Kwartaalcijfers, winstverwachting - Redt AI de omzetgroei?

In het kort:

• Salesforce's koers is dit jaar met 22,5% gedaald, ondanks sterke operationele prestaties en groei in EBIT-marges en vrije kasstroom.

• De snelle adoptie van AI-gedreven platforms zoals Agentforce en Data Cloud creëert veelbelovende nieuwe inkomstenstromen.

• Analisten blijven overwegend positief met koersdoelen die significant hoger liggen dan de huidige waardering.
  

De beurskoers van Salesforce (NYSE: CRM) is dit jaar met maar liefst 22,5% gedaald, een schril contrast met de 10% groei van de S&P 500. Deze ondermaatse prestatie heeft menig belegger gealarmeerd en bezorgde wenkbrauwen doen fronsen. De recente koersbewegingen hebben geleid tot speculaties over de lange-termijnvooruitzichten van het bedrijf in een snel veranderend technologisch landschap. Analisten en beleggers vragen zich af of de groei van Salesforce, traditioneel gedreven door zijn dominante positie in de CRM-markt, voldoende is om de concurrentiedruk van opkomende AI-gedreven platforms te weerstaan. Op dit moment handelt het aandeel tegen een forward P/E van circa 22-23, wat historisch gezien een lager niveau is dan de premium waardering waar het bedrijf vaak op verhandeld wordt.

Toch biedt deze neerwaartse trend een uniek perspectief. De huidige waardering van het aandeel, in combinatie met de robuuste fundamentele prestaties en strategische verschuivingen, kan een aantrekkelijke kans bieden voor de lange-termijnbelegger. Deze analyse duikt dieper in de financiële gezondheid, de strategische AI-initiatieven en de cruciale punten om in de gaten te houden bij de komende kwartaalcijfers.

Koersverloop van Salesforce de afgelopen maanden:

Bron: Tradingview

Robuuste fundamenten als basis voor groei

Ondanks de koersvolatiliteit blijft Salesforce operationeel sterk presteren. De financiële gegevens rechtvaardigen een premie op de waardering. De EBIT-marges breiden zich consistent uit, wat duidt op een verbeterde operationele efficiëntie. De vrije kasstroom (FCF) is robuust, wat het bedrijf de middelen geeft om strategische overnames te doen en zwaar te investeren in onderzoek en ontwikkeling, met name op het gebied van kunstmatige intelligentie.

Benieuwd naar hoe moeilijk het is om de S&P500 te verslaan? Lees dan ook: Actief beleggen of indexfonds: is S&P 500 verslaan realistisch?

Een cruciale indicator voor de toekomstige inkomsten is de groei van de Current Remaining Performance Obligations (cRPO). Een stijging van 12% op jaarbasis naar $29,6 miljard toont de aanhoudende vraag naar de diensten van Salesforce en de langdurige contractuele relaties met klanten. In de competitieve markt van bedrijfssoftware is het lastig om een dergelijk groeitempo te behouden, wat de operationele kwaliteit van Salesforce benadrukt.

De combinatie van winstgevende groei en een sterke kasstroom positioneert Salesforce als een aantrekkelijke belegging. Het bedrijf groeit, maar de waardering is, zeker in vergelijking met sectorgenoten, momenteel redelijk te noemen.

De opmars van AI-gedreven inkomstenstromen

De meest veelbelovende ontwikkeling bij Salesforce is de succesvolle integratie van AI. De investeringen in kunstmatige intelligentie beginnen nu vruchten af te werpen en creëren nieuwe, winstgevende inkomstenstromen.

• Data Cloud: Samen met Agentforce nadert Data Cloud een gecombineerde ARR van bijna $1 miljard, wat neerkomt op een explosieve groei van 120% op jaarbasis in het voorgaande kwartaal. Dit toont de enorme vraag naar oplossingen die data en AI combineren om bedrijfsprocessen te optimaliseren.

• Agentforce: Dit platform, dat slechts twee kwartalen geleden werd gelanceerd, heeft al een jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) van $100 miljoen bereikt. De snelheid waarmee dit platform commercieel succes boekt, is uitzonderlijk. De focus op cross-selling aan de bestaande klantenbasis is slim en efficiënt.

Bron: Salesforce IR

De strategische overnames, zoals het definitieve akkoord voor de overname van Regrello, versterken deze 'agentic AI'-strategie. Regrello's technologie, die complexe bedrijfsprocessen automatiseert, zal naar verwachting worden geïntegreerd met zowel Agentforce als Slack, wat de mogelijkheden voor klanten verder zal uitbreiden. Deze AI-gedreven platforms zijn niet alleen een nieuwe bron van omzet, maar versterken ook de concurrentiepositie van Salesforce, waardoor het bedrijf minder kwetsbaar is voor de prijsoorlogen van nieuwkomers in de markt.

Cruciale aandachtspunten voor de Q2-kwartaalcijfers

De aankomende kwartaalcijfers, die op 3 september 2025 worden gerapporteerd, zijn van cruciaal belang. Beleggers en analisten zullen de volgende punten nauwlettend in de gaten houden:

1. Groei van Agentforce: Blijft het momentum aanhouden? We moeten letten op de groei van de ARR en het aantal nieuwe klanten. Verdere details over de uitrol van de nieuw gelanceerde, industriespecifieke Agentforce-oplossingen voor de publieke sector en de maakindustrie zullen ook belangrijk zijn.

2. Omzet en winst per aandeel (EPS): De consensusverwachting ligt op een EPS van $2,78 op een omzet van $10,14 miljard. Een beat op deze cijfers, zoals in de afgelopen kwartalen het geval was, zou het vertrouwen in de groeiversnelling herstellen.

3. Toekomstvisie rond AI: Het management zal naar verwachting de hoofdrol geven aan de toekomst van AI-integratie in hun diensten. Elke positieve update over de adoptie en de financiële impact van AI-oplossingen zal de markt geruststellen.

4. Prijsverhogingen: Morgan Stanley heeft onlangs de potentiële impact van Salesforce's prijsverhogingen voor Enterprise en Unlimited Editions benadrukt. Beleggers moeten letten op eventuele commentaren over hoe deze verhogingen de omzet in de komende kwartalen zullen beïnvloeden.

Waardering en analistenconsensus

De recente koersdaling heeft geresulteerd in een significante daling van de waarderingsmultiples. Desondanks blijft de consensus onder analisten overwegend positief. Recente rapporten van vooraanstaande financiële instellingen tonen een breed scala aan koersdoelen, variërend van $275 tot $430, met een gemiddelde dat aanzienlijk hoger ligt dan de huidige koers van Salesforce.

Forecast voor de komende 12 maanden voor Salesforce:

Bron: TipRanks

Enkele opvallende punten uit de recente analistenrapporten zijn dat Jefferies en TD Cowen hun Buy-rating hebben gehandhaafd met koersdoelen van respectievelijk $375 en $335, wat duidt op een sterk geloof in het opwaartse potentieel. Bank of America Securities en Mizuho Securities hebben hun koersdoelen verlaagd, maar handhaven nog steeds een Buy-rating met een doel van $325. Dit weerspiegelt een voorzichtige houding ten opzichte van de macro-economische omstandigheden, maar behoudt het vertrouwen in de fundamentele kracht van het bedrijf. Patrick Walravens van Citizens JMP heeft het meest optimistische koersdoel van $430, wat een overtuiging toont in een aanzienlijk herstel en versnelling van de groei. Aan de andere kant hebben analisten zoals Tyler Radke van Citi en Karl Keirstead van UBS een Hold-rating met lagere koersdoelen, wat een meer afwachtende houding vertegenwoordigt. Het overgrote deel van de analisten handhaaft echter een positieve visie.