Buffett zit op $373 miljard cash: komt er een beursklap?
- Kolivier Jager
- 22 mrt
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
De kaspositie liep op tot 373 miljard dollar na jaren van netto verkopen en beperkte aankopen.
Belangrijke waarderingsindicatoren, zoals de CAPE ratio rond 38,8 en een Buffett indicator boven 200 procent, wijzen historisch op lage toekomstige rendementen.
Tegelijkertijd blijft een forse aandelenpositie bestaan, wat suggereert dat selectieve kansen nog steeds aanwezig zijn.
Warren Buffett sloot zijn carrière af met een opvallende keuze. Zijn bedrijf Berkshire Hathaway had eind 2025 maar liefst 373 miljard dollar in cash en staatsobligaties. Dat is een sterke stijging ten opzichte van 129 miljard dollar in 2022 en 321 miljard dollar in 2024.
Deze groei kwam niet vanzelf tot stand. Buffett verkocht jarenlang meer aandelen dan hij kocht. In totaal ging het om dertien kwartalen op rij waarin hij netto verkoper was. Dat wijst erop dat hij steeds minder aantrekkelijke investeringen zag op de beurs.
Voor beleggers is dit een belangrijk signaal. Buffett staat bekend om zijn geduld en discipline. Als hij zoveel geld aan de zijlijn houdt, betekent dat meestal dat hij de markt als duur beschouwt en wacht op betere kansen.
Buffett parkeert $373 miljard en wacht op het juiste moment
Waarom er zoveel aandelen werden verkocht
Een deel van de verkopen had te maken met belastingen. De Amerikaanse vennootschapsbelasting stond op een relatief laag niveau van 21%. Dat gaf Buffett een goed moment om winst te nemen op succesvolle beleggingen zoals Apple en Bank of America.
Toch verklaart dit niet alles. Buffett had deze aandelen later weer kunnen terugkopen. Dat deed hij niet. Dit suggereert dat hij de waardering van deze bedrijven te hoog vond en geen reden zag om opnieuw in te stappen.
Opvallend is ook dat Berkshire geen eigen aandelen meer inkocht in de laatste periode van zijn leiderschap. In het verleden deed Buffett dat juist wel wanneer hij zijn eigen bedrijf ondergewaardeerd vond. Het uitblijven van inkoop laat zien dat hij zelfs zijn eigen aandeel niet goedkoop genoeg vond.
Wat waarderingscijfers zeggen over de markt
Om de situatie beter te begrijpen, is het belangrijk om naar waarderingscijfers te kijken. Een bekende maatstaf is de CAPE ratio. Deze kijkt naar de verhouding tussen de huidige prijs van aandelen en de gemiddelde winst over tien jaar, gecorrigeerd voor inflatie.
De CAPE ratio staat momenteel rond de 38,8. Dat is historisch gezien een zeer hoog niveau. In het verleden kwam dit alleen voor tijdens de internetzeepbel rond het jaar 2000. Toen volgde een periode met lage of zelfs negatieve rendementen.
Een andere belangrijke maatstaf is de Buffett indicator. Deze vergelijkt de totale waarde van de aandelenmarkt met de omvang van de economie. Met een niveau van ongeveer 217 procent ligt deze indicator ver boven het historische gemiddelde. Dat wijst erop dat aandelen duur zijn in verhouding tot de economie.
Wat de geschiedenis leert over rendementen
Wanneer aandelen duur zijn, volgen vaak jaren met lagere rendementen. Dat betekent niet dat de markt direct zal dalen, maar wel dat het moeilijker wordt om hoge winsten te behalen.
De periode na de internetzeepbel is een goed voorbeeld. Beleggers zagen toen lange tijd weinig groei in hun portefeuille. Toch is de huidige situatie niet volledig vergelijkbaar. Veel grote bedrijven zijn nu winstgevend en financieel sterk, vooral in de technologiesector.
Daarnaast spelen rente en monetair beleid een belangrijke rol. Lage rentes hebben de afgelopen jaren hogere waarderingen ondersteund. Als de rente stijgt, kan dat druk zetten op aandelenkoersen en waarderingen.
Kansen blijven bestaan voor beleggers
Ondanks de hoge waarderingen betekent dit niet dat er geen kansen zijn. Buffett zelf hield nog steeds een aandelenportefeuille van ongeveer 300 miljard dollar aan. Dat laat zien dat hij niet volledig uit de markt stapte.
Voor beleggers is het daarom belangrijk om selectief te blijven. Niet alle aandelen zijn duur. Sommige sectoren of kleinere bedrijven kunnen nog aantrekkelijke waarderingen hebben. Daar liggen mogelijk kansen voor wie goed onderzoek doet.
Ook is het verstandig om niet alles te verkopen in afwachting van een daling. De markt kan langer hoog blijven dan verwacht. Een gebalanceerde aanpak, met zowel aandelen als cash, kan helpen om risico’s te spreiden.
Niet alles verkopen: Buffett houdt $300 miljard in aandelen
De risico’s van veel cash aanhouden
Het aanhouden van veel cash heeft voordelen, maar ook nadelen. Inflatie kan de waarde van geld verminderen. Als prijzen stijgen en cash weinig oplevert, daalt de koopkracht van het vermogen. Daarnaast bestaat het risico dat beleggers kansen missen. Als de markt blijft stijgen, profiteren zij niet mee. Dit kan op lange termijn een groot verschil maken in rendement.
Buffett heeft als voordeel dat hij toegang heeft tot unieke investeringsmogelijkheden. De gemiddelde belegger heeft die niet. Daarom is het belangrijk om zijn strategie niet zomaar één op één over te nemen, maar aan te passen aan de eigen situatie.
Cash aanhouden lijkt veilig, maar kan rendement kosten.
Een markt vol onzekerheid en mogelijkheden
De huidige beurs bevindt zich in een bijzondere fase. Aan de ene kant zijn waarderingen hoog en waarschuwen indicatoren voor lagere toekomstige rendementen. Aan de andere kant blijft er groei en innovatie, vooral binnen grote bedrijven.
Buffett lijkt zich voor te bereiden op een moment waarop kansen weer duidelijker worden. Zijn grote cashpositie geeft hem de flexibiliteit om snel te handelen wanneer prijzen dalen.
Voor beleggers betekent dit dat alertheid belangrijk is. Wie geduldig blijft en zorgvuldig keuzes maakt, kan profiteren van toekomstige bewegingen in de markt.
Advertorial
De keuze van Buffett om grote hoeveelheden cash aan te houden onderstreept hoe belangrijk flexibiliteit en kapitaalbehoud zijn in onzekere markten. Voor particuliere spaarders kan het tijdelijk parkeren van vermogen, mét een redelijke rentevergoeding, helpen om kansen af te wachten zonder stil te staan. Zeker in een omgeving met hoge waarderingen wordt de rol van spaarrente opnieuw relevanter.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
