Hermès verpulvert verwachtingen: zo verdient dit luxehuis miljarden terwijl de rest worstelt

In het kort

• Hermès boekte in 2025 een omzet van €16,0 miljard met versnelde groei in het vierde kwartaal, gesteund door sterke verkopen in de VS en Japan.

• Lederwaren blijven de winstmotor, met hoge marges (41%) en sterke pricing power dankzij schaarste en een ultrarijk klantenbestand.

• Ondanks een hoge waardering blijft het bedrijf financieel zeer solide, met sterke kasstromen, prijsverhogingen in 2026 en vertrouwen van beleggers.

Hermès heeft in 2025 opnieuw bewezen waarom het als een van de sterkste spelers in de wereldwijde luxesector wordt gezien. Het Franse modehuis rapporteerde beter dan verwachte omzetgroei in het vierde kwartaal, gesteund door sterke verkopen in de Verenigde Staten en Japan. Daarmee onderscheidt het bedrijf zich duidelijk van concurrenten zoals LVMH en Kering, die kampen met een afzwakkende vraag. Terwijl veel luxemerken hun groeiverwachtingen moesten temperen, wist Hermès zijn consistente expansie voort te zetten.

Financials Hermes

Bron: Hermes

De totale omzet over 2025 kwam uit op €16,0 miljard, tegenover €15,17 miljard in 2024. Dat betekent een gerapporteerde groei van 5,5 procent en 8,9 procent bij constante wisselkoersen. In het vierde kwartaal versnelde de groei zelfs tot 9,8 procent op valutagecorrigeerde basis, waarmee de analistenverwachting van 8,4 procent werd overtroffen. Vooral de Verenigde Staten en Japan leverden een sterke bijdrage aan deze prestatie.

Ultraverkopers houden vraag stabiel

Hermès profiteert van een klantenbestand dat grotendeels uit zeer vermogende consumenten bestaat. Handtassen zoals de Birkin en Kelly, met prijzen vanaf $10.000 en hoger, blijven gewild en kennen lange wachtlijsten. Dankzij deze orderachterstand en het beperkte aanbod is het bedrijf minder gevoelig voor schommelingen in de bredere consumentenvraag. Dat verklaart waarom Hermès de sectorvertraging beter doorstaat dan veel rivalen.

In de Amerika’s, met name de Verenigde Staten, steeg de omzet met 12,1 procent in het vierde kwartaal, boven de marktverwachting van circa 9 procent. In Azië exclusief Japan groeide de omzet met 8 procent, wat wijst op stabilisatie in China. CEO Axel Dumas gaf tijdens een analistencall aan dat hij positieve signalen ziet in China, met name in de manier waarop het land de vastgoedcrisis aanpakt. Volgens hem verslechtert de situatie daar niet verder.

Lederwaren blijven de winstmachine

De divisie Leather Goods & Saddlery blijft de belangrijkste groeimotor en winstgenerator van Hermès. In 2025 steeg de omzet in deze categorie naar €7,07 miljard, met een organische groei van 14,6 procent. Dit segment vertegenwoordigt veruit het grootste deel van de winst en bevestigt de blijvende aantrekkingskracht van de iconische tassen. De combinatie van ambachtelijke productie en strikte schaarste zorgt voor een structureel sterke vraag.

Hermes revenue per categorie

Bron: Hermes

Andere segmenten lieten een gemengd beeld zien. Ready-to-wear en accessoires groeiden licht naar €4,53 miljard, terwijl Silk & Textiles eveneens beperkte groei liet zien. Perfume & Beauty en Watches daalden, wat laat zien dat niet alle categorieën dezelfde dynamiek kennen. Toch blijft het totaalplaatje solide, mede dankzij de dominante rol van lederwaren.

Marges op topniveau en sterk dividend

Hermès wist zijn uitzonderlijk hoge winstgevendheid te behouden. De recurrente operationele winst kwam uit op €6,57 miljard, met een operationele marge van 41 procent. Dat ligt iets boven de verwachting van 40 procent en bevestigt de indrukwekkende prijsdiscipline van het merk. In een sector waar marges onder druk staan, blijft Hermès zich onderscheiden.

De nettowinst bedroeg €4,52 miljard, iets lager dan een jaar eerder maar nog altijd extreem sterk in verhouding tot de omzet. Het bedrijf kondigde een dividend van €18 per aandeel aan, wat het vertrouwen in de kasstroom onderstreept. De operationele kasstroom bedroeg €5,61 miljard en de aangepaste vrije kasstroom €3,88 miljard. Met een netto kaspositie van ruim €12 miljard blijft de balans uitzonderlijk solide.

Prijsverhogingen als strategisch wapen

CEO Axel Dumas gaf aan dat Hermès in 2026 opnieuw prijzen zal verhogen met ongeveer 5 tot 6 procent. Dat ligt iets lager dan de 6 tot 7 procent in 2025, wat volgens hem deels te maken heeft met valutabewegingen. Waar veel concurrenten prijsverhogingen hebben afgeremd vanwege dalende verkopen, kan Hermès deze strategie blijven doorzetten. Analisten benadrukken dat deze pricing power een belangrijke reden is waarom beleggers het aandeel aantrekkelijk vinden.

De mogelijkheid om prijzen te verhogen zonder vraagverlies onderscheidt Hermès van merken die tijdens de pandemie agressief prijzen verhoogden en nu te maken hebben met teruglopende volumes. De CEO van Kering gaf eerder deze week nog aan dat de post-pandemische prijsverhogingsgolf bijdroeg aan omzetdruk bij Gucci. Hermès lijkt daarentegen de juiste balans te vinden tussen exclusiviteit en marktacceptatie.

Geografische spreiding blijft krachtig

Geografisch blijft Azië de grootste regio met een omzet van €8,29 miljard. Europa groeide stevig naar €3,94 miljard, terwijl de Amerika’s uitkwamen op €3,08 miljard. De groei in Japan was opvallend sterk en bevestigt de aantrekkingskracht van het merk in mature markten. Het Midden-Oosten liet eveneens dubbele groeicijfers zien.

Groei per regio

Bron: Hermes

Met bijna 26.500 medewerkers wereldwijd blijft Hermès investeren in ambachtelijke productie en nieuwe ateliers. De operationele investeringen bedroegen €1,16 miljard, wat wijst op voortdurende uitbreiding van capaciteit. Het bedrijf blijft vasthouden aan zijn strategie van gecontroleerde groei en interne productie.

Hoge waardering, maar sterke fundamenten

Hermès is inmiddels het op één na grootste beursgenoteerde bedrijf van Frankrijk, na LVMH. Het aandeel noteert rond 45 keer de verwachte winst, bijna het dubbele van de multiple van LVMH en Richemont. Sommige analisten waarschuwen dat deze hoge waardering kwetsbaar kan zijn bij tegenvallers. Tegelijkertijd rechtvaardigen de stabiele groei, hoge marges en sterke balans volgens anderen juist die premie.

Na publicatie van de cijfers steeg het aandeel circa 3 procent. Dat weerspiegelt het vertrouwen van beleggers in de consistente prestaties van het bedrijf. In een sector waar onzekerheid de norm is geworden, blijft Hermès een zeldzame combinatie van groei, winstgevendheid en balanssterkte.

Lees ook: Dit Nederlandse aandeel staat op crashen, is het tijd om te verkopen?

Conclusie

Hermès bevestigt met de cijfers over 2025 zijn uitzonderlijke positie binnen de luxesector. De omzet groeit boven verwachting, de marges blijven extreem hoog en de balans is ijzersterk. Dankzij pricing power, een ultrarijk klantenbestand en strikte schaarste weet het bedrijf zich te onderscheiden van concurrenten die worstelen met dalende volumes.

Hoewel de waardering hoog is, blijft het fundament solide. Als de positieve signalen uit China doorzetten en de vraag in de Verenigde Staten sterk blijft, lijkt Hermès goed gepositioneerd om ook in 2026 verder te groeien. In een afkoelende luxemarkt blijft het Franse modehuis daarmee een duidelijke uitzondering.

Advertorial

Ook particuliere beleggers die willen profiteren van dit soort kwaliteitsbedrijven doen er goed aan kritisch te kijken naar hun brokerkeuze. Wie inzet op internationale aandelen met hoge marges en sterke kasstromen, kan zijn netto rendement merkbaar verbeteren door te letten op transactiekosten en valutatarieven.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.