Kwartaalcijfers Nvidia woensdag – hier let de markt op
- Arne Verheedt
- 9 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort
Nvidia rapporteert op 27 augustus kwartaalcijfers, met een verwachte omzet van $45,9 miljard en een winst per aandeel van ongeveer $1,01.
De heropening van de Chinese markt levert Nvidia opnieuw miljarden op, maar gaat gepaard met geopolitieke onzekerheid en druk op marges.
Hyperscalers blijven miljarden investeren in AI-infrastructuur, maar bouwen tegelijk aan alternatieven om hun afhankelijkheid van Nvidia te verkleinen.
Op woensdag 27 augustus presenteert Nvidia zijn resultaten over het tweede kwartaal van boekjaar 2026. Analisten rekenen op een omzet van circa $45,5 tot $45,9 miljard en een winst per aandeel van ongeveer $1,00 tot $1,01. Daarmee ligt de lat wederom hoog: Nvidia heeft in tien opeenvolgende kwartalen de verwachtingen overtroffen en beleggers rekenen op niets minder dan een nieuwe ‘beat-and-raise’.
Nvidia kwartaalcijfers: EPS verrassing (%) over de afgelopen 12 kwartalen
Hoewel het aandeel recent wat terrein verloor mede door een bredere techsell-off is de koers sinds begin dit jaar nog altijd met meer dan 30 procent gestegen. Met een marktwaarde van ruim $4,34 biljoen vertegenwoordigt Nvidia inmiddels meer dan 8 procent van de S&P 500. De druk om te blijven presteren is dus niet alleen van strategisch belang, maar ook van systemisch belang voor de hele aandelenmarkt.
Herintrede in China is kans en risico
Een van de grootste vragen rond de cijfers is hoe Nvidia's hernieuwde toegang tot de Chinese markt zich ontwikkelt. In april verbood de Amerikaanse regering de export van H20-chips, wat direct leidde tot een verlies van $8 miljard aan kwartaalomzet. Inmiddels is er een compromis: Nvidia mag zijn chips weer verkopen, maar moet 15 procent van die inkomsten direct afdragen aan het Amerikaanse ministerie van Handel.
Daarmee lijkt de toegang hersteld, maar de realiteit is complexer. Enerzijds rapporteert Nvidia dat het werkt aan nieuwe chips, zoals de Blackwell-gebaseerde B30A, die voldoen aan de exportregels. Anderzijds ontmoedigt de Chinese overheid het gebruik van Amerikaanse chips in strategische sectoren, wat de vraag vanuit bedrijven als Alibaba, Baidu en Tencent onder druk zet.
Bovendien blijken veel Chinese klanten al in het eerste kwartaal van het jaar grote voorraden H20-chips te hebben ingeslagen, goed voor zo’n $16 miljard. Dat betekent dat zelfs met nieuwe licenties, de hernieuwde vraag in de tweede helft van het jaar matig kan blijven. Tegelijkertijd duiken concurrenten op: AMD mag inmiddels ook leveren aan China onder vergelijkbare voorwaarden, wat Nvidia’s alleenheerschappij verder relativeert.
Nvidia kwartaalcijfers: beleggers focussen op China-verkopen en geopolitieke risico’s
Hyperscalers investeren, maar bouwen ook alternatieven
Nvidia profiteert volop van de AI-hausse. Hyperscalers als Amazon, Google, Meta en Microsoft investeren gezamenlijk ruim $300 miljard in AI-infrastructuur. Daarvan gaat naar schatting $100 miljard naar GPU’s, waarvan Nvidia momenteel het grootste marktaandeel bezit. Deze structurele capex-golf is de motor achter Nvidia’s datacenterdivisie, die inmiddels goed is voor 88 procent van de omzet.
Maar deze dominantie roept ook weerstand op. Microsoft ontwikkelt inmiddels de Maia AI-accelerator, Google gebruikt eigen TPUs en Amazon werkt met eigen chips via Annapurna Labs. Dat betekent dat de grootste klanten van Nvidia tegelijk ook potentiële concurrenten zijn. De logica is helder: wie zelf produceert, bespaart op de marges die Nvidia rekent.
Blackwell en Networking vormen nieuwe groeipijlers
Nvidia probeert zijn voorsprong te behouden door te blijven innoveren. Naast de nieuwe Blackwell-architectuur zijn ook de netwerkproducten zoals NVLink en SpectrumX sterk in opkomst. In het eerste kwartaal steeg de omzet in deze divisie met maar liefst 64 procent op kwartaalbasis. Voor het tweede kwartaal worden vergelijkbare groeicijfers verwacht, onder meer dankzij massale orders van serverbouwers als Foxconn.
Ook serverpartners zoals CoreWeave, waarin Nvidia zelf een belang heeft, breiden hun AI-servercapaciteit fors uit. CoreWeave is de eerste cloudprovider die het GB300 NVL72-platform met Blackwell Ultra GPU’s uitrolt, in samenwerking met Dell en datacenterhost Switch. Daarmee groeit niet alleen de verkoop van chips, maar ook van complete racksystemen, waarin Nvidia margerijkere producten verkoopt.
De uitrol van de GB300-systemen bevestigt dat Nvidia zich voorbereidt op een volgende groeifase, waarin het niet alleen rekencapaciteit levert, maar een steeds completer ecosysteem bouwt rond AI-datacenters. Daarbij spelen zowel de huidige Blackwell-architectuur als toekomstige generaties, zoals de aangekondigde Vera/Rubin-roadmaps, een centrale rol.
CoreWeave eerste cloudprovider met Nvidia GB300 NVL72-platform op Blackwell Ultra:
Extra aandachtspunten voor beleggers richting de tweede jaarhelft
De uitrol van Blackwell-GPU’s en netwerkproducten verloopt snel, maar de vraag dreigt het aanbod te overstijgen. Mogelijke tekorten aan HBM-geheugen bij SK Hynix, Samsung en Micron, plus koelingsproblemen bij GB200- en GB300-racks, kunnen leveringen en marges onder druk zetten.
De brutomarge boven 75 procent is uitzonderlijk, maar staat onder druk door hogere R&D-kosten, nieuwe waferorders bij TSMC en concurrentie van AMD’s MI300X, Huawei en interne chips van hyperscalers. Elk signaal van afnemende pricing power kan de markt raken.
Nvidia probeert zijn software-ecosysteem (CUDA, AI Enterprise, Omniverse) versneld te laten groeien, zodat de afhankelijkheid van hardware afneemt en marges stabieler worden. Tegelijk rukt de concurrentie op, met AMD en Huawei als grootste uitdagers.
De hyperscalers investeren nog altijd miljarden, maar bij een verslechterend economisch klimaat kan die capex snel afkoelen. Tot slot beschikt Nvidia met een vrije kasstroom van $28 miljard per kwartaal over enorme slagkracht, waardoor aandeleninkoop een belangrijk steunpunt voor de waardering blijft.
Waardering: perfect geprijsd of nog ruimte voor meer?
Met een toekomstige koers-winstverhouding van 40 lijkt Nvidia ‘priced for perfection’. Toch wijzen analisten erop dat deze ratio is gedaald ten opzichte van eerdere kwartalen, terwijl de winstgroei stevig blijft. Dat betekent dat het aandeel zichzelf gedeeltelijk ‘gede-risked’ heeft, vooral als de winstverwachtingen opnieuw worden overtroffen.
De gemiddelde koersdoelen zijn recent verhoogd door onder andere UBS ($205), Wedbush ($210) en KeyBanc ($215). Het hoogste doel ligt inmiddels op $250, al blijft het gemiddelde rond de $195 hangen nog steeds ruim 9 procent boven de huidige koers.
Maar deze optimistische scenario’s gaan uit van een vlekkeloos kwartaal, zonder tegenvallers rond China, marge-erosie of vertragingen bij Blackwell. Met het aandeel al stevig gepositioneerd in veel portefeuilles, kan zelfs een beperkte tegenvaller leiden tot winstnemingen.
Nvidia koersverwachting: analistenprijsdoelen op 12 maanden
Spannende kwartalen voor Nvidia
Het belang van de aankomende cijfers is groter dan het kwartaal zelf. Nvidia staat onder druk: in de komende maanden moet blijken of de hernieuwde toegang tot de Chinese markt daadwerkelijk leidt tot nieuwe omzetstromen, of dat geopolitieke spanningen en wantrouwen in Peking opnieuw roet in het eten gooien. Tegelijkertijd richt de markt zich op de uitrolsnelheid van de Blackwell-generatie en op de vraag of concurrenten als AMD of Huawei hun kans grijpen om terrein af te snoepen.
Daar komt bij dat de grootste klanten van Nvidia hyperscalers als Amazon, Google en Microsoft hun eigen chipstrategieën versneld uitrollen, juist om minder afhankelijk te worden van Nvidia’s technologie. Combineer dat met steeds luider klinkende waarschuwingen voor een mogelijke AI-bubbel en het beeld wordt duidelijk: 2025 wordt een breekpuntjaar. De kwartaalcijfers van 27 augustus markeren dan ook geen routineuze update, maar vormen een cruciale graadmeter voor het geloof in Nvidia’s leiderschap binnen het AI-tijdperk.
