Groeit hier een nieuwe softwarereus op Wall Street?

Arne Verheedt
31 aug
4 minuten om te lezen

In het kort

De kwartaalomzet steeg met 22% tot 242,2 miljoen dollar en verhoogde de jaaromzetverwachting naar maximaal 1,002 miljard dollar.
Het bedrijf boekte een positieve non-GAAP operationele marge van 2%, maar bleef op GAAP-basis stevig verlieslatend met een verliesmarge van 30%.
Ondanks de concurrentiedruk van CrowdStrike blijft de waardering met een koers-omzetverhouding van 6 aantrekkelijk in het licht van de rotatie naar softwareaandelen.

SentinelOne, actief in endpoint cybersecurity, heeft in het tweede kwartaal van boekjaar 2026 een omzet geboekt van 242,2 miljoen dollar, een stijging van 22% ten opzichte van een jaar eerder. De jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) overschreed voor het eerst de grens van 1 miljard dollar, een toename van 24% op jaarbasis. Het aantal klanten dat meer dan 100.000 dollar per jaar bijdraagt, steeg met 23% tot 1.513.

Deze cijfers bevestigen de solide commerciële positie van SentinelOne, maar wijzen tegelijk op een afnemend groeitempo. Waar het bedrijf eerder boven de 40% groei noteerde, lijkt het momentum nu iets af te nemen. Dit komt mede door de volwassenwording van de markt en de dominante positie van concurrent CrowdStrike, die met een breder aanbod en sterkere merknaam marktaandeel weet te behouden.

Financiële groei SentinelOne: omzet stijgt, ARR doorbreekt miljardgrens

Winstgevendheid kruipt richting break-even

Op GAAP-basis blijft SentinelOne stevig in het rood. Het bedrijf rapporteerde een nettoverlies van 72 miljoen dollar, goed voor een negatieve nettomarge van 30%. Toch zijn de onderliggende cijfers minder somber. De non-GAAP operationele marge kwam uit op 2%, een duidelijke verbetering ten opzichte van de -3% een jaar eerder. Ook de non-GAAP nettomarge steeg naar 5%.

Belangrijker nog: het bedrijf genereerde over het eerste halfjaar een vrije kasstroom van 38,3 miljoen dollar, goed voor een marge van 8%. Daarmee toont SentinelOne dat het in staat is om zijn activiteiten winstgevend op te schalen, ondanks hoge investeringen in R&D (79 miljoen dollar) en sales & marketing (127 miljoen dollar).

Balans biedt strategische ademruimte

Een belangrijke troef voor SentinelOne blijft de balans. Met 1,2 miljard dollar aan liquide middelen en investeringen en geen uitstaande schulden beschikt het bedrijf over voldoende financiële ruimte. Die ruimte wordt actief benut: recent nog nam SentinelOne Prompt Security over, een Israëlisch bedrijf gespecialiseerd in cloud security. Deze overname past binnen de strategie om het aanbod uit te breiden en zo de concurrentie met breder gepositioneerde spelers zoals CrowdStrike en Microsoft aan te gaan.

SentinelOne breidt Singularity-platform uit met Prompt Security-overname:

De robuuste balans helpt ook om beleggers gerust te stellen over het gebrek aan GAAP-winst. Zolang de kasstroom positief blijft en de operationele efficiëntie verder verbetert, hoeft winstgevendheid op korte termijn geen absolute vereiste te zijn.

Concurrentie zet druk op verdienmodel

Hoewel SentinelOne technologisch sterk gepositioneerd is, staat het bedrijf onder toenemende druk van grotere spelers. CrowdStrike blijft de duidelijke marktleider in endpoint security en weet via cross-selling en productbundeling steeds meer klanten vast te houden. Microsoft vormt een ander gevaar, met een integrale aanpak die bedrijven verleidt tot “alles-in-één”-oplossingen.

Lees ook: Chinese techreus ontwikkelt eigen AI-chip voor inferencing

Daar komt bij dat SentinelOne afhankelijk is van seat-based pricing, waarbij klanten betalen per eindgebruiker. In een tijd waarin generatieve AI banen automatiseert, zou dit model onder druk kunnen komen te staan. Minder werknemers betekent immers minder endpoints en dus minder licentie-inkomsten. Analisten vrezen dat dit structureel op de omzetgroei kan wegen.

Vooruitzichten blijven solide, maar voorzichtigheid geboden

Voor het lopende kwartaal voorziet het management opnieuw 22% omzetgroei, met een non-GAAP operationele marge van 4%. Over het volledige boekjaar verhoogde het bedrijf de omzetprognose naar een bandbreedte van 998 tot 1.002 miljoen dollar. Dat suggereert vertrouwen in de commerciële pipeline en kostenbeheersing.

Toch blijven er risico’s. De waardering van SentinelOne zo’n 6 keer de verwachte omzet is aantrekkelijk, vergeleken met de softwaresector, maar vereist dat het bedrijf de marges verder opschroeft. Bovendien wordt het groeitempo naar verwachting minder uitbundig: sommige analisten gaan uit van een groeivertraging naar 15% per jaar tegen 2027.

Tegen die achtergrond wordt de langetermijn nettomarge voorzichtig ingeschat op 25%. Dit impliceert een koers-winstverhouding van 24 op termijn. Niet exuberant, maar ook niet extreem goedkoop zeker niet als de concurrentiedruk verder toeneemt of AI het verdienmodel structureel aantast.

Sterke outlook SentinelOne: jaaromzet FY26 naar boven bijgesteld

Groeit hier een nieuwe softwarereus op Wall Street?

Beleggers die willen inspelen op de recente rotatie naar softwareaandelen kijken steeds vaker naar namen met een stevige balans, solide groeivooruitzichten en marges die de goede kant op bewegen. Deze combinatie maakt het aandeel opvallend aantrekkelijk in een markt waar waardering opnieuw belangrijker wordt dan pure belofte.

Toch zijn er obstakels die het pad naar grootsheid bemoeilijken. De afhankelijkheid van één prijssysteem, de technologische achterstand op marktleiders zoals CrowdStrike en het aanhoudende verlies op GAAP-basis vormen structurele risico’s. Om echt mee te kunnen dingen met de gevestigde orde, is verdere productuitbreiding en operationele verfijning noodzakelijk.

Vooralsnog surft het bedrijf mee op de hernieuwde interesse in software en tikt het de juiste vakjes aan: verbeterende marges, positieve kasstroom en een geloofwaardig groeipad. Maar of hier daadwerkelijk een nieuwe softwarereus ontluikt op Wall Street, hangt af van wat er in de komende kwartalen wordt waargemaakt. De fundamenten liggen er nu volgt de lakmoesproef.