Kwartaalcijfers Adobe - Is AI al terug te zien in de cijfers van dit techaandeel?
- Davey Groeneveld
- 6 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Adobe rapporteerde record kwartaal- en jaarcijfers voor FY2025
Ondanks sterke groei en winstgevendheid, is het aandeel dit jaar circa 22% gedaald vanwege beleggersangst over AI-disruptie.
Het management is zeer optimistisch over AI-integratie, wat leidt tot een hogere winst- en omzetverwachting voor Q1 2026.
Adobe, het techbedrijf achter onder meer Photoshop, is een wereldwijde leider in creativiteits- en productiviteitssoftware. Het heeft zijn dominante positie opgebouwd door een succesvolle overgang naar een abonnementsmodel, waar bijna 97% van de totale omzet vandaan komt. De operationele structuur is helder verdeeld over de segmenten Digital Media en Digital Experience, aangevuld met een kleiner deel Publishing en Advertising. Deze focus op recurring revenue zorgt voor een stabiele en voorspelbare cashflow.
Ondanks deze sterke basis heeft het aandeel Adobe dit jaar de gunst van beleggers verloren. De markt staat sceptisch tegenover de langetermijn vooruitzichten van het bedrijf in een snel veranderend technologielandschap. Dit scepticisme creëert een aanzienlijke kloof tussen het negatieve marktnarratief en de sterker wordende onderliggende bedrijfsresultaten. Als gevolg van deze perceptie heeft het aandeel sinds de start van het jaar een daling van circa 22% moeten incasseren.
De grootste angst onder beleggers is dat de explosieve opkomst van generatieve kunstmatige intelligentie (AI), de creatie van content sneller en goedkoper maakt. Hierdoor vrezen investeerders dat veel professionele en niet-professionele klanten hun dure abonnementen op Adobe-producten zullen opzeggen ten gunste van nieuwe, AI-native concurrenten. Dit idee van disruptie zorgt ervoor dat de waarderingsmultiples van Adobe dalen naar niveaus die doorgaans worden toegekend aan meer volwassen en traaggroeiende ‘industriële’ bedrijven.
Koersverloop van Adobe afgelopen jaren:
De Cijfers
Adobe heeft in het vierde kwartaal van fiscaal jaar 2025 een recordomzet behaald van $6,19 miljard. Dit resulteerde in een solide groei van 10% op jaarbasis, waarmee de eerdere verwachtingen werden overtroffen. Met deze indrukwekkende prestatie markeerde het bedrijf een belangrijke mijlpaal door voor het eerst in zijn geschiedenis de $6 miljard aan kwartaalomzet te overstijgen.
De winst per aandeel (non-GAAP) kwam uit op $5,50 in het vierde kwartaal. Dit betekende een stijging van 14% in vergelijking met dezelfde periode een jaar eerder, wat de voortdurende operationele efficiëntie benadrukt. Het is significant dat het aandeel na de bekendmaking van deze beter dan verwachte resultaten direct nabeurs een sterke opleving liet zien, met een stijging van circa 5%.
Overzicht van de kwartaalcijfers:
Over het volledige fiscaal jaar 2025 behaalde Adobe eveneens recordresultaten, met een totale omzet die uitkwam op $23,77 miljard. Dit vertegenwoordigt een stabiele groei van 11% ten opzichte van het voorgaande jaar, wat de veerkracht van het abonnementsmodel bewijst. De non-GAAP winst per aandeel over heel 2025 bedroeg $20,94, wat neerkomt op een substantiële toename van 14% op jaarbasis.
Het segment Digital Media, de grootste en meest cruciale divisie, zag de omzet met 11% groeien tot een totaal van $4,62 miljard. De totale jaarlijks terugkerende omzet (ARR) voor heel Adobe, een sleutelindicator voor de toekomstige inkomstenstroom, kwam uit op $25,20 miljard bij het einde van het boekjaar. Dit vertegenwoordigt een gezonde groei van 11,5% ten opzichte van een jaar eerder, zonder tekenen van significante klantentrouw (churn).
Overzicht van het digitale media segment:
Commentaar van het Management
Voorzitter en CEO Shantanu Narayen benadrukte dat de recordresultaten de toenemende en cruciale betekenis van Adobe in het wereldwijde AI-ecosysteem weerspiegelen. Hij stelde dat de snelle adoptie en integratie van hun AI-gedreven tools in de workflows van klanten hier een doorslaggevende rol in spelen. Het management beschouwt de huidige technologische verschuiving dan ook als de grootste kans voor Adobe in de afgelopen decennia.
Het bedrijf richt zich primair op het diepgaand integreren van AI in alle belangrijke en breed gebruikte producten van het Creative Cloud-pakket. Dit omvat onder meer vlaggenschipapplicaties zoals Photoshop, Illustrator, Premiere Pro en After Effects. Door hun AI-model Firefly te trainen op legaal gelicentieerde datasets, bieden ze een juridisch veilige oplossing voor professionals, wat een cruciaal voordeel is.
CFO Dan Durn sprak zijn tevredenheid uit over een uitstekend fiscaal jaar, dat volgens hem werd aangedreven door een sterke en aanhoudende wereldwijde vraag naar de AI-oplossingen van Adobe. Vooruitkijkend naar fiscaal jaar 2026, sprak hij zijn onwankelbare vertrouwen uit in de mogelijkheid om een dubbelcijferige ARR-groei te realiseren, gecombineerd met een winstgevendheid van wereldklasse.
Overzicht van het fiscale jaar 2025:
De Verwachtingen voor Kwartaal 1 FY2026
Voor het eerste kwartaal van het fiscaal jaar 2026 heeft Adobe een voorzichtige, maar positieve outlook afgegeven. Het bedrijf verwacht een totale omzet tussen $6,275 miljard en $6,325 miljard, wat de trend van stijgende kwartaalomzetten voortzet. De non-GAAP winst per aandeel wordt ingeschat in de bandbreedte van $5,85 tot $5,90.
De prognoses van het management voor zowel omzet als winst liggen bovendien aan de bovenkant van en zelfs boven de consensusverwachtingen van analisten voor Q1 2026. Analisten rekenden voorafgaand aan de cijfers gemiddeld op een omzet van $6,23 miljard en een non-GAAP winst per aandeel van $5,67. De hogere guidance van Adobe toont aan dat het bedrijf optimistisch is over zijn vermogen om de groei vast te houden.
Verwachtingen voor FY2026:
Aandeleninkoop en Kapitaalrendement
Adobe keert traditioneel geen dividend uit, maar compenseert dit door agressief aandelen inkoopprogramma's in te zetten om kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders. In fiscaal jaar 2025 heeft Adobe een aanzienlijk bedrag van bijna $12 miljard aan eigen aandelen ingekocht, waarmee ze de overtuiging van het management in de onderwaardering van het aandeel uiten.
Dit beleid resulteerde in een significante vermindering van het uitstaande aantal aandelen met meer dan 6% gedurende het jaar. In het vierde kwartaal van 2025 werden circa 7,2 miljoen aandelen ingekocht, wat wijst op een aanhoudend actieve inkoopstrategie. De huidige machtiging tot het terugkopen van aandelen, verleend in maart 2024, heeft nog een resterend bedrag van $5,90 miljard beschikbaar.
Ontwikkeling van het uitstaande aandelen:
De sterke cijfers en vooruitzichten van Adobe laten zien hoe snel de dynamiek rond technologiebedrijven kan kantelen, zeker wanneer marktperceptie en fundamentele resultaten uiteenlopen. Voor particuliere beleggers onderstreept dit het belang van efficiënt kunnen inspelen op zulke bewegingen, waarbij transactiekosten en valutalasten een direct effect hebben op het uiteindelijke rendement.
MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen er handelen tegen 0,005% valutakosten, terwijl dit bij DEGIRO en SAXO Bank oploopt tot 0,25%, een verschil dat over een jaar gemakkelijk kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
