Koers omhoog, winst omlaag: zien beleggers dit gevaar over het hoofd?
- Arne Verheedt
- 19 minuten geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort
De aandelenkoers steeg 86% in 2025 door miljardeninvesteringen en nieuw leiderschap.
Het productiebedrijf van Intel blijft verlieslatend zonder externe klanten.
Het succes van de 14A-chiptechnologie bepaalt Intel’s toekomst als chipfabrikant.
Na jaren van achterblijvende prestaties wist Intel in 2025 te verrassen met een indrukwekkende beursrally. De aandelenkoers steeg met 86% en daarmee presteerde het beter dan menig techreus, waaronder rivaal AMD. Deze opleving werd gevoed door stevige investeringen van zowel de Amerikaanse overheid als private partijen zoals Nvidia en SoftBank. Maar onder de motorkap blijven grote structurele problemen bestaan, met name rond de foundry-divisie.
Sterk beursjaar voor Intel door grote investeringen:
Nieuw leiderschap en miljardensteun als katalysator
Het jaar begon voor Intel met een bestuurswissel. Lip-Bu Tan volgde in maart 2025 Pat Gelsinger op als CEO, na jaren van tegenvallende resultaten. Tan bracht rust, bezuinigingen en vertrouwen terug, mede dankzij zijn brede netwerk in de halfgeleiderindustrie. Zijn benoeming viel samen met een historische investering van de Amerikaanse overheid, die 9 miljard dollar in het bedrijf pompte via het CHIPS and Science Act.
Deze staatssteun gaf Intel niet alleen financiële ademruimte, maar versterkte ook de strategische positie van het bedrijf in een periode waarin het terughalen van chipproductie naar eigen land steeds belangrijker is geworden. Ook SoftBank en Nvidia investeerden in totaal 7 miljard dollar. Toch is het opvallend dat Nvidia’s kapitaalinjectie niet gepaard ging met productieorders voor Intel’s foundry-divisie.
Lip-Bu Tan herstelde vertrouwen met een sobere koers en gerichte bezuinigingen:
Structurele zwakte: een foundry zonder klanten
Waar TSMC floreert als producent voor derden, worstelt Intel al jaren met het vinden van externe klanten voor zijn foundry-divisie. Dit onderdeel, dat Intel moet omvormen tot een volwaardige concurrent van TSMC en Samsung, is cruciaal voor de langetermijnstrategie. Ondanks de enorme investeringen en strategische inzet, ontbreekt het Intel nog steeds aan een ankerklant zoals Apple, Qualcomm of Nvidia.
Het grootste struikelblok is dat deze bedrijven al jarenlang samenwerken met TSMC, dat technologisch voorligt. Intel’s vorige paradepaardje, het 18A-proces, wordt inmiddels vooral ingezet voor eigen chips zoals de nieuwe Panther Lake en Clearwater Forest. De hoop is nu gevestigd op het 14A-proces, dat pas echt moet aantonen dat Intel technologisch weer op het hoogste niveau meespeelt.
TSMC heeft een sterke klantenbasis met grote namen uit de techsector:
Geopolitiek voordeel of politieke afhankelijkheid?
De Amerikaanse overheid bezit nu 10% van Intel en heeft daarmee een belang in het succes van het bedrijf. Analisten speculeren zelfs dat Washington mogelijk druk zou kunnen uitoefenen op grote Amerikaanse techbedrijven om bij Intel te produceren. Hoewel dit geopolitiek logisch is, werpt het vragen op over marktwerking en technologische onafhankelijkheid.
Tegelijkertijd werkt TSMC aan een Amerikaanse uitbreiding van 165 miljard dollar, waardoor het strategische voordeel van Intel als binnenlandse producent deels verwatert. Zonder aantoonbare technologische voorsprong blijft de keuze voor Intel een risico voor potentiële klanten.
Alles draait om de komende 18 maanden
Volgens analisten is het 14A-proces de lakmoesproef voor Intel’s foundry-plannen. Als het bedrijf erin slaagt om voor 2027 een grote klant aan zich te binden, blijft het foundry-model levensvatbaar. Zo niet, dan dreigt een scenario waarbij Intel zich opnieuw moet terugtrekken uit de externe productie en zich beperkt tot eigen chipontwikkeling.
Hoewel er geruchten circuleren dat Apple mogelijk interesse heeft in het 18AP-proces voor zijn laagste segment chips, zijn daar nog geen contracten voor getekend. De komende 12 tot 18 maanden zullen bepalen of Intel zijn foundry-divisie kan verankeren met externe omzet.
Beleggers kijken vooruit, maar risico's blijven groot
Beleggers hebben zich in 2025 duidelijk positief opgesteld, getuige de koersstijging van bijna 90%. Maar onder de oppervlakte schuilt nog altijd onzekerheid over de winstgevendheid, schaalbaarheid en toekomstbestendigheid van het productiebedrijf. Zonder stabiele inkomsten uit foundry-klanten en met aanhoudende concurrentie van AMD, Arm en TSMC, blijft Intel’s strategie kwetsbaar.
Toch is het herstel van vertrouwen in het bedrijf niet te onderschatten. De combinatie van kapitaalinjecties, nieuw leiderschap en geopolitieke steun biedt Intel een unieke kans om zijn rol in de halfgeleiderindustrie te herdefiniëren. Of het bedrijf daadwerkelijk kan leveren op dat potentieel, zal pas blijken zodra 14A wordt getest op de open markt.
De recente ontwikkelingen bij Intel laten zien hoe grillig beursgenoteerde technologiebedrijven kunnen zijn, zelfs met steun van overheden en miljardeninvesteringen. Voor beleggers die minder afhankelijk willen zijn van technologische doorbraken of geopolitieke besluitvorming, kan een belegging met voorspelbare kasstromen aantrekkelijk zijn. Vastgoed biedt daarbij vaak meer stabiliteit en minder volatiliteit dan cyclische aandelen.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met een focus op supermarkten en zorgcentra die ook in economisch uitdagende tijden relatief stabiel blijven. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor een regelmatige cashflow en brede spreiding over solide huurders.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
