Terwijl iedereen verkoopt slaan insiders hier keihard toe

In het kort:

• Na een koersdaling van circa 17 procent kocht Intel CFO David Zinsner voor bijna 250.000 dollar aan aandelen.

• De aankoop wijst op vertrouwen van het management, ondanks zorgen over productie, foundry verliezen en marges.

• Intel blijft een transitieaandeel waarbij succes afhangt van uitvoering in AI, datacenters en chipproductie.

  
  

Intel stond eind januari volop in de schijnwerpers na de publicatie van de kwartaalcijfers. De resultaten zorgden voor een forse koersdaling, waarbij het aandeel op één dag ongeveer zeventien procent verloor. Dat soort bewegingen zorgt meestal voor onzekerheid onder beleggers. Juist op dat moment kwam er een opvallend signaal vanuit de top van het bedrijf.

Financieel directeur David Zinsner besloot namelijk zelf aandelen Intel te kopen op de open markt. Het ging om een investering van bijna 250.000 dollar, gedaan kort na de koersval. Zulke aankopen trekken altijd aandacht, omdat insiders doorgaans beter zicht hebben op de interne situatie en de vooruitzichten van een bedrijf.

Wat Intel doet en waar het geld mee verdient

Intel is al decennialang een van de bekendste namen in de halfgeleiderindustrie. Het bedrijf ontwerpt en produceert chips die worden gebruikt in laptops, servers, datacenters en steeds vaker ook in toepassingen rond kunstmatige intelligentie. Traditioneel lag de focus vooral op pc processors, maar die markt is de afgelopen jaren minder hard gegroeid.

Om minder afhankelijk te worden van die klassieke pc markt probeert Intel zich opnieuw uit te vinden. Dat gebeurt aan twee kanten. Aan de ene kant ontwikkelt het bedrijf nieuwe chips voor datacenters en AI toepassingen. Aan de andere kant bouwt Intel aan een eigen foundry tak, waarbij het chips produceert voor andere bedrijven. Daarmee wil het concurreren met partijen als TSMC en Samsung.

De betekenis van de aandelenkoop door de CFO

De aankoop van aandelen door David Zinsner was geen onderdeel van een beloningspakket of aandelenprogramma. Het ging om een directe aankoop tegen de marktprijs, vastgelegd in een officiële melding bij de Amerikaanse toezichthouder. Dat maakt het signaal sterker, omdat het een bewuste keuze was om eigen geld te investeren.

Na de transactie bezit Zinsner ruim 247.000 aandelen Intel. Voor veel beleggers geldt dat insider aankopen vooral interessant zijn als ze plaatsvinden na een daling en tegen een prijs die dicht bij de actuele koers ligt. Dat was hier het geval. Het suggereert dat het management vertrouwen heeft dat de negatieve reactie van de markt te heftig is geweest.

Beleggers blijven verdeeld over de vooruitzichten

Niet iedereen deelt dat optimisme. Analisten reageren gemengd op de cijfers en de vooruitzichten van Intel. Met name de foundry activiteiten roepen vragen op. Intel maakt daar momenteel verlies en het is nog onzeker of het bedrijf voldoende externe klanten kan aantrekken om deze tak winstgevend te maken.

Ook zijn er zorgen over de productiekwaliteit van de nieuwste chipprocessen. Bij de zogenoemde 18A technologie, die cruciaal is voor de concurrentie met TSMC, liggen de opbrengsten per wafer nog onder het gewenste niveau. Dat drukt de marges en beperkt de mogelijkheid om snel op te schalen.

De cijfers laten een gemengd beeld zien

Kijk je naar de resultaten over 2025, dan zie je een bedrijf in transitie. De omzet kwam uit op ongeveer 53 miljard dollar en bleef daarmee stabiel ten opzichte van het jaar ervoor. Positief was dat Intel weer winstgevend werd op aangepaste basis, na een verlies in 2024. Dat was mede te danken aan stevige kostenbesparingen en een kleinere organisatie.

Tegelijkertijd is de waardering van het aandeel stevig. Op basis van de huidige winstcijfers betalen beleggers een hoge multiple, wat betekent dat de markt rekent op duidelijke verbetering in de komende jaren. Toen Intel in de vooruitzichten aangaf dat de winst in het lopende kwartaal waarschijnlijk rond break even uitkomt, stelde dat beleggers teleur.

Tekort aan chips en productievertragingen

Een belangrijk probleem op dit moment is dat Intel niet volledig kan voldoen aan de vraag. Het bedrijf gaf aan dat leveringsbeperkingen een rem zetten op de omzetgroei, vooral in de eerste helft van het jaar. Daarnaast speelt de productiekwaliteit nog niet overal mee, wat invloed heeft op zowel de kosten als de leverbetrouwbaarheid.

Volgens het management verbetert de situatie wel stap voor stap. De opbrengsten per wafer zouden maandelijks met zeven tot acht procent toenemen en de capaciteit moet vanaf het tweede kwartaal geleidelijk verbeteren. Als dat lukt, kan Intel beter inspelen op de vraag naar datacenterchips en AI oplossingen.

AI en datacenters bieden perspectief

Binnen Intel is vooral de datacenter en AI divisie een lichtpunt. Deze tak liet een sterke kwartaalgroei zien en noteerde de snelste opeenvolgende groei in tien jaar tijd. Ook de verkoop van speciale AI chips zit in de lift en heeft inmiddels een omzet op jaarbasis van meer dan een miljard dollar bereikt.

Dat laat zien dat Intel nog steeds relevant is in markten die op lange termijn belangrijk blijven. Of het bedrijf daarin voldoende kan versnellen om de investeringen te rechtvaardigen, is een vraag waar beleggers het voorlopig nog niet over eens zijn.

Hoe kijken analisten naar het aandeel

De meeste analisten zijn voorzichtig. Het gemiddelde koersdoel ligt dicht bij de huidige koers en een groot deel van de aanbevelingen komt uit op houden. Dat past bij een situatie waarin de risico’s en kansen elkaar in evenwicht houden. Sommige partijen zien ruimte voor herstel als de operationele verbeteringen doorzetten, terwijl anderen wijzen op de hoge verwachtingen die al in de koers verwerkt zijn.

Dat maakt Intel tot een typisch transitieaandeel. Het succes hangt sterk af van de uitvoering in de komende kwartalen, zowel bij de productie als bij het aantrekken van nieuwe klanten voor de foundry activiteiten.

De aandelenkoop van Intel CFO David Zinsner is zonder twijfel een opvallend signaal, zeker na een scherpe koersdaling. Het laat zien dat het management vertrouwen heeft in het traject dat is ingezet. Tegelijkertijd blijft Intel een ingewikkeld verhaal, met grote investeringen, technische uitdagingen en stevige concurrentie.

Voor beleggers biedt het aandeel daarmee vooral een interessant inkijkje in hoe een gevestigde technologiegigant probeert zich opnieuw uit te vinden. Of dat uiteindelijk leidt tot structureel herstel, zal afhangen van de mate waarin Intel zijn beloftes kan waarmaken in een zeer veeleisende markt.