CoreWeave vs. Nebius vs. IREN: winstgevendheid, schulden en vooruitzichten vergeleken

In het kort

• CoreWeave verdubbelt de omzet op jaarbasis maar blijft verliesgevend en kampt met een oplopende schuldpositie van circa $14 miljard.

• Nebius groeit het snelst met een omzetstijging van meer dan 350 procent, maar schrijft nog rode cijfers en investeert agressief.

• IREN rapporteert positieve nettowinsten en bouwt verder op een stabiele balans met een meerjarige AI-deal ter waarde van $9,7 miljard.

De explosieve groei van generatieve AI en machine learning zorgt wereldwijd voor een ongekende druk op datacenters, GPU-infrastructuur en energievoorziening. Bedrijven die deze fundamenten leveren vaak achter de schermen van populaire AI-toepassingen trekken miljarden aan investeringen aan, maar moeten tegelijkertijd enorme sommen kapitaal besteden aan hardware, energie en schaalvergroting.

CoreWeave, Nebius en IREN positioneren zich alle drie als infrastructuurspelers in deze nieuwe digitale economie, maar hun aanpak verschilt fundamenteel. Waar de een inzet op brute schaalvergroting, kiest de ander voor duurzame verticalisatie of hyperscaler-partnerships. In dit artikel worden hun financiële prestaties en vooruitzichten naast elkaar gelegd, met nadruk op winstgevendheid, balanskwaliteit en schuldenniveaus. Want in de race naar AI-dominantie is het niet alleen technologie die telt, maar vooral ook financiële slagkracht.

CoreWeave groeit snel, maar schulden drukken zwaar op de balans

CoreWeave, specialist in GPU-gedreven AI-infrastructuur, laat in 2025 sterke operationele cijfers zien. De omzet in het derde kwartaal bedroeg $1,36 miljard, een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder. Over de eerste negen maanden van het jaar realiseerde het bedrijf $3,56 miljard omzet. Ondanks deze groeicijfers rapporteerde CoreWeave een nettoverlies van $217 miljoen.

CoreWeave boekt $1,36 miljard omzet in Q3, met $110 miljoen verlies:

Bron: Coreweave

Het verlies per aandeel (EPS) is nog negatief, al is er sprake van een dalende trend ten opzichte van eerdere kwartalen. Toch blijft het bedrijf afhankelijk van externe financiering om zijn razendsnelle groei vol te houden. Die afhankelijkheid vertaalt zich in een stevige schuldenberg.

CoreWeave heeft in 2025 voor $2,25 miljard aan converteerbare obligaties uitgegeven, waardoor de totale schuldpositie is opgelopen naar circa $14 miljard. Deze financiële hefboomwerking baart analisten zorgen, vooral omdat toekomstige rentestijgingen of een afkoelende markt het bedrijf kwetsbaar maken. De cashburn blijft fors zolang de winstgevendheid uitblijft.

Toch zijn de vooruitzichten niet volledig negatief. CoreWeave heeft grote klanten als OpenAI, Meta en Microsoft en beschikt over langdurige contracten die op termijn voor stabiele kasstromen kunnen zorgen. De samenwerking met Nvidia biedt bovendien technologische voorsprong. Als het bedrijf erin slaagt de kostenstructuur onder controle te krijgen, zou winstgevendheid binnen enkele jaren haalbaar kunnen zijn.

Nebius zet in op hyperschaalgroei, maar blijft verlieslatend

Het Nederlandse Nebius heeft in 2025 indruk gemaakt met een uitzonderlijke omzetgroei van 355 procent jaar-op-jaar. In het derde kwartaal kwam de omzet uit op $146 miljoen, gedreven door de groeiende vraag naar GPU-capaciteit en AI-cloudoplossingen. Toch blijft de onderneming diep in het rood. Het nettoverlies wordt geraamd op circa $100 miljoen voor het kwartaal.

Ondanks sterke omzet boekt Nebius een kwartaalverlies van $100 miljoen:

Bron: Nebius

Net als CoreWeave kampt ook Nebius met hoge investeringen. De kapitaalsuitgaven voor datacenters, GPU’s en softwareontwikkeling nemen toe en zorgen voor structurele negatieve operationele kasstromen. De balans is stevig belast met verplichtingen, deels gedekt door meerjarige contracten met Microsoft en Meta.

Deze contracten, waaronder een deal van $17,4 miljard met Microsoft en een overeenkomst met Meta ter waarde van ongeveer $3 miljard, bevestigen de marktpositie van Nebius als serieuze Europese speler. De deals creëren langetermijninkomsten, maar vereisen eerst miljardeninvesteringen in infrastructuur. Voor beleggers betekent dit een verhoogd kapitaalrisico in de komende jaren.

Hoewel het groeitempo indrukwekkend is, blijft het bedrijf afhankelijk van de bereidheid van de markt om kapitaal te blijven leveren. De hoge uitgaven per verworven dollar omzet wijzen op een laag rendement op geïnvesteerd kapitaal. Pas als de operationele efficiëntie verbetert en de bruto marges stijgen, kan de route naar winstgevendheid ingezet worden.

IREN combineert winstgevendheid met langetermijnzekerheid

IREN, van oorsprong actief in bitcoin mining, heeft in 2025 definitief de overstap gemaakt naar AI-infrastructuur. In tegenstelling tot CoreWeave en Nebius rapporteert IREN positieve resultaten. In het derde kwartaal behaalde het een omzet van $148,1 miljoen en een nettowinst van $24,2 miljoen. Over het hele jaar 2025 groeide de omzet met meer dan 100 procent, mede door toenemende vraag naar duurzame AI-capaciteit.

IREN is als enige van de drie winstgevend

Bron: IREN

Wat IREN onderscheidt, is de sterke balans. Het bedrijf beschikt over substantiële cashreserves, een positieve vrije kasstroom en laat tot nu toe geen zware schuldfinanciering zien. Dankzij zijn focus op datacenters die draaien op 100 procent hernieuwbare energie weet het operationele kosten te beperken. Dit geeft het een structureel voordeel bij energie-intensieve AI-workloads.

Een cruciaal element in het groeiverhaal van IREN is de overeenkomst met Microsoft ter waarde van $9,7 miljard. Deze deal, gespreid over meerdere jaren, garandeert vrijwel zekere omzet en stelt het bedrijf in staat om gefaseerd te investeren in uitbreiding, zonder zich zwaar in de schulden te steken. Waar CoreWeave en Nebius direct miljarden nodig hebben, kan IREN bouwen op klantgefinancierde groei.

Het hybride model, combinatie van AI-cloudinfrastructuur en bitcoin mining biedt bovendien flexibiliteit. Als de vraag in één segment afneemt, kan IREN snel capaciteiten verschuiven naar het andere. Dit geeft de onderneming veerkracht in een markt die nog sterk fluctueert.

IREN scoort op winst, CoreWeave op schaal, Nebius op groei

Wanneer je de drie spelers vergelijkt, vallen de verschillen scherp op. CoreWeave is qua omzet en klantenportfolio het meest indrukwekkend, maar worstelt met een torenhoge schuldenlast en uitblijvende winst. Nebius zet de hoogste groeicijfers neer, maar blijft verlieslatend en zwaar afhankelijk van nieuwe financiering. IREN daarentegen combineert stabiele winstgevendheid met gecontroleerde groei en een stevige contractbasis.

Op het vlak van financiële gezondheid staat IREN er momenteel het best voor. De onderneming heeft de balans op orde, schrijft zwarte cijfers en heeft toegang tot kapitaal via klantcontracten in plaats van schuld. CoreWeave blijft de marktleider in infrastructuurcapaciteit, maar het schuldenniveau is zorgwekkend. Nebius groeit sneller dan wie dan ook, maar bevindt zich in een vroege fase waarin winstgevendheid nog ver weg is.

Voor beleggers draait de keuze tussen deze drie dan ook om risicobereidheid. Wie mikt op snelle koersgroei en bereid is hoge volatiliteit te accepteren, kan bij CoreWeave of Nebius terecht. Wie stabiliteit, cashflow en duurzaamheid belangrijk vindt, vindt in IREN een solide groeiaandeel met beperkt neerwaarts risico.

Ieder profiel kent zijn kansen en valkuilen

In een markt waar AI-infrastructuur centraal staat in technologische innovatie, bieden CoreWeave, Nebius en IREN elk een ander risicoprofiel. De ene blinkt uit in schaal, de andere in groei en de derde in winstgevendheid. Welke speler de grootste waarde creëert op lange termijn, zal afhangen van hoe efficiënt ze kunnen opschalen, hun balansen beheren en de stormen van marktvolatiliteit kunnen weerstaan.

Voor nu lijkt IREN het financieel meest uitgebalanceerde model te bieden, terwijl CoreWeave en Nebius mikken op dominantie door schaal en technologische voorsprong. De tijd zal uitwijzen welke strategie het meest duurzaam blijkt.

De vergelijking tussen CoreWeave, Nebius en IREN laat zien hoe cruciaal balanskwaliteit en kasstromen zijn in kapitaalintensieve groeimarkten. Niet elke belegger voelt zich prettig bij hoge schulden, verlieslatende groei of extreme volatiliteit. Wie juist zoekt naar meer voorspelbaarheid en stabiliteit, kan ook buiten technologie kijken naar beleggingen met structurele inkomsten.

Voor beleggers die zekerheid verkiezen boven volatiliteit, biedt vastgoed een aantrekkelijk alternatief. Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed zoals supermarkten en zorgcentra en realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van stabiele cashflow en spreiding over solide huurders.

Vraag nu vrijblijvend de gratis brochure aan en ontdek of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.