Montana Aerospace: van verborgen kampioen naar pure-play hoogvlieger

In het kort:

• Sterke cijfers & outlook: Q1’25 omzet +15% (€408,8m), EBITDA +32% (€48,5m) en nettowinst verdubbeld; H1’25 omzet +14,1% (€820,6m), EBITDA +34,9% (€101,4m) en omslag naar positieve FCF.

• Pure-play transformatie & balans: Verkoop Alu Menziken (2024) en ASTA Group (sept ’25; ~€204m + earn-out) maakt Montana een zuivere aerospace-speler

• Operationele hefboom & waardering: Hogere bezettingsgraad en mix naar complexere componenten stuwen marges

Er zijn van die bedrijven die lang onder de radar blijven, stilletjes bouwen en dan plots in de spotlights belanden. Montana Aerospace is zo’n naam. Waar de onderneming tot enkele jaren geleden vooral bekend was in industriële nichekringen, staat ze anno 2025 in het middelpunt van de Europese luchtvaartindustrie. Met tientallen procenten aan groei, herbevestigde winstdoelen en een duidelijke strategische focus heeft de Zwitserse groep zich ontwikkeld van “verborgen kampioen” tot een pure-play hoogvlieger.

De omslag kwam niet uit de lucht vallen. Montana Aerospace heeft de afgelopen jaren een omvangrijke transformatie doorgemaakt, van een gediversifieerde industriële holding met activiteiten in energie en e-mobiliteit tot een strak gefocuste leverancier van hoogwaardige vliegtuigonderdelen. Die focus begint nu te renderen.

Een doorbraakjaar voor de luchtvaartspecialist

Het eerste kwartaal van 2025 vormde een kantelpunt. Waar veel industriële spelers worstelden met trage vraag en kosteninflatie, presenteerde Montana Aerospace groeicijfers die zelfs optimisten verrasten. De omzet steeg met 15% tot €408,8 miljoen, de EBITDA met 32% tot €48,5 miljoen, en de nettowinst verdubbelde tot €5,3 miljoen. Zelfs een negatieve, niet-kasmatige valuta-impact kon dat momentum niet temperen.

Beleggers reageerden onmiddellijk: na de kwartaalupdate sprong het aandeel Een duidelijke erkenning dat de markt gelooft in de nieuwe strategie. De toon was gezet, en de cijfers over het eerste halfjaar bevestigden dat de groei structureel is.

In de eerste zes maanden van 2025 groeide de omzet met 14,1% tot €820,6 miljoen, terwijl de EBITDA met 34,9% toenam tot €101,4 miljoen. Belangrijker nog: de vrije kasstroom sloeg in het tweede kwartaal positief om. Dat is geen detail, het is een mijlpaal. Na jaren van zware investeringen kan Montana Aerospace nu groei financieren uit eigen middelen. De onderneming herbevestigde dan ook vol vertrouwen haar vooruitzichten: meer dan €1,6 miljard omzet en €200 miljoen aangepaste EBITDA in 2025, oplopend tot ongeveer €2 miljard omzet en meer dan €250 miljoen EBITDA in 2026.

Positieve outlook voor Montana Aerospace

Bron: Marketscreener

Strategische focus: van breed industrieel naar pure aerospace

Een belangrijk ingrediënt van dat succes is focus. Montana Aerospace heeft de afgelopen twee jaar bewust haar niet-luchtvaartactiviteiten afgestoten. In november 2024 verkocht het bedrijf Alu Menziken, de divisie gericht op e-mobiliteit, en in september 2025 volgde de verkoop van ASTA Group, actief in energie-infrastructuur.

Met die transacties is de groep nu een zuivere luchtvaartspeler geworden. Een zogenaamde “pure play”. De ASTA-deal, met een waarde van circa €204 miljoen plus een mogelijke earn-out, leverde niet alleen directe liquiditeit op, maar ook aanzienlijke financiële voordelen. Zo bespaart Montana in 2025 naar schatting €30 miljoen aan kapitaalinvesteringen en kan een deel van de schuld, circa €66 miljoen worden omgezet in eigen vermogen.

Het resultaat is een eenvoudiger, beter gefinancierde organisatie die zich volledig kan concentreren op haar kerncompetentie: het ontwerpen en produceren van lichtgewicht vliegtuigonderdelen. Dat is precies waar de marges hoger liggen en de groeidynamiek het sterkst is.

De kracht van schaal en efficiëntie

De winstgroei van Montana Aerospace komt niet enkel voort uit stijgende volumes, maar ook uit operationele hefboomwerking. De divisie Aerostructures, die onderdelen levert voor vliegtuigrompen, vleugels en motorophangingen, wist de marges sterk te verbeteren dankzij een hogere bezettingsgraad en betere kostenabsorptie.

Daarnaast begint de ordermix te verschuiven richting complexere componenten met hogere toegevoegde waarde, wat de rendabiliteit verder opdrijft. Door schaalvergroting stijgt de productiviteit en dalen de vaste kosten per eenheid, een klassiek, maar krachtig vliegwiel in industriële productie. De verbeterde kasstroomdiscipline is een ander cruciaal element. Waar eerdere jaren werden gekenmerkt door hoge investeringslasten, laat 2025 zien dat Montana Aerospace de vruchten plukt van jarenlange opbouw. De schuldratio’s dalen, de vrije kasstroom is positief, en de balans is klaar voor groei.

Sinds heeft Montana Aerospace 2024 een positieve clashflow

Bron: Montana Aerospace

Risico’s blijven, maar de balans is verbeterd

Hoewel het sentiment rond Montana Aerospace positiever is dan ooit, zijn er ook risico’s waar beleggers rekening mee houden. De onderneming blijft sterk afhankelijk van de productievolumes van OEM’s zoals Airbus en Boeing. Eventuele vertragingen in hun leveringsprogramma’s kunnen doorwerken in de orderinstroom.

Daarnaast blijft valutavolatiliteit een factor, gezien het internationale karakter van de inkomsten en kosten. In het eerste kwartaal van 2025 drukte een niet-kasmatige wisselkoerspost de gerapporteerde winst. Ook de supply chain blijft een aandachtspunt: na de pandemie zijn voorraden en levertijden nog steeds aan het normaliseren.

Toch lijkt Montana Aerospace beter voorbereid dan in het verleden. De organisatie is slanker, de kasstroom is stabieler en de schuldafbouw vergroot de financiële flexibiliteit.

Pure-play focus geeft vertrouwen aan beleggers

Wat Montana Aerospace bijzonder maakt, is dat de onderneming erin geslaagd is haar strategische herstructurering om te zetten in tastbare resultaten. De pure-play focus op luchtvaart zorgt niet alleen voor meer duidelijkheid in het bedrijfsmodel, maar ook voor een hogere waardering op de beurs.

Investeerders waarderen bedrijven die “schoon” zijn, één duidelijke sector, één winstdriver. Montana’s duidelijke positionering als toeleverancier van lichtgewicht vliegtuigonderdelen maakt het eenvoudiger om de prestaties te vergelijken met peers zoals Spirit AeroSystems, Figeac Aero of GKN Aerospace.

De kans op marge- en multiple-expansie neemt toe, vooral als de schuldconversie en de kasstroomverbetering zich doorzetten. De markt ziet Montana steeds meer als een solide midcap-groeiverhaal in een herstellende luchtvaartcyclus.

Vooruitblik: duurzaam bouwen aan groei

Wat verder opvalt, is dat Montana Aerospace niet enkel mikt op groei, maar ook op duurzaamheid. Het bedrijf investeert fors in lichtgewicht aluminium- en titaniumlegeringen, die de brandstofefficiëntie van vliegtuigen verbeteren, en in recyclingprocessen om materiaalafval te beperken.

Die focus sluit aan bij de structurele trend in de sector: de luchtvaart moet lichter, groener en efficiënter worden. Door vroeg te investeren in deze technologieën positioneert Montana zich als een strategische partner voor de komende generatie vliegtuigen.

Binnen in de fabriek van het bedrijf

Bron: Montana Aerospace

Een hoogvlieger met stevige basis

Montana Aerospace heeft in 2025 bewezen dat het meer is dan een cyclisch meevaller. De onderneming combineert sterke operationele resultaten met een heldere strategische koers. Door de verkoop van niet-kerndivisies, de schuldreductie en de winstgroei is het bedrijf structureel sterker geworden. Als de luchtvaartproductie de komende jaren verder aantrekt, ligt er nog aanzienlijke hefboom in omzet en winst. Maar zelfs zonder die extra rugwind is Montana Aerospace vandaag een veel gezonder, efficiënter en winstgevender bedrijf dan enkele jaren geleden.