Kwartaalcijfers Applied Materials - Beleggers schrikken van terughoudende outlook

Davey Groeneveld
14 aug
5 minuten om te lezen

In het kort:

Het aandeel van Applied Materials daalde 10% na beurs, ondanks een recordomzet, door tegenvallende GAAP-winst en voorzichtige vooruitzichten.
De prognose voor het volgende kwartaal voorspelt een omzetdaling en een lagere winst per aandeel, in tegenstelling tot de recordprestaties van dit kwartaal.
Deze vooruitzichten weerspiegelen zorgen over de vraag in China en een minder voorspelbare vraag van grote klanten.

Applied Materials, een van de invloedrijkste spelers in de halfgeleidersector, heeft recordresultaten gepresenteerd voor het derde kwartaal van fiscaal 2025. Desondanks daalde de aandelenkoers met 12% in de handel na sluiting van de beurs. Deze koersdaling was een direct gevolg van een combinatie van factoren: de winst per aandeel (EPS) op basis van GAAP bleef achter bij de consensusverwachtingen en, cruciaal, de voorzichtige prognose van het management voor het komende kwartaal, met name vanwege toenemende onzekerheid in de Chinese markt.

Verwachtingen vs. Werkelijkheid

De markt had specifieke verwachtingen voor het kwartaal, en Applied Materials leverde een mixed bag van resultaten.

Verwachte omzet: $7,21 miljard
Werkelijke omzet: $7,30 miljard (een record en een 'beat')
Verwachte GAAP EPS: $2,35
Werkelijke GAAP EPS: $2,22 (een 'miss')

Applied Materials, een van de invloedrijkste spelers in de halfgeleidersector, heeft recordresultaten gepresenteerd voor het derde kwartaal van fiscaal 2025. Desondanks daalde de aandelenkoers met 12% in de handel na sluiting van de beurs. De koersdaling was een direct gevolg van een combinatie van factoren: de winst per aandeel (EPS) op basis van GAAP bleef achter bij de verwachtingen en, cruciaal, de voorzichtige prognose van het management voor het komende kwartaal, met name vanwege toenemende onzekerheid in de Chinese markt.

Financiële Hoogtepunten

Ondanks de teleurstelling over de winst op GAAP-basis, waren de kwartaalcijfers op zich uitzonderlijk sterk. De totale netto-omzet steeg met 8% op jaarbasis, aangedreven door solide prestaties in alle drie de bedrijfssegmenten. Het bedrijf behaalde een robuuste non-GAAP brutomarge van 48,9% en een operationele marge van 30,7%. Deze cijfers onderstrepen de efficiëntie en de prijskracht van Applied Materials in de markt.

Prestaties per Segment

De sterke prestaties waren te danken aan de brede bijdrage van de verschillende divisies, elk met hun eigen groeimotoren:

Semiconductor Systems: Dit is de grootste divisie van Applied Materials, met een omzet van $5,427 miljard in dit kwartaal. De groei in dit segment werd aangedreven door "brede investeringen van klanten in foundry-logic, DRAM en NAND".
Applied Global Services (AGS): Dit segment, dat cruciale diensten, reserveonderdelen en software levert, behaalde zijn 24e opeenvolgende kwartaal van omzetgroei op jaarbasis, met een omzet van $1,600 miljard. Meer dan twee derde van de AGS Core Services-omzet komt uit abonnementsdiensten, wat zorgt voor een stabiele en voorspelbare inkomstenstroom. Het bedrijf verwacht op de lange termijn een jaarlijkse groei van dit segment in de 'low double-digits'.
Display: De omzet in dit segment steeg naar $263 miljoen, wat een sterke winstgevendheid liet zien met een non-GAAP operationele marge van 23,6%. De groei werd gedreven door de aanhoudende investeringen van de sector in apparatuur voor de adoptie van geavanceerde OLED-technologie in zowel mobiele apparaten als PC's.

Zie hieronder een visuele weergave van de segmenten:

Technologische 'inflections' en Toekomstige Groeimotoren

De langetermijnstrategie van Applied Materials is gebouwd rondom technologische 'inflections'. Dit zijn grote, fundamentele veranderingen in de halfgeleiderproductie die de basis leggen voor toekomstige groei. Het bedrijf positioneert zichzelf als een leider in deze overgangsfasen en verwacht hiervan aanzienlijk te profiteren.

Leading-Edge Logic: Het bedrijf is strategisch gepositioneerd om te profiteren van de ontwikkeling van Gate-All-Around (GAA) transistoren en Backside Power Delivery (BPD) technologie. Deze innovaties zullen naar schatting de omzet per fab met 30% verhogen en een nieuwe groeicyclus in gang zetten.
High-Performance DRAM: De toenemende vraag naar high-performance DRAM-geheugens, cruciaal voor AI-toepassingen, zorgde in het derde kwartaal al voor recordresultaten. Het bedrijf verwacht de omzet van toonaangevende klanten in fiscaal 2025 met ongeveer 50% te verhogen.
Advanced Packaging en Power Electronics: Applied Materials ziet grote groeikansen in geavanceerde verpakkingstechnieken en vermogenshalfgeleiders. Het bedrijf verwacht zijn verpakkingsactiviteiten de komende jaren te verdubbelen tot een waarde van meer dan $3 miljard, en voorspelt dat de markt voor vermogenshalfgeleiders voor datacenters tegen 2030 kan groeien tot $9 miljard.

Waarde voor Aandeelhouders

Uit de kwartaalcijfers blijkt dat Applied Materials een zeer solide balans heeft, wat het bedrijf in staat stelt om strategisch te navigeren in een volatiele markt. Het bedrijf beschikt over een aanzienlijke hoeveelheid liquide middelen van $11,147 miljard. Deze sterke kaspositie biedt financiële stabiliteit en flexibiliteit voor toekomstige investeringen en onvoorziene uitdagingen. Bovendien onderstreept het bedrijf zijn toewijding aan aandeelhouders door middel van een robuust aandelen-inkoopprogramma, waarvoor aan het einde van het kwartaal nog $14,8 miljard beschikbaar was. Dit wijst op het vertrouwen van het management in de langetermijnwaarde van het bedrijf en de intentie om die waarde terug te geven aan de aandeelhouders, ondanks de recente koersdaling.

Voorzichtige vooruitzichten en geopolitieke onzekerheid

De voornaamste reden voor de koersdaling was de onzekerheid over de toekomst. Het management voorspelde een omzet voor het vierde kwartaal van ongeveer $6,700 miljard, wat een duidelijke sequentiële daling is ten opzichte van de recordprestatie van $7,30 miljard. Deze $7,3 miljard werd dan ook wederom verwacht voor komend kwartaal. De verwachte non-GAAP EPS daalt eveneens, naar circa $2,11. Hier werd juist uitgegaan van een $2,38 per aandeel.

CFO Brice Hill verklaarde dat deze daling voornamelijk wordt gedreven door "onzekerheden in de Chinese markt" en de "niet-lineaire vraag van toonaangevende klanten". Dit wijst op een vertraging in de uitbreiding van Chinese capaciteit en onvoorspelbaarheid bij de bestedingen van grote klanten, wat de groei op de korte termijn remt. Hoewel CEO Gary Dickerson benadrukte dat de langetermijngroeithesis, gedreven door de wereldwijde wedloop om AI-leiderschap, onveranderd blijft, erkende hij tegelijkertijd de toegenomen onzekerheid. Zie hieronder de volledige weergave:

Strategische investeringen en solide financiële positie

Applied Materials reageert op de uitdagingen met strategische investeringen. Het bedrijf investeert meer dan $200 miljoen in een nieuwe componentenfabriek in Arizona, wat de binnenlandse toeleveringsketen versterkt. Bovendien bouwt het aan het "EPIC Center," een collaboratief platform voor "high-velocity co-innovation," dat in 2026 operationeel moet zijn.

De financiële positie van het bedrijf is robuust, met een sterke balans, totale liquide middelen van $11,147 miljard en een uitstaand aandeleninkoopprogramma van $14,8 miljard, wat de intentie van het management onderstreept om waarde terug te geven aan de aandeelhouders.

Conclusie

De kwartaalresultaten van Applied Materials tonen een dubbel beeld. Aan de ene kant waren de prestaties in het derde kwartaal indrukwekkend, met een recordomzet en een sterke winst die de gezonde basis van het bedrijf benadrukken. Aan de andere kant stelde de winst op basis van GAAP teleur in vergelijking met de verwachtingen, en waren de vooruitzichten voor het volgende kwartaal voorzichtig. Dit laat zien dat beleggers in deze sector sterker reageren op de toekomstverwachtingen dan op resultaten uit het verleden, wat de koersdaling verklaart.

Het bedrijf staat nu voor de uitdaging om het vertrouwen in de langetermijngroei te behouden, terwijl er op korte termijn onzekerheid is. Het management erkent dat factoren zoals de vraag in China en de wisselvallige bestedingen van grote klanten de groei kunnen beïnvloeden. De komende kwartalen zullen duidelijk maken of de recente tegenslag slechts tijdelijk is, of dat het een signaal is van diepere veranderingen in de markt.