Goudprijs daalt door rentevrees, maar blijft sterk in oktober met 3,7% winst

In het kort:

• De goudprijs daalde vrijdag met 1 procent, ondanks een maandwinst van 3,7 procent.

• De kans op een renteverlaging in december is afgenomen tot 63 procent door signalen van een restrictiever Fed-beleid.

• Goud blijft ondersteund door centrale bankaankopen en geopolitieke spanningen, ondanks recente koersdruk.

Goudprijs zakt na renteonzekerheid, maar boekt wel een derde maandstijging op rij

De goudmarkt liet zich op de laatste dag van oktober opnieuw van haar volatiele kant zien. Een daling van 1 procent op vrijdag bracht de spotprijs naar $4.001,74 per ounce, terwijl decemberfutures sloten op $3.996,50. Toch noteert het edelmetaal over oktober een stevige plus van 3,7 procent, waarmee de derde maand op rij met winst wordt afgesloten.

De druk op goud kwam vooral van een stijgende dollar en afnemende verwachtingen voor een renteverlaging in december. De Federal Reserve gaf deze week weliswaar een renteverlaging door, maar uit de toon van voorzitter Jerome Powell en uitspraken van andere beleidsmakers blijkt dat men voorlopig nog geen structurele versoepeling nastreeft.

De prijs van goud de afgelopen dagen:

Bron: Tradingview

Fed-retoriek weegt op goud, markten herzien renteverwachting

Een belangrijk kantelpunt kwam vrijdag na uitspraken van Beth Hammack, president van de Fed in Cleveland. Zij sprak zich uit tegen verdere renteverlagingen, ondanks tekenen van afkoelende inflatie. Hammack is inmiddels de derde regionale Fed-president die zich publiekelijk verzet tegen extra verruiming van het beleid.

Volgens de CME FedWatch-tool is de kans op een renteverlaging in december inmiddels gedaald van ruim 90 naar 63 procent. Deze plotselinge herziening van het rentepad bracht de dollar naar het hoogste niveau in drie maanden, waardoor goud – verhandeld in dollars – duurder wordt voor buitenlandse beleggers.

Aangezien goud geen rente uitkeert, vermindert de aantrekkingskracht ervan wanneer markten hogere of langer aanhoudende rentetarieven verwachten. De correctie van vrijdag weerspiegelt dan ook een hernieuwde waardering van het monetair beleid van de VS.

Correctie op goudmarkten na zomerrally

De stijging van goud in september en oktober volgt op een duidelijke terugval eerder dit jaar. In juli en augustus zakte de goudprijs tijdelijk onder de $3.600 per ounce, een stevige correctie vanaf de piek in april. De aanhoudend hoge rente op Amerikaanse staatsobligaties trok beleggers weg uit goud richting vastrentende alternatieven.

Ook verminderde vraag vanuit Azië drukte op de prijzen. In India, traditioneel een belangrijke goudmarkt, werd de vraag geremd door importheffingen en een verzwakte roepie. In China leidde economische onzekerheid tot een afname van particuliere aankopen.

Toch bleef de institutionele vraag overeind. Centrale banken kochten in het tweede kwartaal van 2025 netto meer dan 290 ton goud, volgens gegevens van de World Gold Council. Deze structurele steun vormde een solide basis voor het herstel dat medio september werd ingezet.

Geopolitieke spanningen en zwakkere economische cijfers uit de VS deden de verwachtingen voor renteverlagingen toenemen, wat goud opnieuw op de radar van beleggers bracht.

Ontwikkeling van de goudprijs in het afgelopen jaar:

Bron: Tradingview

Structurele factoren houden goud aantrekkelijk

Ondanks de schommelingen op korte termijn, blijven de vooruitzichten voor goud positief volgens verschillende analisten. Morgan Stanley verwacht dat het edelmetaal in de eerste helft van 2026 gemiddeld $4.300 per ounce zal noteren. De bank wijst op renteverlagingen, ETF-instroom, centrale bankaankopen en voortdurende economische onzekerheid als steunpilaren.

De prijs bereikte op 20 oktober een recordhoogte van $4.381,21 per ounce. Die piek weerspiegelt een combinatie van fundamentele vraag, geopolitieke onzekerheid en het verlies aan vertrouwen in traditionele valuta. Hoewel de markt nu consolideert, blijft het potentieel voor nieuwe hoogtepunten aanwezig, zeker als de Fed alsnog overgaat tot verdere beleidsverruiming.

Relatie tussen goudprijs en ETF-instroom over het afgelopen jaar:

Bron: The Bold Report

Politiek en geopolitiek versterken goudpositie

Ook politieke ontwikkelingen dragen bij aan het goudverhaal. De aankondiging van president Donald Trump om importtarieven op Chinese goederen te verlagen van 57 naar 47 procent, in ruil voor maatregelen van Beijing rond fentanylhandel, sojabonen en zeldzame aardmetalen, illustreert de geopolitieke complexiteit die beleggers aanzet tot risicodekking via edelmetalen.

In tijden van handelsconflicten of geopolitieke frictie fungeert goud vaak als vluchthaven. Beleggers zoeken dan activa die onafhankelijk zijn van staatsobligaties of valuta's die onder druk staan. Goud blijft in die context een instrument van vertrouwen.

Volatiliteit in bredere edelmetaalsector

Niet alleen goud, maar ook andere edelmetalen lieten afgelopen week verliezen zien. Spotzilver daalde met 0,4 procent naar $48,73 per ounce, platinum verloor 1,7 procent en sloot op $1.583,41, terwijl palladium 0,4 procent lager eindigde op $1.440,02.

Deze edelmetalen hebben deels andere drijfveren. Zo zijn platinum en palladium sterk afhankelijk van industriële toepassingen, met name in de auto-industrie. Zilver bevindt zich qua marktstructuur tussen een beleggings- en industrieel metaal. De prijsbewegingen blijven echter gevoelig voor dezelfde macro-economische krachten die ook goud beïnvloeden.

Goud als strategisch anker in een onzekere wereld

De recente prijscorrectie op goud maakt duidelijk hoe gevoelig het edelmetaal is voor beleidsretoriek en rentebewegingen. Toch blijft het onderliggende verhaal krachtig: in een omgeving van aanhoudende onzekerheid over inflatie, geopolitiek en monetair beleid, blijft goud een waardevolle hedge tegen systeemrisico’s.

Voor beleggers die voorbij de dagelijkse prijsbewegingen kijken, biedt goud een robuuste kernpositie in de portefeuille. De combinatie van structurele vraag, mogelijke renteverlagingen en geopolitieke instabiliteit blijft de goudmarkt voeden. De komende maanden zal blijken of de markt zich richting het oude record van $4.400 beweegt, of dat de Fed voorlopig de glans van het edelmetaal weet te temperen.