Dit S&P 500 aandeel steeg 11.190% in slechts 2 jaar - nu instappen?

In het kort

• Carvana herrees van een koers onder vier dollar in 2022 naar een plek in de S&P 500 dankzij snelle groei.

• Door schaalvoordelen, automatisering en de integratie van ADESA kan het bedrijf richting een verwerkingscapaciteit van miljoenen voertuigen per jaar groeien.

• De waardering is hoog en legt de lat voor toekomstige groei extreem scherp, terwijl de markt voor gebruikte auto’s gevoelig blijft voor economische omstandigheden.

Het aandeel Carvana zakte eind 2022 tot onder de vier dollar en werd door veel beleggers beschouwd als een onderneming waarvan het einde in zicht was. Twee jaar later staat het bedrijf in de S&P 500, haalt het recordomzetten en groeit het sneller dan de rest van de markt voor gebruikte auto’s. De spectaculaire koersstijging weerspiegelt hoe Carvana zichzelf opnieuw heeft opgebouwd en een plek heeft veroverd in een sterk gefragmenteerde sector.

Koers Carvana:

Bron: Google Finance

Carvana is een online platform voor de aankoop en verkoop van gebruikte auto’s. Het bedrijf maakt het mogelijk om volledig digitaal een auto te zoeken, te financieren, te kopen en aan huis te laten bezorgen. Het traditionele dealerbezoek wordt vervangen door een gestroomlijnd proces dat steeds meer geautomatiseerd verloopt. Daarmee onderscheidt Carvana zich in een markt die jarenlang draaide op lokale dealers en handmatige transacties.

Carvana opereert in een sector die lange tijd vrijwel geen groei liet zien. Traditionele dealers rapporteerden de afgelopen kwartalen beperkte groei of zelfs lichte krimp. In datzelfde klimaat verhoogde Carvana de verkoop van gebruikte auto’s met 44 procent in het derde kwartaal. De onderneming weet steeds meer klanten te bereiken met een landelijk online platform dat het volledige aankoopproces digitaliseert.

Steeds meer kopers voltooien de gehele transactie zelfstandig online en een groot deel van de verkopers maakt gebruik van volledig geautomatiseerde processen. Deze automatisering ondersteunt een hogere conversie en verlicht het operationele gewicht dat traditionele dealers nog altijd ervaren.

De weg naar schaal en efficiëntie

Carvana’s snelle groei wordt duidelijker wanneer de investeringen in schaal en capaciteit worden bekeken. Het marktaandeel in de Verenigde Staten bedraagt op dit moment slechts 1,5 procent van de markt voor gebruikte auto’s, wat veel ruimte voor uitbreiding biedt. De integratie van ADESA speelt hierin een belangrijke rol. ADESA is een grote landelijke veiling- en logistieke organisatie voor gebruikte voertuigen, met locaties verspreid over de hele Verenigde Staten. Door de overname heeft Carvana toegang gekregen tot een uitgebreid netwerk van professionele reconditioneringsfaciliteiten. In deze faciliteiten worden auto’s na binnenkomst technisch nagekeken, gerepareerd waar nodig, grondig schoongemaakt en klaargemaakt voor verkoop.

Dit proces zorgt voor een consistente kwaliteit van het aanbod en maakt het mogelijk om voertuigen sneller en efficiënter bij klanten te krijgen. Door dit netwerk kan Carvana tegen het einde van het jaar ongeveer 1,5 miljoen voertuigen per jaar verwerken, wat een enorme uitbreiding van de operationele capaciteit betekent.

Carvana beschikt daarnaast over vastgoed dat de basis vormt voor een potentiële capaciteit van 3 miljoen voertuigen. In een markt waar jaarlijks ongeveer 40 miljoen auto’s van eigenaar wisselen, vormt dit een ambitieus maar haalbaar groeipad.

De operationele cijfers van het derde kwartaal laten zien dat de onderneming een efficiëntere organisatie is geworden. De omzet groeide met 55 procent tot 5,65 miljard dollar en het aantal verkochte voertuigen bereikte een nieuw record. De brutowinst per unit stond onder lichte druk door hogere afschrijvingen, maar de kosten per voertuig daalden juist door schaalvoordelen.

TTM omzet Carvana:

Bron: Seeking Alpha

De balans toont dezelfde vooruitgang. Carvana verminderde sinds 2024 ongeveer 1,2 miljard dollar aan schuld en bracht de verhouding tussen nettoschuld en adjusted EBITDA terug naar 1,5 keer. Dat is een groot verschil met de moeilijke positie waarin het bedrijf zich in 2022 bevond. Met meer dan 2,1 miljard dollar aan liquide middelen heeft het management nu aanzienlijk meer ruimte om te investeren in logistiek, automatisering en verdere uitbreiding van de operationele capaciteit.

Veeleisende waardering

De opname in de S&P 500 markeert een nieuwe fase voor Carvana. De toevoeging aan de index zorgt voor structurele vraag vanuit institutionele beleggers en passieve fondsen die de index volgen. Deze nieuwe basis van kapitaal verandert de dynamiek rond het aandeel, omdat er nu een groter en stabieler beleggerspubliek is dat posities moet aanhouden.

Intussen blijft de waardering van Carvana een belangrijk thema. De koers weerspiegelt verwachtingen die aanzienlijk hoger liggen dan bij andere bedrijven in dezelfde sector. Het aandeel noteert op dit moment tegen een (non-GAAP) koers-winstverhouding van ongeveer 76 en een EV/EBITDA van ongeveer 34, wat veel hoger ligt dan bij traditionele automotive retailers. De brutomarges blijven rond de 22 procent, wat lager is dan de marges die gebruikelijk zijn in sectoren zoals technologie en software, terwijl de markt het aandeel benadert alsof een groot deel van de toekomstige groei al zeker is.

EPS-Groeiverwachtingen analisten:

Bron: Seeking Alpha

Carvana presenteert een toekomst waarin verdere schaalvergroting centraal staat. Automatisering neemt toe, reconditioneringscapaciteit groeit en de logistiek wordt verder geoptimaliseerd. Het bedrijf test same-day delivery in Phoenix, wat de klantbeleving opnieuw kan verbeteren. Tegelijkertijd blijft de sector gevoelig voor economische omstandigheden zoals kredietruimte en consumentenvertrouwen, factoren die de vraag naar gebruikte voertuigen kunnen beïnvloeden.

De centrale vraag voor beleggers draait uiteindelijk om het lange termijn groeitempo. Het door het management genoemde doel van 3 miljoen verkochte voertuigen per jaar impliceert een langdurige expansie binnen een grote, maar competitieve markt. De vooruitgang van de afgelopen jaren maakt die ambitie realistischer. De hoge waardering zorgt echter voor scherpe verwachtingen en voor een koers die sterk meebeweegt met sentiment.

De sterke groei van Carvana laat zien hoe schaal, digitalisering en efficiëntie een directe invloed hebben op rendement. Voor particuliere beleggers geldt hetzelfde principe: hoe lager de structurele kosten, hoe groter de ruimte voor netto resultaat, zeker in markten waarin waarderingen en volatiliteit sterk kunnen schommelen.

In dat licht is de keuze voor een efficiënte broker relevant. MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent slechts 0,005 procent aan valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor veel beleggers oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.