Bank of America doet een opvallende voorspelling voor de beurs van volgend jaar

In het kort:

• Bank of America verwacht dat de S&P 500 in 2026 slechts rond vijf procent stijgt. De winst van bedrijven groeit wel stevig, maar een dalende waardering drukt het totale rendement.

• In een recessiescenario kan de index richting 5.500 punten dalen, terwijl een sterk economisch jaar juist ruimte biedt voor een stijging naar 8.500 punten.

• Na drie uitzonderlijk sterke beursjaren past een rustiger jaar volgens de bank binnen een normale cyclus. De fundamentals blijven gezond, maar beleggers moeten hun verwachtingen temperen.

  
  

Bank of America behoort tot de meest gevolgde financiële instellingen op Wall Street, en hun jaarlijkse vooruitblik wordt door veel beleggers gezien als richtinggevend voor het nieuwe beursjaar. Dit keer schetst de bank een opvallend nuchter beeld. Waar de S&P 500 de afgelopen jaren vooral verraste met dubbelecijferige rendementen, rekent de bank voor 2026 op iets dat eerder bescheiden oogt. Maar achter die voorspelling schuilt een bredere visie op waarderingen, winstgroei en de economische cyclus.

Een beperkt rendement ondanks stevige winstgroei

De kern van de analyse komt van Savita Subramanian, de equity- en quantstrateeg van Bank of America. Volgens haar zal de S&P 500 volgend jaar uitkomen op 7.100 punten. Dat ligt slechts ongeveer vijf procent boven het niveau waarop de index deze week sloot. Dat vooruitzicht staat in schril contrast met de prestaties van de afgelopen drie jaar, waarin de S&P 500 meer dan twintig procent steeg in 2023 en 2024, en opnieuw ongeveer vijftien procent in 2025.

Toch is de verwachting niet volledig negatief. Subramanian rekent op veertien procent winstgroei in 2026, een krachtig cijfer dat normaal gesproken aanleiding zou zijn voor een robuust beursjaar. Het probleem ligt volgens haar bij de waardering. De koers-winstverhouding van de index nam de afgelopen jaren toe, omdat beleggers bereid waren meer te betalen voor dezelfde dollar winst. Die expansie ziet de bank in 2026 kantelen. Met een verwachte tienpunts daling in de multiples wordt een groot deel van de winstgroei geneutraliseerd.

Daarmee schetst Bank of America een scenario waarin bedrijven aanzienlijk beter presteren, maar beleggers dat niet volledig terugzien in de beurskoersen. Het is een vooruitzicht dat past bij een markt die na jaren van optimisme plaatsmaakt voor voorzichtigheid.

Een brede bandbreedte tussen optimisme en risico

Bij marktschattingen hoort altijd een marge, maar Subramanian maakt duidelijk dat de bandbreedte voor 2026 uitzonderlijk breed is. In een negatief scenario kan de S&P 500 dalen richting 5.500 punten, wat neerkomt op een daling van ongeveer twintig procent vanaf de huidige niveaus. Zo’n daling past volgens haar bij wat historisch gebruikelijk is tijdens een recessie in de Verenigde Staten. Het scenario veronderstelt dus niet een catastrofale gebeurtenis, maar een vrij normale economische terugval.

Aan de andere kant ligt een optimistisch scenario waarin de index stijgt naar 8.500 punten. Dat zou betekenen dat de S&P 500 ongeveer vijfentwintig procent stijgt, opnieuw in lijn met sterke jaren zoals 2023 en 2024. Voorwaarde in dat bull-scenario is dat zowel de winstgroei als de waarderingsmultiples gelijktijdig meebewegen. Dat vereist een combinatie van solide economische groei, stabiele rentes en een sterke risicobereidheid onder beleggers.

Het verschil tussen beide uitersten benadrukt hoe onzeker het huidige klimaat is. De markt balanceert tussen aanhoudende innovatie, vooral binnen kunstmatige intelligentie, en macro-economische zorgen die variëren van geopolitieke spanningen tot de rentevooruitzichten van de Federal Reserve.

Een vertraging na drie uitzonderlijke beursjaren

Wie naar de afgelopen tien jaar kijkt, ziet dat de S&P 500 gemiddeld twaalf procent per jaar steeg. De recente jaren waren dus bovengemiddeld sterk. Dat maakt de matige prognose van Bank of America minder schokkend dan op het eerste gezicht lijkt. Markten bewegen nu eenmaal in cycli. Periodes van bovengemiddelde groei worden vaak gevolgd door momenten waarin waarderingen terugkeren naar normalere niveaus.

Daarnaast is de huidige markt sterk gedreven door een beperkt aantal megakapbedrijven. De zogeheten Magnificent Seven hebben de index naar ongekende hoogtes getrokken. De vraag voor 2026 is of deze bedrijven opnieuw hun dominante positie kunnen vasthouden, of dat een bredere marktrotatie de verhoudingen verschuift.

Voor beleggers die zich richten op de lange termijn verandert er door deze verwachtingen eigenlijk weinig. Een jaar met gematigde koersstijgingen past binnen een gezond marktpatroon. Bovendien laten de positieve winstverwachtingen zien dat de onderliggende bedrijfsfundamentals solide blijven.

Een nieuw beursjaar met een oude les

De boodschap van Bank of America komt uiteindelijk neer op een klassiek inzicht. Koersen kunnen flink bewegen, maar op de lange termijn zijn winstgroei en waardering de twee bouwstenen van rendement. In 2026 zal die balans volgens de bank iets minder gunstig uitpakken dan in de jaren daarvoor. Toch blijft het fundament voor de Amerikaanse beurs gezond, en wie verder vooruitkijkt dan één kalenderjaar hoeft een gematigd rendement niet als een probleem te zien.

Bank of America schetst een vooruitzicht waarin winstgroei solide blijft maar waarderingen onder druk komen te staan, waardoor het totale rendement waarschijnlijk bescheiden uitvalt. In zo’n marktklimaat kan het voor beleggers verstandig zijn om een deel van hun portefeuille te richten op stabielere inkomstenbronnen die minder afhankelijk zijn van sentiment en multiple-expansie. Vastgoedfondsen met voorspelbare kasstromen bieden in dat opzicht een aantrekkelijk tegenwicht naast beursgenoteerde aandelen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een nadruk op supermarkten en zorgcentra, segmenten die juist in economisch wisselvallige perioden veerkrachtig blijven. Het fonds behaalde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, ondersteund door brede spreiding en stabiele huurders.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.