Topinvesteerder dumpt Meta en Microsoft: Kiest deze nieuwe techfavoriet

In het kort:

• Blue Whale Growth Fund heeft zijn positie in Meta volledig verkocht en houdt nu slechts één 'Magnificent 7'-aandeel aan.

• De verkoop van Meta is ingegeven door zorgen over een Amerikaanse recessie en de gevoeligheid van Meta's advertentie-inkomsten voor economische vertragingen.

• Fund manager Stephen Yiu blijft bullish op Nvidia vanwege de verwachte miljardenuitgaven aan AI-hardware, ondanks recente koersdalingen.

De verkoop van Meta Platforms (META) markeert een belangrijke strategische breuk in de filosofie van Blue Whale Growth Fund. Meta's beurskoers daalde in 2025 met ongeveer 6,5% — relatief mild vergeleken met de bredere Magnificent 7-groep. Toch heeft Stephen Yiu besloten om het aandeel volledig uit de portefeuille te verwijderen.

De reden? Meta's monolithische afhankelijkheid van digitale advertenties als inkomstenbron: 100% van de omzet komt hieruit. In een scenario waarin de VS afstevent op een recessie, zoals steeds meer economische data suggereren (met bijvoorbeeld een afkoelende arbeidsmarkt en een dalende industriële productie), verwacht Yiu directe omzetdruk bij Meta.

De omzetgroei van Meta de afgelopen kwartalen:

Bron: Finchat

Bovendien vormen de toenemende handelsspanningen, bijvoorbeeld rond nieuwe Amerikaanse restricties tegen Chinese technologiebedrijven, een flinke klap voor Meta, die afhankelijk is van wereldwijde advertentie-inkomsten. Waar andere techbedrijven zoals Microsoft meer diversificatie in hun omzetstromen tonen (cloud, enterprise software, games), blijft Meta kwetsbaar. Yiu's conclusie is helder: in tijden van macro-economische stress wil hij geen blootstelling aan bedrijven waarvan het bedrijfsmodel niet veerkrachtig genoeg is.

Een bijkomend cijfermatig gevolg: de verkoop van Meta bracht Blue Whale op een ongebruikelijk hoge cashpositie van meer dan 5% van het fondsvermogen. Historisch lag deze positie dicht bij 0%, omdat het fonds normaal gesproken altijd volledig belegd is. Deze stap illustreert dat Yiu niet snel herinvesteert zonder hoge overtuiging.

Naast de exit uit Meta heeft Blue Whale Growth Fund, gesteund door miljardair Peter Hargreaves, ook zijn volledige positie in Microsoft (MSFT) afgebouwd. Deze beslissing volgde ook op de invoering van nieuwe Amerikaanse importtarieven door president Trump op 2 april 2025, een dag die door de Amerikaanse overheid werd gebrandmerkt als "Liberation Day". De nieuwe handelsbarrières wakkerden angst aan voor een wereldwijde economische vertraging, waarbij multinationals die afhankelijk zijn van internationale markten, zoals Microsoft, in de vuurlinie liggen.

Fundmanager Stephen Yiu gaf een opmerkelijk financieel motief voor de verkoop: de hoge AI-investeringen van Microsoft, de CAPEX van Microsoft explodeert momenteel:

Bron: Geekwire

Hoewel Microsoft eerder werd geprezen als leider in AI-ontwikkeling (denk aan investeringen in OpenAI en Azure AI-services), waarschuwde Yiu dat de explosieve kapitaaluitgaven het risico lopen de cashgeneratie van het bedrijf te overstijgen. In zijn woorden:

"De uitgaven kunnen binnenkort groter zijn dan de cashflow."

Een harde uitspraak over een van de traditioneel stabielste techgiganten ter wereld.

Door Microsoft te verkopen, verkleinde Blue Whale zijn blootstelling aan een sector die zwaar afhankelijk is van toekomstige AI-inkomsten die nu onder druk komen door geopolitieke onzekerheid en concurrentie uit China, zoals onder andere bleek uit de snelle opkomst van DeepSeek's goedkope AI-model.

Nvidia: waarom deze positie ondanks alles wordt aangehouden

Tegenover de verkoop van Meta staat de bewuste keuze om Nvidia (NVDA) aan te houden, ondanks de forse correctie van 17% in 2025. Nvidia blijft volgens Yiu de grote winnaar van de AI-revolutie. Wereldwijd investeren de grootste technologiebedrijven meer dan $300 miljard in AI-infrastructuur. Yiu stelt dat Nvidia en Broadcom samen ongeveer de helft van deze investeringen zullen binnenhalen.

In cijfers betekent dit dat Nvidia zich kan verzekeren van een miljardenstroom aan orders voor GPU's en AI-servers. Deze orders stuwen niet alleen de omzet, maar creëren ook een enorme vrije kasstroom (free cash flow), essentieel voor waardering en toekomstige investeringskracht. Nvidia’s marges blijven sterk, met brutomarges rond de 75% (op basis van de laatste kwartaalcijfers), ondanks geopolitieke zorgen zoals exportrestricties naar China.

De bruto winstmarge van Nvidia:

Bron: Finchat

De keuze om Nvidia vast te houden illustreert Yiu's visie op lange termijn: volatiliteit op korte termijn (zoals schommelingen door handelstarieven) wordt ondergeschikt gemaakt aan de structurele groeipotentie die Nvidia biedt in het AI-tijdperk. Waar Meta een slachtoffer kan zijn van recessie, wordt Nvidia gepositioneerd als een kernleverancier van onverminderde technologische vooruitgang.

Naast Meta heeft Yiu ook andere risicovolle sectoren verminderd, specifiek consumentenelektronica en luxegoederen. Een duidelijk voorbeeld hiervan is Nintendo. Na de aankondiging van de Nintendo Switch 2, geprijsd op $449,99, stegen de aandelen kortstondig. Blue Whale gebruikte deze stijging echter om hun positie af te bouwen. Yiu wijst op twee risico’s: ten eerste is de vraag naar dure consumentenelektronica uiterst prijselastisch tijdens economische neergang; ten tweede zorgen handelsbelemmeringen voor onzekerheid over productiekosten en winstmarges.

Ook luxe-aandelen zoals Moncler kregen minder gewicht in de portefeuille. Consumentengegevens laten zien dat discretionary spending (bestedingen aan niet-noodzakelijke goederen) historisch snel daalt bij economische tegenwind. In Q1 2025 bijvoorbeeld, zagen luxe retailers in Europa een daling van 8-12% in winkelverkopen. Yiu verwacht dat consumenten terughoudender zullen zijn met de aankoop van producten als dure ski-jassen, vooral gezien de macro-economische dreiging van recessie in zowel de VS als Europa.

Diversificatie buiten technologie: focus op stabiele groeiers

Ondanks de dominantie van technologie in de portefeuille, diversifieert Blue Whale gericht naar sectoren met voorspelbare groei en sterke balansposities. Yiu noemt onder meer:

• Sartorius en Danaher (life sciences): bedrijven met recurrente inkomsten uit laboratoriumapparatuur en farmaceutische diensten.

• Philip Morris (tabak): traditioneel defensieve sector, waar vraag minder gevoelig is voor economische cycli.

• Lam Research (halfgeleiderapparatuur): profiteert indirect van AI-investeringen, maar via een minder volatiele supply chain.

• Biologix (medische benodigdheden): structureel groeiende vraag naar medische apparatuur, onafhankelijk van economische cycli.

Hiermee creëert het fonds een "barbell"-strategie: hoog-groei tech-aandelen als Nvidia aan de ene kant, gecombineerd met defensieve, stabiele groeiers aan de andere kant. Het doel: robuuste prestaties leveren, ongeacht hoe de economie zich de komende kwartalen ontwikkelt.

Tegen de achtergrond van Blue Whales strategische herpositionering laten individuele beleggers juist een ander gedrag zien: ze blijven massaal kopen. Platforms als Interactive Investor meldden op 7 april hun hoogste handelsvolume ooit. En belangrijker: er werd meer gekocht dan verkocht. Aandelen als Nvidia en Amazon behoorden tot de populairste koopkeuzes.

Daarnaast zagen partijen zoals Hargreaves Lansdown en AJ Bell dat beleggers juist meer investeren in technologie-exposure via instrumenten als de Polar Capital Technology Trust (waar Nvidia, Meta, Microsoft en Apple zwaargewichten zijn). Ondanks Trump’s tarieven blijft de "Magnificent Seven" aantrekkelijk: samen vertegenwoordigen deze aandelen bijna een derde van de totale marktkapitalisatie van de S&P 500.

Deze retailactiviteit suggereert dat particuliere beleggers nog altijd vertrouwen hebben in de lange termijn-vooruitzichten van techbedrijven, zelfs als professionele fondsbeheerders zoals Yiu een meer risicomijdende koers varen.