkracht voor AI blijft aanzwellen en dat de eerste grote hyperscalers hun investeringsplannen eerder versnellen dan afbouwen. Dit vormt de basis voor de enorme groeiprognoses die Lisa Su presenteerde.

Groei van de datacenterdivisie moet exploderen

De meest opvallende mededeling tijdens de analistendag was zonder twijfel de lange termijn verwachting voor de datacenterdivisie. AMD voorziet daar een jaarlijkse groei van zestig procent, vijf jaar lang. Zo’n percentage is uitzonderlijk en impliceert dat het bedrijf verwacht dat zijn nieuwe acceleratorchips, softwarestack en samenwerkingen met hyperscalers steeds meer marktaandeel zullen wegkapen bij Nvidia.

Dat is niet ondenkbaar. De vraag naar alternatieven in de datacentermarkt groeit, deels omdat Nvidia’s chips schaars en duur zijn. AMD’s MI-serie biedt een aantrekkelijk alternatief dat beter inzetbaar is voor bepaalde workloads en bovendien beter schaalbaar lijkt voor nieuwe AI-architecturen. Wanneer hyperscalers meer eigen AI-infrastructuur bouwen, kan die behoefte aan flexibiliteit de komende jaren snel toenemen.

Door die sterke groei wordt AMD vanzelf meer op Nvidia gaan lijken. Als de datacenterdivisie versnelt en de pc- en gamingdivisie met ongeveer tien procent per jaar groeit, ontstaat over vijf jaar een totaal ander bedrijfsprofiel. De balans die AMD nu kenmerkt verschuift richting een veel groter belang van AI-hardware. Dat maakt het bedrijf minder gespreid, maar wel een directe mededinger in de sector waar de komende tien jaar het meeste geld wordt verdiend.

De winstverwachting geeft de koers enorme ruimte

De langetermijnprojectie van AMD komt neer op een gemiddelde groei van 35 procent per jaar, inclusief de kleinere afdelingen. Het bedrijf rekent op meer dan twintig dollar winst per aandeel tegen het einde van die periode. Wanneer AMD dan gewaardeerd wordt tegen dertig keer de winst, een verhouding die voor snelgroeiende chipbedrijven helemaal niet buitensporig is, ontstaat een theoretische koers van zeshonderd dollar. Vergeleken met de huidige koers zou dat een stijging van circa honderdvijftig procent betekenen.

Die berekening is geen harde voorspelling, maar toont wel de richting waarin AMD zich beweegt. Als het erin slaagt om slechts een deel van de ambitieuze doelstellingen te realiseren, zal de markt de waardering automatisch opschroeven. AMD hoeft Nvidia niet te verslaan om een aantrekkelijke investering te zijn; het hoeft alleen maar een geloofwaardig alternatief te blijven dat gestaag meer rekenkracht levert tegen een betere prijs-kwaliteitverhouding.

De grote vraag: hoe realistisch zijn deze ambities?

De vooruitzichten zijn indrukwekkend, maar niet zonder risico. Een groeipad van zestig procent per jaar vraagt enorme investeringen, zowel in engineering als in capaciteit bij partners zoals TSMC. Tegelijkertijd blijft Nvidia de absolute standaard in de markt, met een ecosysteem dat bijna alle softwareontwikkelaars als eerste keuze gebruiken. AMD moet dus zowel technologisch als commercieel blijven versnellen om zijn plek te veroveren.

Het bedrijf heeft in het verleden vaker sterke groeiverhalen gepresenteerd, maar pas de laatste vijf jaar bewezen dat het die ambities ook kan waarmaken. De vraag is of het opnieuw lukt in een markt die aanzienlijk competitiever is dan toen AMD de strijd met Intel won op het gebied van cpu’s.

De rode draad in de presentatie van Lisa Su was niet dat AMD de nieuwe koning van AI wil worden, maar dat het bedrijf zichzelf positioneert als de belangrijkste uitdager. Het biedt vergelijkbare prestaties tegen lagere kosten en doet dat met minder afhankelijkheid van één markt. Voor beleggers die graag meedoen aan de AI-hausse maar Nvidia te duur vinden, is AMD daardoor een logische kandidaat.

Terwijl AMD zich opmaakt voor een periode van uitzonderlijk sterke groei en beleggers zich positioneren voor de volgende fase van de AI-hausse, blijft de realiteit dat dit soort technologische kansen bijna altijd gepaard gaan met forse volatiliteit. De recente schommelingen laten zien hoe snel sentiment kan draaien, zelfs wanneer de onderliggende vooruitzichten robuust blijven. Voor beleggers die hun portefeuille niet volledig willen laten meebewegen met de grillen van de chipsector, kan het verstandig zijn om een stabielere pijler toe te voegen die voorspelbare kasstromen en minder conjunctuurgevoeligheid biedt.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund is een van de fondsen die juist in turbulente markten aantrekkelijk blijft. Het richt zich op Nederlands vastgoed met een sterke nadruk op supermarkten en zorgcentra, segmenten die bekendstaan om hun stabiele huurinkomsten, zelfs wanneer de economie vertraagt. De afgelopen jaren realiseerde het fonds een gemiddeld rendement van 8,6 procent per jaar, waarvan 6 procent maandelijks wordt uitgekeerd. Bovendien ontvangen deelnemers in november een extra bonusuitkering, bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds een passende, solide aanvulling vormt op jouw lange termijn beleggingsstrategie.